#WTI原油 Геополітичні потрясіння підвищують ціни на сиру нафту, 80-90 доларів залишаються ціновим діапазоном для торгу всіх сторін

Поточну динаміку міжнародних цін на сиру нафту й надалі визначають геополітичні чинники: зростання цін зазвичай відбувається через загострення американо-іранських відносин, а падіння — через їхнє пом’якшення. Нещодавно США завдали удару по двох ракетних пускових установках на острові Ларак в Ірані. У відповідь Іран запустив ракети по американських базах на Близькому Сході. Взаємні атаки цілком можуть призвести до повного закриття Ормузької протоки, і нинішній режим проходження через неї кількох десятків суден щодня також не зможе зберігатися.
Для міжнародних цін на сиру нафту нестабільна пропозиція є найбільш сприятливим фактором. Від 26 серпня ціна американської нафти WTI безперервно зростає, учора максимум сягнув 85.57 долара, а сьогодні ціна, ймовірно, встановить новий максимум цього тижня; позитивний вплив новинного тла на ринок є значним. Ми вважаємо, що ціна WTI поблизу 85 доларів є помірно високою та відповідає поточному тлу геополітичних потрясінь. Діапазон 80-90 доларів може стати довгостроковим ціновим діапазоном для торгу всіх сторін. Незалежно від того, чи відбудеться прорив угору або вниз, для цього потрібні нові суттєві зміни геополітичної ситуації, імовірність появи яких не є високою. З одного боку, це пов’язано з проблемами високого боргового навантаження та проміжних виборів у США, а з іншого — з тим, що іранську нафту також потрібно експортувати через Ормузьку протоку. Якщо між сторонами знову спалахне високоінтенсивний конфлікт, це може призвести до ще серйознішої ситуації, у якій програють усі.
Нещодавно з’явилася інформація, що США вже отримали частки в 17 стратегічних нафтових родовищах Венесуели, а це означає, що США як чистий експортер нафти отримають більший потенційний видобуток нафти. Президент США Трамп прагне змінити ситуацію з величезним торговельним дефіцитом США; найбільшу частку американського експорту становлять нафтопродукти, тому збільшення потенційного видобутку нафти дасть змогу підготуватися до подальшого збільшення потенційних обсягів її експорту, що відповідає його послідовній стратегії. Однак, як видно з наведеного вище графіка, крива стратегічних запасів нафти США стрімко знижується, а останнє значення становить 2.89726 мільярда барелів, що значно нижче пікового рівня в 7.26 мільярда барелів. Постачання нафти в США також стикається з проблемами недостатніх можливостей, що демонструє значний вплив блокади Ормузької протоки на міжнародну енергетичну систему.
У довгостроковій перспективі ми вважаємо, що стан блокади Ормузької протоки не триватиме й завершиться у певний непередбачуваний спосіб. Хоча Саудівська Аравія, Ірак та інші країни експортуватимуть нафту трубопроводами й наземним транспортом, загальний обсяг і витрати все одно не зрівняються з морськими перевезеннями. Високі ціни на нафту відповідають високій інфляції, а висока інфляція може підштовхнути Федеральну резервну систему до повторного підвищення процентних ставок, що вкрай несприятливо для боргового рівня США, який уже перевищує 40 трлн. Наразі міжнародні ціни на нафту торгуються в діапазоні 80-90 доларів, і ми вважаємо, що в довгостроковій перспективі ймовірність падіння нижче 80 вища за ймовірність підйому вище 90. $XTIUSD ‌