#Strategy增持4603枚BTC Strategy знову купує біткоїни: з’явився ринковий сигнал?

Наприкінці серпня Strategy у документі SEC представила ринку дивовижний опис, заявивши, що «нижня ціна BTC» для її привілейованих акцій STRC становить приблизно 13400 доларів США.

А наразі біткоїн усе ще коливається поблизу позначки 7.8 тисячі доларів, і на перший погляд це схоже на надзвичайно товсту подушку безпеки, але визначення в документі набагато вужче: йдеться про рівень, на якому коефіцієнт покриття STRC становить рівно 1.

Компанія спеціально зазначила, що це значення не створює права вимоги на резерви біткоїнів і не є жодною гарантією погашення чи відшкодування. Іншими словами, це радше математична точка відліку, ніж фактичний бар’єр ризику.

Більше уваги заслуговують змінні, які підвищуватимуть нижню ціну: якщо буде вичерпано грошовий резерв у 15.9 мільярда доларів США, нижня ціна зросте приблизно до 15313 доларів США; якщо всі доларові активи на 66.9 мільярда доларів США використати на інші цілі, не погашаючи жодних зобов’язань, нижня ціна може наблизитися до 21,381 долара США.

Отже, 13400 доларів США — це лише знімок на певний момент, а те, що насправді визначає запас міцності, — це те, як Strategy розподіляє кошти між різними напрямами використання.

Того самого тижня, коли цей документ викликав обговорення, Strategy швидко здійснила ще одну помітну операцію.

Згідно з останнім розкриттям інформації, компанія за тиждень чистими залучила приблизно 6 мільярдів доларів США, продавши близько 453 мільйонів акцій MSTR.

Ці кошти було розподілено на чотири частини: трохи більше половини спрямували на купівлю біткоїнів, приблизно чверть — на викуп акцій STRC, ще 5千万 використали для виплати дивідендів за STRC, а решту 3千万 поклали на рахунок у доларах США.

Цю купівлю здійснили попереднього тижня за середньою ціною 80318 доларів США (з урахуванням комісій), загалом придбавши 4603 BTC.

Таким чином, станом на 30 серпня загальний обсяг активів зріс до 845050 BTC, сукупна вартість придбання становила приблизно 637.3 мільярда доларів США, а середня собівартість одного біткоїна — 75412 доларів США.

Водночас протягом цього періоду компанія не продавала жодних привілейованих акцій через програму випуску за ринковою ціною — усі кошти надійшли від випуску звичайних акцій.

Реакція ринку на цей крок була доволі прямою. Щойно з’явилася новина, біткоїн одразу зріс майже на 1%, а курс акцій MSTR також синхронно посилився.

Однак не всі зустріли це із захопленням: деякі аналітики зазначили, що безперервний випуск акцій розмиватиме частки наявних акціонерів.

Це відновлення купівель варто окремо згадати, оскільки воно поклало край десятитижневому мовчанню.

Із червня Strategy призупинила регулярні щотижневі купівлі, натомість покладаючись на продаж частини своїх активів для викупу привілейованих акцій і виплати дивідендів. Теперішнє повернення до купівель означає, що найдовший період їх призупинення офіційно завершено.

Щодо того, наскільки ця купівля на 3.7 мільярда доларів США може вплинути на ринок, то за розміром вона становить лише дуже малу частину середньоденного обсягу торгів біткоїном, тому ефект підштовхування ціни обмежений.

Але її значення не можна недооцінювати: повернення на ринок найбільшого у світі корпоративного покупця біткоїнів часто здатне покращити короткострокові настрої, особливо на ринку, який і без того перебуває у фазі відновлення.

По суті, у цій операції Strategy балансує між трьома цілями: потрібно збільшувати запаси біткоїнів, підтримувати довіру до привілейованих акцій і водночас зберігати готівку на випадок непередбачених обставин.

Так звана нижня ціна, схоже, є лише способом заспокоїти ринок, тоді як саме сигнал про повернення до купівель може бути найважливішим. $BTC ‌