Поговорімо про цю «велику міну» наступного тижня. Виступ Кевіна Ворша цього разу, якщо говорити прямо, був про те, що нинішній ринок надто розгулявся. Він вважає, що рівень безробіття 4.1% іще досить стабільний, а потім заявив, що з інфляцією ще не покінчено. Дохідність 30-річних казначейських облігацій США нещодавно підскочила до максимуму за 20 років — цього вже достатньо, щоб змусити людей нервувати, а він іще підливає оливи у вогонь.

4 вересня — день публікації даних щодо зайнятості поза сільським господарством, а також день, коли Broadcom оприлюднить фінансовий звіт. Зараз усі сподіваються, що приріст зайнятості утримається на рівні близько 5.8万, а рівень безробіття не перевищить 4.1%. Якщо дані будуть надто хорошими, Ворш напевно вирішить, що простір для підвищення ставки ще є; якщо ж дані виявляться надто слабкими, усі знову подумають: усе пропало, невже в пересічних американців немає грошей на витрати й насувається рецесія?
Насправді така психологія досить викривлена. S&P 500 відстає від історичного максимуму лише на зовсім трохи, і обидві сторони — бики та ведмеді — чекають на привід. У технологічному секторі Dell і Palo Alto Networks також мають опублікувати звіти. Очікуване цього року зростання прибутку на 34.5% справді є потужною підтримкою, але якщо очікування підвищення ставок справді підтвердяться, то зі зростанням вартості запозичень мультиплікатори оцінки неодмінно потягнуть униз.
У будь-якому разі Ворш зараз хоче створити «тихішу» центральну банківську систему, тобто надалі не розраховуйте, що я попереджатиму вас заздалегідь — усе вирішуватимуть дані. У середу ввечері наступного тижня публікація даних щодо зайнятості поза сільським господарством і фінансовий звіт Broadcom збігаються в часі — це буквально фінальна битва макро- та мікрорівня. Я просто сидітиму й чекатиму, щоб побачити, що виявиться сильнішим: прибутки від AI чи слова Федеральної резервної системи.