#NVIDIAEarnings

NVIDIA щойно продемонструвала ще один квартал, який чітко показує одне: цикл розвитку інфраструктури ШІ все ще триває надзвичайно швидкими темпами.
NVIDIA повідомила про $96.2 мільярда виручки за квартал, що завершився 26 липня 2026 року, що на 106% більше, ніж за аналогічний квартал минулого року, і на 18% більше, ніж у попередньому кварталі. Чистий прибуток досяг $59.7 мільярда, тоді як розбавлений прибуток на акцію за GAAP становив $2.46. Валова маржа залишилася на рівні 75%.
Але заголовкова цифра — не те, що здається мені найцікавішим.
Справжня історія — це Data Center.
NVIDIA отримала $89.0 мільярда від свого бізнесу Data Center, що на 117% більше в річному вимірі та на 18% більше послідовно. Це означає, що приблизно 92% квартальної виручки компанії припало на Data Center, демонструючи, наскільки сильно нинішній двигун зростання NVIDIA пов’язаний з інфраструктурою ШІ.
Blackwell Ultra відіграє значну роль у цьому зростанні.
NVIDIA заявила, що останній квартал був зумовлений розгортанням інфраструктури Blackwell Ultra, тоді як її платформа наступного покоління Vera Rubin уже переходить до повномасштабного виробництва разом із великими хмарними та інфраструктурними партнерами.
Це породжує важливе питання для ринку:
Чи зможуть витрати на інфраструктуру ШІ продовжувати зростати достатньо швидко, щоб виправдати величезні очікування щодо NVIDIA?
Поки що показники компанії свідчать, що попит залишається сильним.
Виручка від гіпермасштабованих Data Center досягла $48.7 мільярда, більш ніж подвоївшись порівняно з попереднім роком. Виручка від хмарних сервісів ШІ, промислових і корпоративних клієнтів досягла $40.3 мільярда, збільшившись на 138% у річному вимірі. Ці цифри показують, що попит на ШІ поширюється за межі невеликої групи технологічних компаній і охоплює ширше коло клієнтів.
Існує також суттєва відмінність між цим циклом розвитку ШІ та ранніми етапами попереднього.
Ринок переходить від експериментів до виробничого використання.
Компанії витрачають кошти на інфраструктуру, оскільки робочі навантаження ШІ стають частиною реальних продуктів, послуг і бізнес-операцій. Власні дослідження NVIDIA також свідчать, що багато організацій очікують збільшення своїх бюджетів на ШІ протягом 2026 року.
Але ця історія не є повністю безризиковою.
Китай залишається значним джерелом невизначеності.
В останньому звіті NVIDIA зазначено, що поставки продуктів Data Center Hopper до Китаю становили менше 1% виручки Data Center в останньому кварталі. Компанія також повідомила, що експортні обмеження суттєво обмежили її здатність конкурувати на китайському ринку центрів обробки даних.
Це означає, що майбутнє зростання значною мірою залежить від ринків за межами Китаю, тоді як геополітичні ризики та ризики експортного контролю залишаються важливим фактором.
Ще один фактор, за яким інвесторам варто стежити, — це вартість підтримання такого зростання.
Операційні витрати NVIDIA зросли на 55% у річному вимірі та на 10% послідовно в останньому кварталі, відображаючи вищі витрати на інфраструктуру й компенсації. Навіть попри зростання цих витрат, операційний прибуток досяг $63.7 мільярда.
Отже, показники залишаються надзвичайно сильними.
Але очікування також надзвичайно високі.
Саме це є ключовим моментом для NVDA надалі.
Компанія може продемонструвати чудові результати, але її акції все одно можуть зазнавати труднощів, якщо інвестори очікували чогось іще кращого.
На наступному етапі я уважно стежив би за чотирма речами:
Витратами на інфраструктуру ШІ.
Виробництвом Blackwell Ultra та Vera Rubin.
Зростанням Data Center за межами Китаю.
А також здатністю NVIDIA зберігати винятково високі маржі, поки виручка продовжує зростати.
Ширша картина ще цікавіша.
NVIDIA більше не просто продає GPU.
Вона створює дедалі ширшу обчислювальну платформу навколо ШІ, поєднуючи процесори, мережеві рішення, програмне забезпечення та повноцінну інфраструктуру.
Це робить компанію одним із найчіткіших індикаторів того, чи прискорюється глобальний цикл інвестицій у ШІ, чи починає охолоджуватися.
Мій висновок простий:
Останній звіт про прибутки не показав, що бум ШІ вичерпує паливо.
Він показав, що попит продовжує розширюватися надзвичайними темпами.
Але відтепер ринок вимагатиме більшого, ніж вражаюче зростання.
Він захоче доказів того, що такий рівень витрат на ШІ може залишатися стабільним, прибутковим і масштабованим.
У цьому й полягає справжня історія NVIDIA після останнього звіту про прибутки.
Не лише в тому, скільки виручки отримала компанія.
А в тому, як довго цикл розвитку інфраструктури ШІ зможе продовжувати зростати надалі.
#GateStockInsightsChallenge
$NVDA ‌