#NVIDIAEarnings

NVIDIA провела ще один масштабний квартал. Ринок усе одно продав акції.
Саме ця частина NVIDIA робить поточну ситуацію цікавою.

Компанія щойно оприлюднила показники, яких зазвичай було б достатньо, щоб будь-які напівпровідникові акції різко зросли. Виручка сягнула $96.2 billion, збільшившись на 106% порівняно з роком раніше, тоді як виручка підрозділу Data Center зросла до $89.0 billion, підвищившись на 117%. Показник Non-GAAP EPS становив $2.22, а керівництво очікує близько $108 billion виручки в наступному кварталі. Однак після початкової реакції на звіт NVDA завершила п'ятницю приблизно на рівні $216.97, знизившись на 4.83%, при цьому було проторговано близько 138.6 million акцій.

Це говорить нам про дещо важливе: ринок більше не торгує NVIDIA виключно залежно від того, чи перевершила компанія очікування. Показники вже є величезними. Тепер інвестори запитують, чи зможе майбутнє зростання тривати такими темпами, які виправдовують очікування, вже закладені в ціну акцій.

Графік чітко показує цю напруженість.

Під час п'ятничної сесії NVDA досягла приблизно $229.19, перш ніж продавці перехопили контроль. Тому зона $227–$230 є першою, за якою я стежив би. Покупцям потрібно повернути її та справді втриматися вище. Ще один швидкий рух вище $230 із подальшим закриттям нижче цього рівня свідчив би про те, що ринок і далі використовує вищі ціни для розподілу акцій.

З іншого боку, $215–$217 є безпосереднім полем битви, оскільки саме в цій зоні завершилося п'ятничне падіння. Якщо ця область привабить покупців, нещодавню слабкість усе ще можна розглядати як звичайне коригування після звіту. Але якщо NVDA втратить $210, графік стане значно менш комфортним. Це відкриє шлях до зони $200–$205, яка є важливішою областю підтримки для ширшої структури після публікації звіту.

Обсяг робить п'ятничне падіння вартим серйозної уваги. Майже 139 million акцій змінили власників, тоді як акція закрилася близько до нижньої частини діапазону сесії. Самого цього недостатньо, щоб назвати це розворотом тренду, але це показує, що продажі були суттєвими, а не просто спокійним поступовим зниженням.

Далі йде фундаментальна сторона, і саме тут у ведмедів складний аргумент.

NVIDIA не демонструє ознак падіння попиту. Blackwell усе ще нарощує обсяги виробництва, а керівництво заявляє, що його платформа наступного покоління Vera Rubin уже переходить до повномасштабного виробництва. Великі оператори хмарної інфраструктури та AI-інфраструктури готують розгортання, тоді як останні результати NVIDIA у тестах і далі демонструють високу продуктивність у робочих навантаженнях, пов'язаних із навчанням AI-моделей.

Головне питання стосується маржі та очікувань.

NVIDIA прогнозує приблизно 74% валової маржі в наступному кварталі. Це все ще надзвичайний рівень, але інвестори звикли до того, що NVIDIA демонструє і вражаюче зростання, і вражаючу прибутковість. У міру того як AI-системи стають більшими та дорожчими, витрати на пам'ять зростають, а клієнти дедалі частіше розробляють власні спеціалізовані прискорювачі, ринок стежитиме за тим, чи зможе NVIDIA зберегти економічні показники, які зробили бум AI таким прибутковим для компанії.

Є ще одна причина, чому я не став би автоматично купувати акції після звіту: макроекономічне середовище стало менш сприятливим.

Останні сигнали Федеральної резервної системи з Джексон-Холу були сприйняті як жорсткі, що підштовхнуло очікування щодо ставок і дохідність казначейських облігацій угору. Компанії, що демонструють високі темпи зростання, особливо чутливі до цього, оскільки їхні оцінки значною мірою залежать від майбутніх прибутків. Зростання NVIDIA дає їй сильнішу фундаментальну подушку безпеки, ніж більшості технологічних компаній, але не робить акції несприйнятливими до змін ліквідності та очікувань щодо процентних ставок.

Це створює дуже специфічну ситуацію для NVDA.

Якщо акція зможе поглинути п'ятничні продажі, втримати $215–$217, а потім повернутися вище $230 на сильному обсязі, ринок сигналізуватиме, що інвестори готові дивитися далі за межі негайної фіксації прибутку. У такому разі $235–$240 стане наступною логічною зоною зростання, а ширший прорив буде можливим, якщо акції напівпровідникових компаній підтвердять цей рух.

Але якщо покупці не зможуть захистити $215 і акція втратить $210, я більше не розглядав би падіння як нешкідливу волатильність після звіту. Рух до $200–$205 стане дедалі ймовірнішим, а чіткий прорив нижче $200 свідчитиме про те, що стиснення оцінки починає переважати над чудовими результатами бізнесу.

Наразі я бачу чудову компанію в умовах ринку, який вимагає ще кращого майбутнього.

Фундаментальні показники залишаються надзвичайно сильними. Цінова динаміка — ні.

Саме на цій відмінності трейдерам слід зосередитися далі. $230 визначає, чи зможуть покупці повернути контроль; $210 визначає, чи перетворюється поточний відкат на щось глибше. Поки один із цих рівнів не буде рішуче пробитий, NVDA більше схожа на консолідацію після звіту, ніж на підтверджений розворот.

#GateStockInsightsChallenge @Gate_Square $NVDA ‌