#StrategySharesBreak135ForFirstTimeIn12Weeks

Акції Strategy вперше за 12 тижнів закрилися вище $135: бета до BTC повернулася

Акції Strategy закрилися на рівні $137.20, зросли на 8.3% за день — це перше закриття вище $135 за 12 тижнів. Максимум становив $138.90, мінімум — $128.10, обсяг — 18.4 мільйона акцій проти середнього показника 9.2 мільйона, тобто 2x. Тепер ринкова капіталізація становить $38.1 мільярда.

Рух відбувся після того, як BTC знову піднявся вище $81k, зрісши на 3.1% до $81.3k. Strategy володіє 632,457 BTC вартістю $51.4 мільярда за ціною $81.3k, тож акція є проксі-активом із високою бетою.

Чому прорив $135 має значення

$135 був стелею з кінця травня. Три спроби прориву на рівнях від $133 до $135 у червні та липні завершилися невдачею, і кожна з них супроводжувалася падінням на 12%–18%. Цього разу прорив відбувся на обсязі 2x і на тлі закриття BTC вище $80k, а не нижче.

Короткий інтерес становив 12.4% від free float, або 18 мільйонів акцій. Сьогодні закриття коротких позицій додало імпульсу. Вартість позики зросла з 3.2% до 8.5% річних.

Премія до запасів BTC також зросла. За ціни $137.20 розрахункова вартість на акцію становить: $51.4 мільярда в BTC плюс $1.1 мільярда soft unit, поділені на 278 мільйонів повністю розбавлених акцій = $189 на акцію NAV. Акція за ціни $137 торгується з дисконтом 27% до NAV проти дисконту 35% тиждень тому. Дисконт скоротився разом зі зростанням BTC.

Драйвери руху

По-перше, потік BTC. Спотовий ETF зафіксував чистий приплив +4,038 BTC, що дорівнює $328 мільйонам, або 9x добового обсягу видобутку в 450 BTC. Триденний приплив наблизився до 9,200 BTC. Цей потік підняв BTC із мінімуму $79.2k до максимуму $81.85k.

По-друге, розворот M2. Зростання M2 у США досягло 4.5% у річному вимірі — найшвидший темп за чотири роки — проти -4.6% у 2023 році. M2 становить $21.4 трильйона, збільшившись на $210 мільярдів місяць до місяця. У минулих циклах, коли M2 зростала вище 4%, акції з бетою до BTC у середньому зростали на 22% протягом наступних 30 днів.

По-третє, дії компанії. Минулого тижня Strategy придбала 3,450 BTC за середньою ціною $79,800, профінансувавши це продажем акцій через ATM на $380 мільйонів. Тепер компанія має $2.1 мільярда готівки для подальших покупок у разі падіння BTC.

Макроекономіка: федеральний борг США перевищив $40 трильйонів, дохідність 10-річних облігацій наближається до 4.70%, золото перевищило $2,650. Попит на тверді активи підтримує проксі-актив BTC.

Що далі

Ключові рівні: $135 тепер є підтримкою, наступний опір — $142, де розташована 12-тижнева стіна колів із 45k контрактів, далі — максимум травня на рівні $150.

Ризик: бета до BTC працює в обох напрямках. Якщо BTC закриється нижче $79k, акція може впасти на 9%–11% за один день на основі бети 1.8. Нижче рівня BTC $78.5k розташовані довгі ліквідації на $380 мільйонів, що швидко вдарить по Strategy.

Потік опціонів демонструє купівлю колів: за колом зі страйком $140 і датою експірації Aug 29 було укладено 22k контрактів, а передбачувана волатильність зросла з 68% до 82%.

Наразі прорив вище $135 після 12 тижнів означає завершення бази та початок нового етапу, зумовленого поверненням BTC вище $81k і припливом до ETF у розмірі 4,038 BTC.