Звітність NVDA підірвала ринок: 96 мільярдів доларів виручки — лише закуска, а 108 мільярдів доларів — головна страва!

Якщо описувати особливість цієї звітності Nvidia, я можу підібрати лише чотири слова:
«Ринок знову хоче більшого».
Виручка за другий фінансовий квартал склала 962.2 мільярда доларів, скоригований прибуток на акцію — 2.22 долара, а дохід від дата-центрів — 890 мільярдів доларів, що на 117% більше, ніж торік; усі показники помітно перевищили попередні очікування.
За мірками звичайної компанії це вже результат рівня «можна накривати святковий стіл до наступного року».
Але Nvidia, очевидно, не можна оцінювати за мірками звичайної компанії.
Тому що зараз ринок насправді стежить за третім фінансовим кварталом.
Компанія очікує виручку за третій фінансовий квартал у розмірі 1080 мільярдів доларів, із відхиленням у межах 2%, причому цей прогноз навіть не враховує дохід від обчислень у китайських дата-центрах.
Якщо перекласти людською мовою:
ця компанія вже заробляє настільки шалені суми, що від них паморочиться в голові, а наступного кварталу ще й готується продовжити ривок.
У цьому й полягає головна сила NVDA.
Попит на AI-обчислення наразі залишається дуже високим, Blackwell продовжує приносити дохід, а Vera Rubin уже перейшла до етапу нарощування масового виробництва; серед партнерів — CoreWeave, Google Cloud, Microsoft Azure, Oracle та інші.
Але інвесторам не варто лише милуватися феєрверками.
Виклики, з якими зараз стикається Nvidia, також стають дедалі складнішими.
По-перше, зростання вартості пам’яті чинить тиск на маржинальність; по-друге, великі технологічні компанії безперервно розробляють власні чипи, і ринок починає обговорювати, чи зможе Nvidia й надалі зберігати свою довгострокову частку; до того ж через зміни політики на китайському ринку майбутнє зростання не позбавлене невизначеності.
Тому мене більше цікавить один показник:
чи зможе темп зростання випередити очікування ринку.
Адже нинішня NVDA — це вже не «показала хороші результати — і зросла».
Результати мають бути настільки сильними, щоб Уолл-стріт подумав:
«Стривайте, невже ми знову її недооцінили?»
Якщо відповідь буде ствердною, у ціни акцій, природно, ще залишиться простір для нової історії.
А якщо компанія просто красиво виконає поставлене завдання, ринок може сказати:
«Чудово, продовжуйте наступного разу».
А потім ціна акцій спочатку впаде — просто щоб ви побачили.
Тож головна інтрига цього звіту не в тому, чи заробляє Nvidia гроші, а в тому:
наскільки швидко ще зможе працювати ця супердрукарська машина AI?
#英伟达财报周