$SPCX Відновлюється після розблокування — але чи справді може повернутися до $150?

Gate Square | #GateStockInsightsChallenge | $SPCX

Через десять тижнів після виходу на біржу SpaceX уже продемонструвала більше волатильності, драми й аналітичного інтересу, ніж більшість акцій створює за десятиліття.

І зараз, торгуючись приблизно по $137 після того, як акції пережили розблокування пакета, яке багато хто вважав катастрофічним $SPCX являє інвесторам одну з найцікавіших загадок співвідношення ризику й винагороди на всьому ринку.

Чи є це початком сталого відновлення до $150 і вище? Чи це технічний відскок акції, на яку попереду все ще чинить значний тиск надлишкова пропозиція?

Останній тиждень я вивчав дані, коментарі аналітиків і конкретну механіку того, що сталося з SPCX від моменту її IPO 12 червня. Ось моя чесна, структурована оцінка.

Повна історія: від $225 до $104 і назад

Щоб зрозуміти, куди рухається SPCX, потрібно зрозуміти, де вона побувала, адже шлях від IPO до сьогодні — це не проста історія про акцію, яка впала й відновлюється. Це історія про механіку ліквідності, позиціонування інституційних інвесторів і те, що відбувається, коли одне з найбільш очікуваних IPO в історії стикається з конкретними реаліями динаміки торгів після IPO.

SpaceX вийшла на Nasdaq 12 червня 2026 року. Перші кілька сесій ринок оцінював компанію так, ніби сама дефіцитність була активом. 16 червня акція досягла внутрішньоденного максимуму $225.64, а потім втратила понад половину своєї вартості, перш ніж 3 серпня досягла мінімуму $104.83.

Від $225 до $104 менш ніж за два місяці. Це падіння на 53% від піку — просідання, яке вважалося б значним майже для будь-якої акції, не кажучи вже про одну з найцінніших компаній світу за ринковою капіталізацією.

Але ось ключовий аналітичний момент, який більшість роздрібних коментарів щодо SPCX упустила: падіння з $225 до $104 було спричинене не погіршенням фундаментальних показників бізнесу SpaceX. Воно було зумовлене специфічною механікою завершення періодів блокування акцій IPO та подальшим різким збільшенням доступної пропозиції акцій.

SpaceX впала на 4.05% протягом однієї сесії й знову опустилася нижче своєї IPO-ціни $135 після того, як на ринок вийшло 319 мільйонів акцій, додавши нову пропозицію. А потім, всупереч очікуванням більшості трейдерів, сталося дещо цікаве.

6 серпня, коли SpaceX зіткнулася з першим завершенням періоду блокування приблизно 911 мільйонів акцій, акція не обвалилася, як очікувалося, а натомість відскочила більш ніж на 26% від мінімуму $105 5 серпня. Збільшення кількості акцій у вільному обігу покращило ліквідність, сприяючи інституційному купівельному попиту та покриттю коротких позицій.

Розблокування, якого всі боялися, стало каталізатором відновлення. Чому? Тому що внаслідок завершення періоду блокування кількість акцій у вільному обігу зросла приблизно з 639 мільйонів до 1.55 мільярда, що усунуло попередні вузькі місця ринку — надмірно малий обсяг акцій у вільному обігу та недостатню ліквідність. Це спонукало великі інституції та пасивні фонди, що відстежують Nasdaq 100, наростити достатні позиції за прийнятнішими цінами.

Це справді важливий висновок: розблокування не знищило акцію. Воно надало інституційним інвесторам ліквідність, необхідну для купівлі акцій у великому масштабі. І вони це зробили.

Де SPCX перебуває сьогодні: конкретні цифри

Дозвольте точно описати поточну технічну та фундаментальну картину.

За поточних цін близько $137-$138 52-тижневий діапазон акції простягається від мінімуму $104.83 до максимуму $225.64. Ринкова капіталізація становить приблизно $1.87 трильйона.

Під час американської сесії акція SpaceX розвернулася вгору, додавши близько 2.5% і продовживши відновлення після нестабільного серпня. Відскок підштовхнув акції назад до рівня $140, що свідчить про повернення покупців після нещодавнього розпродажу.

Технічна картина від цього моменту є неоднозначною. Рух вище $151, який утримається на високих обсягах, підтвердить, що серпневий відскок став чимось більшим, ніж просто відновлювальне ралі. До цього моменту купівля по $140 означає відкриття позиції трохи нижче опору, тоді як найближча значуща підтримка розташована близько $122.

Отже, технічна структура дає нам чітку картину:

• Поточна ціна: ~$137-138
• Ключовий опір: $151 — рівень, за яким потрібно стежити
• Зона підтримки: $122-$126
• Історичний максимум: $225.64 (16 червня)
• 52-тижневий мінімум: $104.83 (3 серпня)

Питання про те, чи може SPCX повернутися до $150, по суті є питанням про те, чи має серпневий відскок достатній імпульс, інституційну підтримку та фундаментальне обґрунтування, щоб на високих обсягах подолати рівень опору $151.

Фундаментальний бізнес, за яким варто уважно стежити

Ціна акції має значення, але саме базовий бізнес визначає, чи варто купувати або продавати за певного рівня ціни.

Минулого тижня SpaceX повідомила про кращу, ніж очікувалося, виручку у своєму першому звіті про прибутки після історичного дебюту компанії на Nasdaq у червні. SpaceX заявила, що отримала $7.81 мільярда виручки у другому кварталі проти очікуваних аналітиками $6.93 мільярда.

Краща, ніж очікувалося, виручка у Q2. Сильне зростання Starlink. Темпи запусків, які не мають вагомого конкурента. Саме ці фундаментальні показники роблять бичачий сценарій послідовним, а не просто сповненим надії.

Наприкінці свого другого кварталу Nvidia розкрила частку в SpaceX вартістю $21 мільярд. Коли найважливіша у світі компанія, що займається інфраструктурою ШІ, купує частку вартістю $21 мільярд у нещодавно публічній компанії, це сигнал, до якого варто поставитися серйозно. Інвестиційна теза Nvidia стосується не ракет. Вона стосується інфраструктури ШІ та обчислень, яку представляє SpaceX: архітектури мережі Starlink, можливостей SpaceX у сфері обробки даних і зближення космічної інфраструктури із земними системами ШІ.

Аналітична спільнота загалом зберігає конструктивний настрій. Аналітики Citi підвищили свої прогнози на 2026 і 2027 роки внаслідок перенесення джерел перевищення показників Q2 на майбутні періоди. Вони підтвердили рекомендацію купувати акції компанії з цільовою ціною $200, плануючи поступово коригувати свою ціль у напрямку довгострокової оцінки $900+ у міру досягнення ключових етапів.

$200 у короткостроковій перспективі. $900+ у довгостроковій. Це не цільові ціни аналітиків, які вважають, що з цією акцією проблеми.

ARK Invest Кеті Вуд купила акції SpaceX на $27.5 мільйона, одночасно продавши акції Palantir на $27.2 мільйона в ту саму сесію — чітка заява про ротацію портфеля на користь SPCX від одного з найбільш уважно відстежуваних технологічних інвесторів на ринку.

Конкретний ризик, який усе ще має значення: графік розблокувань

Ось частина цього аналізу, щодо якої, на мою думку, більшість бичачих коментарів недостатньо чесна.

Четвер стане 70-м торговим днем SpaceX як публічної компанії після попереднього розблокування, унаслідок якого було випущено приблизно 912 мільйонів акцій, а частка акцій у публічному обігу зросла з менш ніж 5% до понад 12%. У найближчі місяці заплановано можливість торгівлі додатковими акціями.

Графік розблокувань є єдиним найважливішим фактором короткострокового ризику для SPCX і функціонує незалежно від якості фундаментального бізнесу. Ось базова механіка: коли періоди блокування завершуються, ранні інвестори та інсайдери, які володіли акціями ще до IPO, отримують законне право продати ці акції. Якщо вони продаватимуть їх у великому обсязі, додаткова пропозиція чинитиме тиск на ціну незалежно від того, як працює бізнес.

Перше масштабне розблокування — те, якого всі боялися 6 серпня, — не спричинило обвалу, який прогнозували ведмеді. Акція фактично зросла. Але причини такої стійкості — інституційний попит, що забезпечив ліквідність для збільшеного обсягу акцій у вільному обігу, та покриття коротких позицій, яке посилило рух, — можуть не діяти з такою самою силою під час наступних розблокувань.

Ці випуски акцій можуть і надалі створювати надлишкову пропозицію, особливо якщо ранні інвестори або інсайдери вирішать зафіксувати прибуток.

Чесна оцінка: графік розблокувань є справжньою перешкодою, яка створює стелю для короткострокового зростання ціни та джерело періодичної волатильності, що не зникне, доки календар розблокувань не буде вичерпано. Інвестори, які купують SPCX за поточними рівнями, повинні бути готові до додаткових просідань на 10-15% під час подій розблокування, навіть якщо довгострокова теза залишатиметься чинною.

Бичачий сценарій для $150: що має бути правдою

Дозвольте сформувати конкретний бичачий сценарій повернення до $150, адже важливо точно визначити, які умови мають бути виконані.

Умова перша: поглинання розблокованих акцій продовжується

Розблокування 6 серпня продемонструвало, що інституційний попит є реальним і достатньо значним, щоб поглинути значні обсяги додаткової пропозиції без катастрофічного впливу на ціну. Якщо наступні розблокування продемонструють аналогічне поглинання — якщо інституції, які зайшли в SPCX під час розширення обсягу акцій у вільному обігу, продовжать купувати, а не продавати, — наратив про тиск пропозиції істотно ослабне.

Умова друга: прискорення зростання кількості абонентів Starlink

Короткострокова видимість виручки SpaceX переважно пов’язана з траєкторією зростання кількості абонентів Starlink. Значне позитивне перевищення прогнозів щодо залучення абонентів або підвищення ціни, яке збільшить виручку на одного абонента, забезпечило б фундаментальний каталізатор, якого наразі бракує технічній картині. Рух вище $151, який технічні аналітики визначили як ключовий рівень підтвердження, з набагато більшою ймовірністю утримається, якщо його супроводжуватимуть сильні дані Starlink.

Умова третя: етапи розвитку Starship

Аналітики Citi заявили: «З огляду на залежність прогнозів на наступні роки та оцінки від успішного досягнення етапів розвитку Starship, ми плануємо поступово коригувати нашу ціль у напрямку довгострокової оцінки $900+ у міру досягнення ключових етапів».

Довгострокова оцінка SPCX — показник $900+, опублікований Citi, — залежить від успішної розробки Starship як повністю багаторазової системи важкого класу. Кожен досягнутий етап розвитку Starship є подією зі зниженням ризику, яка виправдовує розширення мультиплікатора. Успішне випробування Starship або великий комерційний контракт, що залежить від можливостей Starship, можуть стати каталізатором, який підштовхне SPCX вище $151 і в напрямку $165-$175.

Умова четверта: продовження накопичення інституціями

Інституційні покупки допомогли підтримати попереднє відновлення, а звіти 13F розкрили значні позиції великих інвесторів. Якщо звіти 13F у листопаді 2026 року покажуть продовження накопичення інституціями за серпневими цінами, це стане доказом того, що розумні гроші розглядають поточний рівень ціни як можливість, а не як момент для виходу.

Ведмежий сценарій: що може підштовхнути акцію нижче $122

Заради чесного аналізу ось конкретний сценарій, за якого поточний відскок провалиться, а SPCX повторно протестує підтримку.

Основним ведмежим каталізатором є поєднання продажів, пов’язаних із розблокуванням, і невиправдання очікувань щодо прибутків у найближчій перспективі. Якщо виручка за Q3 2026 виявиться нижчою за очікування — можливо, через розчарування темпами зростання Starlink або порушення графіка запусків, — тоді як масштабне розблокування одночасно випустить нову пропозицію акцій, акція може протестувати рівень підтримки $122 і потенційно пробити його вниз.

Поточний EPS (TTM) SpaceX становить -$0.68 — компанія ще не є прибутковою на основі показників за останні дванадцять місяців. Компанія з ринковою капіталізацією $1.87 трильйона та від’ємним прибутком оцінюється виключно на основі майбутніх очікувань, а це означає, що будь-яке негативне відхилення від цих майбутніх очікувань створює непропорційний тиск на зниження.

Ризик ланцюга постачання між Китаєм і Apple, хоча й переважно стосується SNDK, також опосередковано чинить тиск на технологічні мультиплікатори загалом, коли геополітична напруженість навколо ланцюгів постачання чипів посилюється. SPCX не захищена від ширшого стискання технологічних мультиплікаторів.

Моя чесна оцінка: чи може акція повернутися до $150?

Так, але шлях не такий простий, як міг би припускати бичачий сценарій.

Фундаментальний бізнес є винятковим. Перевищення виручки за Q2. Частка Nvidia на $21 мільярд. Ціль Citi на рівні $200. Ротація ARK на користь цієї позиції. Це не характеристики акції, яка структурно зламана.

Технічна картина конструктивна. Акція перебуває вище своєї 20-денної ковзної середньої. Зона $126 залишається важливою зоною підтримки, а утримання вище 20-денної SMA може допомогти зберегти серпневе відновлення. Обсяги в дні відновлення були вищими, ніж обсяги в дні падіння, — позитивний сигнал.

Але графік розблокувань є непередбачуваним фактором, через який прямолінійний шлях до $150 видається малоймовірним. Акція ще не подолала основну зону накладної пропозиції. Рух вище $151, який утримається на високих обсягах, підтвердить, що серпневий відскок став чимось більшим, ніж просто відновлювальне ралі.

Моя конкретна думка:

SPCX досягне $150, але, ймовірно, не по прямій. Найімовірніший шлях — продовження нестабільного відновлення в діапазоні $130-$145 протягом наступних 4-6 тижнів, перерване волатильністю навколо майбутніх подій розблокування, після чого відбудеться чистіший рух вище $151, якщо виручка за Q3 знову перевищить очікування, а Starship досягне значущого етапу.

Сценарій, за якого акція НЕ повернеться до $150 протягом трьох місяців, передбачає масштабне розблокування, що спричинить переоцінку позиції інституціями, у поєднанні з фундаментальним розчаруванням у темпах зростання Starlink або виручці від запусків.

Я стежу за $151 як за ключовим рівнем підтвердження. Я стежу за $122 як за ключовим рівнем управління ризиками. І я стежу за наступним випробуванням Starship та наступним показником кількості абонентів Starlink як за фундаментальними каталізаторами, які визначать, який рівень буде протестовано першим.

Цей матеріал є моїм особистим аналізом, поданим на конкурс Gate Square Stock Insights Challenge. Він не є фінансовою чи інвестиційною порадою. $SPCX є акцією з високою волатильністю та значним ризиком. Ніколи не інвестуйте більше, ніж можете дозволити собі втратити.