#USM2MoneySupplyGrowthHitsFourYearHigh

Ліквідність у США знову непомітно стає однією з найважливіших макроекономічних історій для ринків.
Останній звіт Федеральної резервної системи H.6 показує, що сезонно скоригований показник M2 у липні 2026 року досяг $23.218 трильйона проти $23.115 трильйона в червні та $22.026 трильйона в липні 2025 року. Це означає, що грошова маса зросла приблизно на $103 мільярди місяць до місяця та приблизно на $1.19 трильйона рік до року.

Але справжня історія полягає не просто в тому, що M2 досяг чергового рекорду. Важливою є зміна тенденції його зростання.

Після того як період жорсткого посилення політики після 2022 року призвів до значно слабшого зростання грошової маси, M2 тепер розширюється приблизно середньооднозначними річними темпами. Це важливо, оскільки умови ліквідності можуть впливати на фінансові ринки через депозити, доступність кредиту, фінансові умови та схильність інвесторів до ризику.

Однак тут є важливе розмежування: зростання M2 автоматично не означає, що Bitcoin або акції обов’язково мають зростати.

Ліквідність має передаватися в економіку та на фінансові ринки. Якщо гроші залишаються на депозитах або в інструментах грошового ринку, вплив на ризикові активи може бути обмеженим. Водночас вищі дохідності казначейських облігацій США або сильніший долар можуть посилювати жорсткість фінансових умов, навіть коли номінальний M2 продовжує зростати.

Це створює макроекономічне протистояння, за яким я зараз стежу:

M2 ↑ + дохідності ↓ + DXY ↓ = потенційно сприятливіше тло ліквідності

M2 ↑ + дохідності ↑ + DXY ↑ = перевага від ліквідності може бути суттєво нівельована

Федеральна резервна система також зберігає політику відносно жорсткою. На своєму засіданні 28–29 липня FOMC зберіг цільовий діапазон ставки федеральних фондів на рівні 3.50%–3.75%, зазначивши, що інфляція залишається підвищеною порівняно з її цільовим показником у 2%. Троє членів висловилися за підвищення ставки на 25 базисних пунктів.

Саме тому я не розглядав би показник M2 як самостійний бичачий сигнал.

Для Bitcoin теза про ліквідність є простою: розширення широкої грошової маси зрештою може створити сприятливіше середовище для дефіцитних і більш ризикових активів. Але BTC все ще має враховувати долар, реальні дохідності, очікування щодо ФРС, глобальну ліквідність і загальну схильність до ризику.

Для акцій діє той самий принцип. Більша ліквідність може підтримувати оцінки, але високі витрати на фінансування та стійка інфляція можуть діяти у протилежному напрямку.

Тож наступний етап — це підтвердження, а не заголовки.

Я стежив би за чотирма змінними одночасно:

1. Зростання M2 у США — чи продовжує ліквідність прискорюватися?
2. Дохідності казначейських облігацій США — фінансові умови стають м’якшими чи жорсткішими?
3. DXY — долар поглинає чи послаблює тиск на глобальну ліквідність?
4. Очікування щодо ФРС — грошово-кредитна політика рухається до пом’якшення чи залишається жорсткою?

Якщо M2 продовжить зростати, а дохідності та долар почнуть падати, тло ліквідності може стати значно сприятливішим для ризикових активів.

Якщо M2 зростає, але дохідності та долар залишаються сильними, ринку може бути складно перетворити цю додаткову ліквідність на широкий рух до ризику.

Головний висновок простий:

M2 знову розширюється — але напрямок руху цієї ліквідності важливіший за сам показник у заголовках.

Для BTC та акцій наступне головне питання полягає не в тому, чи існує ліквідність.

А в тому, чи дозволяють фінансові умови цій ліквідності справді досягти ризикових активів.

@Gate_Square