#BessentPlansToShakeBondBears

Ринок казначейських облігацій США зараз стає однією з найважливіших макроекономічних історій для трейдерів, і останні кроки Скотта Бессента можуть мати наслідки далеко за межами ринку облігацій.

Ключовою подією стало рішення Казначейства щонайменше подвоїти запланований викуп довгострокових казначейських цінних паперів — із $2 мільярдів до щонайменше $4 мільярдів за одну операцію, починаючи з наступного кварталу. Бессент також зазначив, що окремі операції можуть перевищувати $4 мільярди, демонструючи готовність Казначейства активніше використовувати доступні інструменти, якщо довгострокові дохідності залишатимуться надто високими.

Саме тому хештег #BessentPlansToShakeBondBears є особливо цікавим.

Мета є відносно простою: Казначейство викуповує у інвесторів довгострокові облігації, зменшуючи пропозицію цих цінних паперів на ринку. Вищий попит на облігації може підштовхнути ціни вгору, а оскільки ціни облігацій і дохідності рухаються у протилежних напрямках, це може допомогти знизити довгострокові дохідності.

Але ринок уже показав, що це непроста боротьба.

Після першого оголошення дохідності 10-річних і 30-річних казначейських облігацій різко впали. Однак цей рух не тривав довго. Дохідність 10-річних облігацій повернулася до рівня близько 4.69%, тоді як дохідність 30-річних знову наблизилася до 5.24%, показуючи, що інвестори й надалі занепокоєні глибшими силами, які підштовхують довгострокові дохідності вгору.

Для мене це найважливіший момент.

Бессент може впливати на ринок облігацій, але він не може повністю усунути причини, через які інвестори вимагають вищих дохідностей.

Державний борг США вже перевищив $40 трильйонів, а ринок також стикається з масштабними потребами уряду в запозиченнях, невизначеністю щодо інфляції, невизначеністю щодо політики Федеральної резервної системи та сильним попитом корпорацій на запозичення, пов’язаним з інвестиціями в інфраструктуру ШІ.

Тож я розглядаю це як боротьбу між втручанням Казначейства та ринковими фундаментальними факторами.

Бессент фактично повідомляє інвесторам в облігації, що поточні довгострокові дохідності не відображають фундаментальної сили економіки США і що в разі потреби Казначейство має в розпорядженні більше інструментів. Reuters повідомило, що Бессент вважає: обсяги викупу можуть перевищити оголошені $4 мільярди за одну операцію.

Але ведмеді на ринку облігацій фактично відповідають:

«Покажіть нам фундаментальні фактори».

І саме тут наступна фаза стає надзвичайно цікавою.

Дохідність 30-річних облігацій нещодавно сягнула близько 5.34% — найвищого рівня з червня 2007 року — перш ніж втручання Казначейства тимчасово підштовхнуло її вниз. Навіть після початкового падіння дохідність швидко повернулася до рівня близько 5.24%.

Для мене 5% за 30-річними казначейськими облігаціями — це психологічне поле битви.

Якщо дії Казначейства успішно знизять дохідність 30-річних облігацій і втримають її нижче нещодавніх максимумів, ціни облігацій можуть стабілізуватися, а інвестори можуть почати позиціонуватися в очікуванні більш тривалого зниження довгострокових ставок.

Але якщо дохідність 30-річних облігацій знову підніметься вище нещодавнього максимуму, це означатиме для мене, що ведмеді на ринку облігацій усе ще контролюють ситуацію, попри втручання Казначейства.

10-річні казначейські облігації не менш важливі.

За дохідності 10-річних облігацій на рівні близько 4.7% я уважно стежив би за зоною 4.60%–4.70%.

Стійкий рух нижче 4.60% посилив би бичачий сценарій для облігацій і міг би забезпечити позитивний сигнал ліквідності для ризикових активів.

Рух назад вище 4.75% свідчив би для мене про те, що занепокоєння щодо інфляції, пропозиції боргу та строкової премії залишаються потужними.

І саме тут ця історія безпосередньо пов’язується з Bitcoin, Ethereum і ширшим криптовалютним ринком.

Нижчі дохідності казначейських облігацій можуть покращити фінансові умови та зменшити відносну привабливість безризикових державних облігацій. Якщо водночас долар також слабшатиме, капітал може охочіше переміщуватися до ризикових активів, таких як технологічні акції та криптовалюти.

Ми вже спостерігаємо цей взаємозв’язок на поточному ринку.

Bitcoin знову піднявся вище $80,000, причому нещодавнє ралі відбувалося одночасно зі слабкістю долара та посиленням занепокоєння щодо знецінення валюти. Reuters повідомило, що BTC перевищив $80K , оскільки інвестори оцінювали дії Казначейства та ширші макроекономічні ризики.

Це робить політику Казначейства надзвичайно важливою для мого торгового плану щодо криптовалют.

Я стежу за трьома речами одночасно:

Дохідності казначейських облігацій

Напрямок руху долара США

Структура ціни BTC

Якщо Казначейство успішно стримуватиме довгострокові дохідності, а долар слабшатиме, це може створити сприятливіше середовище ліквідності для Bitcoin.

Мій торговий план щодо BTC і надалі зосереджений навколо рівня $80K .

Якщо BTC утримається на рівні $80K–$80.5K, я хочу побачити, чи зможуть покупці підштовхнути ціну до $82K–$83K.

Чистий прорив вище $83K зосередить увагу на $85K .

Якщо імпульс збережеться, мої наступні цілі — $88K–$90K, а потім $95K–$100K за сильнішого середньострокового бичачого сценарію.

Але я не став би переслідувати BTC після вертикального руху.

Якщо дохідності казначейських облігацій знизяться, а BTC відкотиться до $78K, це насправді зацікавило б мене більше, ніж купівля після чергової великої зеленої свічки.

Контрольований ретест $78K з подальшим формуванням вищого мінімуму дав би мені краще співвідношення ризику до винагороди.

Якщо BTC впаде до $75K–$76K, я стежив би ще уважніше в пошуках потенційного входу в свінг, але лише після підтвердження.

Якщо BTC рішуче втратить $75K , я зменшу ризик і чекатиму на формування нової структури.

ETH — ще один ринок, за яким я стежу.

Зараз ETH перебуває в районі $2,500, що робить цей рівень ще одним важливим психологічним орієнтиром.

Якщо ETH утримається на $2,500 і проб’є $2,550, моїми наступними цілями будуть:

$2,600 → $2,700 → $2,800 → $3,000

Якщо ETH знову впаде нижче $2,500, я стежив би за рівнем $2,400–$2,450.

Глибша корекція до $2,300–$2,350 могла б забезпечити краще співвідношення ризику до винагороди, якщо покупці повернуться.

Саме тому я вважаю, що історія з Казначейством важлива навіть для криптотрейдерів, які ніколи не торкаються казначейських облігацій.

Дохідності облігацій впливають на вартість запозичень.

Вартість запозичень впливає на ліквідність.

Ліквідність впливає на схильність до ризику.

А схильність до ризику впливає на Bitcoin, Ethereum, акції, сировинні товари та майже кожен великий фінансовий ринок.

Мій досвід навчив мене, що макроекономічні заголовки є найкориснішими, коли вони пов’язані з реальними ціновими рівнями.

Я не хочу торгувати лише тому, що Бессент оголосив про черговий викуп.

Я хочу побачити, як відреагує ринок.

Якщо дохідності падають і залишаються нижчими → бичачий сигнал для ризикових активів.

Якщо дохідності спочатку падають, але одразу відновлюються → попередження про те, що втручання може бути тимчасовим.

Якщо дохідності пробиваються вище попри масштабніші викупи Казначейства → серйозний сигнал про те, що структурний тиск на ринок облігацій зберігається.

Третій сценарій зробив би мене набагато обережнішим.

Також тут присутній важливий політичний і монетарний аспект.

Ринки очікують подальшої ясності від Федеральної резервної системи, особливо з огляду на майбутній виступ голови ФРС Кевіна Ворша в Джексон-Хоулі, який, як очікується, дасть підказки щодо майбутньої траєкторії ставок. Водночас інвестори продовжують занепокоюватися інфляцією та впливом вищих цін на нафту через геополітичну напруженість.

Отже, Казначейство одночасно бореться на кількох фронтах.

Бессент може управляти структурою строків погашення та проводити викупи.

ФРС контролює монетарну політику.

Але саме ринок облігацій зрештою вирішує, яку дохідність він вимагає за утримання довгострокового боргу США.

Саме тому я не вважаю, що ведмеді на ринку облігацій уже переможені.

Їм кидають виклик.

І саме це робить цей ринок цікавим.

Моя поточна макроекономічна торгова система

30-річні казначейські облігації: уважно стежити за діапазоном 5.00%–5.25%.

30-річні вище нещодавніх максимумів: ведмеді на ринку облігацій залишаються сильними.

30-річні нижче 5%: сильніший сигнал про те, що втручання Казначейства набирає обертів.

10-річні казначейські облігації: стежити за діапазоном 4.60%–4.70%.

10-річні нижче 4.60%: сприятливіше для ризикових активів.

10-річні вище 4.75%: тиск вищих ставок повертається.

Для криптовалют:

BTC: $80K підтримка → $82K–$83K підтвердження → $85K → $88K–$90K → $95K–$100K.

ETH: підтримка $2,500 → прорив $2,550 → $2,600 → $2,700 → $2,800 → $3,000.

Моя бажана стратегія на наступні кілька сесій — підтвердження, а не прогнозування.

Я не входитиму в позицію лише тому, що Казначейство оголосить про більший викуп.

Я не відкриватиму короткі позиції по облігаціях лише тому, що дохідності високі.

Я не переслідуватиму BTC лише тому, що він перебуває вище $80K.

І я не купуватиму ETH лише тому, що він досягне $2,500.

Я хочу побачити, як відреагує ринок.

Це і є справжня інформація.

Для мене головне питання, що стоїть за #BessentPlansToShakeBondBears , полягає не в тому, чи може Казначейство тимчасово змінити дохідності.

Ми вже знаємо, що може.

Більш важливе питання:

Чи зможе Казначейство переконати інвесторів, що довгострокові дохідності мають структурно залишатися нижчими?

Якщо відповідь позитивна, ми можемо побачити суттєве покращення фінансових умов і потенційно чергове розширення ризикових активів.

Якщо відповідь негативна і дохідності продовжать зростати попри масштабніші викупи, тоді ринок може повідомляти нам, що проблема глибша, ніж просто ліквідність.

Саме за цим сценарієм я стежу.

Моя поточна думка: обережно бичача щодо облігацій у разі прориву дохідностей вниз, бичача щодо BTC вище підтвердженої $80K підтримки та вибірково позитивна щодо ETH поблизу $2,500.

Наступні кілька сесій можуть бути надзвичайно важливими.

Ведмедям на ринку облігацій кидають виклик.

Тепер чекаємо, щоб побачити, чи справді вони відступлять — чи завдадуть сильнішого удару у відповідь.
#Treasury