#Gate股票观点挑战 +$SNDK ‌

24 серпня SNDK протягом сесії падав більш ніж на 11%, а зрештою закрився зі зниженням приблизно на 9%. Micron, Seagate і Western Digital синхронно впали більш ніж на 4%, а Філадельфійський індекс напівпровідників знизився більш ніж на 2%. Це не ізольована подія для SNDK, а резонансне коригування на рівні всієї галузі.

Безпосередніх тригерів падіння було три: по-перше, план винагороди акціонерів Samsung «не виправдав очікувань» — розмір дивідендів за третій квартал виявився нижчим за прогноз, а про викуп акцій не було оголошено, через що розчарування поширилося з Азії на американський фондовий ринок; по-друге, повідомлення ЗМІ на вихідних про те, що адміністрація Трампа може дозволити Apple закуповувати чипи у ChangXin Storage і Yangtze Storage, викликало побоювання щодо заміщення в ланцюжку постачання; по-третє, напередодні звіту Nvidia капітал почав виходити з технологічних акцій із високою бетою.

Проте глибші причини заслуговують на ще більшу увагу. Зростання SANDISK протягом року в певний момент становило близько 500%, що робить її найконцентрованішим осередком спекуляцій у цій «бичачій» хвилі на ринку пам’яті, тому масштаб корекції закономірно виявився перебільшеним. Водночас Філадельфійський індекс напівпровідників знизився лише на 2%, що свідчить: тиск продажів зосереджений у ланцюжку виробництва пам’яті, а не в усій галузі, і ринок вибірково скорочує позиції, які раніше надмірно зросли.

Фундаментальна історія ще не зламалася. На думку Lynx Equity Research, фактична загроза для Apple з боку китайських чипів пам’яті «значно менша, ніж це випливає із заголовків ЗМІ»: ChangXin Storage пройшла сертифікацію лише для однієї низькообсягової SKU Mac, сертифікацій для iPhone немає, а її вихід придатних чипів lpDDR5x низький, що структурно унеможливлює масштабні поставки; Yangtze Storage ще не пройшла сертифікацію жодного продукту Apple. Goldman Sachs, JPMorgan Chase та інші установи, як і раніше, зберігають рейтинг «купувати». Виручка Q4 склала 89.7 млрд доларів США, збільшившись на 372% у річному вимірі, а дохід від центрів обробки даних зріс на 437%.

Проте циклічні ризики накопичуються. У галузі зазначають, що після укладення довгострокових угод на постачання паніка клієнтів нижньої ланки через постійний дефіцит значно спала, бажання активно накопичувати запаси продовжує знижуватися, а переговори про ціни та спроби їх знизити почастішали. У сегментах ПК і смартфонів уже з’явився «ціновий відкат» — виробники змушені підвищувати ціни на готові пристрої через зростання вартості пам’яті.

Мій висновок: це здорове коригування, але до купівлі на дні слід підходити обережно. За останні два місяці в секторі пам’яті вже неодноразово спостерігалися такі різкі коливання — після падіння SANDISK і Micron більш ніж на 10% за один день наприкінці червня вони швидко відновилися на початку липня. Сама висока волатильність є звичайним станом торгівлі пам’яттю на цей момент. Я не стану сліпо входити в позицію після першого різкого падіння. Ключові показники для спостереження: чи зможе ціна стабілізуватися поблизу рівня підтримки та чи зайдуть покупці. Якщо відскок буде слабким і рівень підтримки буде пробито знову, це означатиме, що ринок ще не завершив очищення.

SNDK може стати можливістю, але наразі це радше «станція очікування вже близько», а не «кінцева станція вже досягнута».