#FedSeesTreasuryMarketFunctioningWell

Ринок казначейських облігацій може бути впорядкованим, але зростання дохідності все одно є серйозним попередженням для крипторинку

Однією з найбільших макроекономічних історій зараз є не обов’язково дані щодо інфляції, Bitcoin ETF або наступне рішення Федеральної резервної системи. Це ринок казначейських облігацій США.

Федеральна резервна система може вважати функціонування ринку казначейських облігацій впорядкованим, але це не означає, що фінансові умови є сприятливими. Президент Федерального резервного банку Міннеаполіса Ніл Кашкарі визнав різке зростання дохідності довгострокових казначейських облігацій, водночас зазначивши, що наразі не бачить ознак дисфункції ринку. Ключова відмінність є важливою: ринок може нормально функціонувати й водночас створювати серйозний тиск на глобальні ризикові активи.

Дохідність 10-річних казначейських облігацій торгується на рівні близько 4.7%, тоді як дохідність 30-річних залишається вище 5.2% після нещодавнього досягнення приблизно 5.34% — рівнів, яких не спостерігали майже два десятиліття.

Чому це важливо?

Тому що вища довгострокова дохідність збільшує вартість капіталу в усій економіці. Уряди платять більше за обслуговування боргу, компанії стикаються з вищими витратами на запозичення, а інвестори можуть отримувати дедалі привабливішу дохідність від відносно менш ризикових державних облігацій. Це може зменшити ліквідність, доступну для більш ризикових активів, таких як технологічні акції та криптовалюти.

Кілька факторів і надалі підтримують підвищену дохідність: стійкі побоювання щодо інфляції, масштабні державні запозичення, зростання боргового навантаження США, витрати на енергоносії, стійка економічна активність і величезні потреби в капіталі, пов’язані з глобальним бумом ШІ.

Ще однією важливою подією є викуп казначейських облігацій. Міністр фінансів США Скотт Бессент зазначив, що операції з викупу довгострокових облігацій можуть зрости приблизно з $2 billion до щонайменше $4 billion за одну операцію, починаючи з вересня. Хоча це мало порівняно з величезним розміром ринку казначейських облігацій, це все ж може допомогти покращити ліквідність і підтримати управління профілем погашення державного боргу.

Для мене ключові технічні рівні стають дуже чіткими.

Щодо дохідності 10-річних облігацій, зона 4.75%–4.80% залишається важливою. Стійкий прорив угору може посилити тиск на ризикові активи, особливо якщо ринок почне зосереджуватися на психологічному рівні 5%. У бичачому сценарії повернення нижче 4.65% і рух у напрямку 4.60% були б значно конструктивнішим сигналом.

Щодо дохідності 30-річних облігацій, я уважно стежу за зоною опору 5.30%–5.34%. Відхилення від цієї зони та стійкий рух нижче 5.15%–5.20% можуть свідчити про те, що тиск на довгострокові облігації нарешті починає послаблюватися.

Саме тут Bitcoin стає цікавим.

BTC більше не торгується ізольовано. Ширше середовище ліквідності має значення. Якщо Bitcoin зможе втримати зону підтримки $75K–$76K , тоді як дохідність казначейських облігацій стабілізується або знизиться, підтверджений рух вище $78K може створити імпульс до $80K–$82K і потенційно $85K.

Однак ведмежий сценарій не можна ігнорувати. Якщо довгострокова дохідність продовжить зростати, а BTC втратить область $74K–$75K , я займу більш захисну позицію. Рішучий пробій нижче $72K–$73K може пошкодити поточну структуру та змістити фокус на збереження капіталу.

ETH, імовірно, потребуватиме такого самого макроекономічного підтвердження. Стійкий прорив Ethereum був би значно сильнішим, якби BTC залишався стабільним, дохідність казначейських облігацій почала знижуватися, а ETH успішно повернув собі ключові рівні опору.

Моя стратегія залишається простою: стежити за облігаціями, перш ніж купувати криптовалюту.

Зниження дохідності плюс сильна підтримка BTC забезпечили б бичаче підтвердження. Зростання дохідності плюс ослаблення структури BTC сигналізували б про обережність.

Федеральна резервна система може бути задоволена функціонуванням ринку казначейських облігацій, але інвесторам не слід плутати стабільність зі сприятливими фінансовими умовами. Напрямок руху дохідності казначейських облігацій може стати одним із найважливіших сигналів для наступного значного руху Bitcoin і ширшого крипторинку.

Контрольоване кредитне плече, поетапне відкриття позицій і чіткі рівні скасування сценарію залишаються вкрай важливими.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #GateSquare
#TopFiveLeaguesPreMatchPredictor
#GateEventContractsPointsLeaderboard