#AIBoomDrivesTungstenShortage

Наступним великим вузьким місцем для ШІ може стати метал, який більшість інвесторів ігнорує

Коли інвестори говорять про бум ШІ, розмова зазвичай обертається навколо NVIDIA, графічних процесорів, передової пам’яті, центрів обробки даних та електроенергії. Але наступним важливим вузьким місцем може виявитися не чип, програмна платформа і навіть не джерело енергії.

Це може бути вольфрам.

Вольфрам — один із тих критично важливих матеріалів, який рідко привертає увагу широкої громадськості, доки його постачання не стає важко забезпечити. Водночас він відіграє важливу роль у передовому виробництві, напівпровідниках, високопродуктивній електроніці та оборонних технологіях.

Це важливо, оскільки глобальна гонка за розвиток ШІ створює значно більший попит на дедалі складнішу інфраструктуру для виробництва напівпровідників.

Ланцюг постачання стає зрозумілішим:

Розширення ШІ → Зростання попиту на обчислення → Передові чипи → Складне виробництво напівпровідників → Критично важливі матеріали

Вольфрам непомітно присутній у цьому ланцюгу.

У виробництві напівпровідників такі сполуки вольфраму, як гексафторид вольфраму, використовуються у процесах, що допомагають створювати надзвичайно малі провідні структури. У міру того як чипи стають досконалішими, а виробничі процеси — складнішими, доступ до спеціалізованих матеріалів набуває дедалі більшого значення.

Більше занепокоєння викликає концентрація постачання.

Китай залишається домінуючою силою у світовому виробництві вольфраму, що дає йому значний вплив на стратегічно важливий матеріал. У міру посилення експортного контролю та зосередження країн на забезпеченні внутрішніх ланцюгів постачання залежність від одного основного постачальника може стати серйозною довгостроковою вразливістю.

Саме тому вольфрам заслуговує на увагу як частина ширшої історії про інфраструктуру ШІ.

Інвестори часто запитують:

Яка компанія створить найкращу модель ШІ?

Але є й інше важливе питання:

Хто контролює фізичні ресурси, необхідні для виробництва технологій, що лежать в основі цих моделей ШІ?

Один із проєктів, за яким варто стежити, — вольфрамовий проєкт Сандонг у Південній Кореї, який потенційно може стати важливим альтернативним джерелом постачання за межами Китаю. Однак будівництво нової шахти не зводиться лише до оголошення проєкту.

Існують значні виклики:

• Фінансування
• Будівництво
• Отримання дозволів
• Інфраструктура
• Екологічні вимоги
• Масштабування виробництва
• Управління витратами

Навіть якщо проєкт має значну стратегічну цінність, виведення суттєвих нових обсягів постачання на ринок може зайняти роки.

Це створює цікавий дисбаланс.

Бичачий сценарій

Якщо попит на напівпровідники, пов’язаний із ШІ, продовжить прискорюватися, експортні обмеження залишатимуться жорсткими, а альтернативні гірничодобувні проєкти матимуть труднощі зі швидким масштабуванням, фізичні запаси вольфраму можуть ставати дедалі ціннішими.

У такому середовищі вищі ціни можуть підтримати виробників за межами Китаю та посилити зацікавленість урядів у розвитку альтернативних ланцюгів постачання.

Ведмежий сценарій

Можливий і протилежний варіант.

Альтернативні шахти можуть наростити виробництво швидше, ніж очікується. Технології переробки можуть удосконалитися. Експортні обмеження можуть послабитися. Виробники можуть знайти економніші замінники або зменшити використання вольфраму в окремих сферах застосування.

Якщо це станеться, нинішній наратив про дефіцит може швидко ослабнути.

Саме тому я б не став бездумно купувати активи, пов’язані з вольфрамом, лише тому, що історія ШІ є потужною.

Для мене сильніша ситуація передбачала б:

Консолідація ціни + вищі мінімуми + підтверджені обмеження фізичного постачання + покращення довгострокового попиту

Революція ШІ стає набагато масштабнішою, ніж лише програмне забезпечення та напівпровідники.

Вона створює глобальну конкуренцію за чипи, електроенергію, системи охолодження, центри обробки даних і критично важливі корисні копалини.

Вольфрам може бути одним із прихованих стратегічних рівнів цього нового промислового циклу.

Наступними переможцями у сфері ШІ можуть стати не лише компанії, які проєктують найпотужніші чипи.

До них також можуть належати компанії та країни, що контролюють матеріали й інфраструктуру, необхідні для їх виробництва.

Саме цю ширшу картину я відстежую.

ШІ змінює технології, але він також може змінити глобальну гонку за критично важливими ресурсами.

#Gate股票观点挑战 @Gate_Square #GateSquare
#GateEventContractsPointsLeaderboard