Портфель Berkshire розповідає значно більшу історію, ніж просто «акції Баффетта».

У звіті Berkshire Hathaway за 4-й квартал 2025 року за формою 13F було зазначено близько 274.16B доларів США в американських акціях. Apple залишалася її найбільшою позицією — 227.9M акцій, тоді як найбільші вкладення формували надзвичайно концентрований портфель.

Цікаво не лише те, що Berkshire володіє $Apple.

Цікава саме переконаність, що стоїть за цим портфелем.

Історично Berkshire віддавала перевагу компаніям зі стабільними грошовими потоками, сильними брендами, здатністю встановлювати ціни та довгостроковими конкурентними перевагами. Тому її звітність за формою 13F менш корисна як сигнал «скопіюй цю угоду» і більш корисна як вікно в те, як розподіляється капітал із високою переконаністю.

Коли портфель настільки концентрований, найбільші позиції можуть істотно впливати на загальну дохідність.

Лише Apple, American Express, Bank of America та Coca-Cola становили значну частину портфеля Berkshire за 4-й квартал.

Така концентрація нагадує, що інвестування в стилі Баффетта полягає не стільки у володінні всім підряд, скільки в розумінні того, чим ви хочете володіти в довгостроковій перспективі.

Звіти за формою 13F мають ретроспективний характер. Вони показують позиції на кінець кварталу, а не те, що Berkshire купує або продає сьогодні. І копіювання Berkshire без розуміння оцінки вартості може перетворити чудовий бізнес на невдалу інвестицію.

Справжній урок Berkshire полягає не в тому, щоб «купувати те, чим володіє Баффетт».

Він полягає в тому, щоб «формувати переконаність у якості, а потім мислити роками, а не тижнями».

Ця філософія, можливо, цінніша за будь-який окремий тикер.

@Gate_Square #Gate! #XRP大漲16%