«Вузьке місце» у світі літографічних машин: якою б шаленою не була гонка ШІ, усім доводиться ставати тут у чергу

Якщо NVIDIA — суперзірка світу обчислювальних потужностей для ШІ, то ASML більше схожа на «фабрику зірок», яка за лаштунками контролює ключове обладнання. Виробники чипів можуть шалено нарощувати виробництво, компанії у сфері ШІ — шалено скуповувати GPU, але передові техпроцеси зрештою впираються в одне реальне питання: хто вироблятиме ці чипи?
Найважливіший економічний рів ASML — це передове літографічне обладнання, особливо технологія EUV. Виробництво передових чипів у всьому світі значною мірою залежить від її обладнання, і саме цей комерційний статус означає, що ASML — не звичайна компанія з виробництва напівпровідникового обладнання.
Мій погляд і надалі залишається довгостроково оптимістичним, але в короткостроковій перспективі я не збираюся сліпо гнатися за зростанням. Причина проста: хороша компанія не означає, що купівля за будь-якою ціною неодмінно принесе прибуток. Оцінка ASML часто заздалегідь враховує очікування щодо ШІ, передових техпроцесів і капітальних витрат у напівпровідниковій галузі, тож якщо стан галузі виявиться гіршим за ринкові очікування, коливання ціни акцій також можуть бути дуже помітними.
Щодо торгової стратегії, я більше прихильник «чекати на відкат і не гнатися за емоціями». Якщо попит на чипи для ШІ й надалі зростатиме, а такі виробники пластин, як TSMC, зберігатимуть капітальні витрати, довгострокова інвестиційна теза ASML залишатиметься міцною. Варто особливо стежити за замовленнями, портфелем невиконаних замовлень, капітальними витратами клієнтів і попитом на обладнання EUV.
Якщо через побоювання щодо галузі ціна акцій помітно відкотиться, але ключові фундаментальні показники не погіршаться, я, навпаки, розглядатиму таке падіння як можливість для спостереження або навіть поетапного формування позиції.
Звісно, ASML теж не непереможна. Обмеження на експорт, концентрація клієнтів, циклічність напівпровідникової галузі та висока оцінка можуть стати джерелами короткострокового тиску. #Gate股票观点挑战 + ASML
Одним реченням: NVIDIA відповідає за «обчислення», TSMC — за «виробництво», а ASML забезпечує інших машинами, на яких це можна виробляти.
Тож найбільша привабливість цієї компанії полягає в тому, що чим сильніше чипова індустрія прагне рухатися вперед, тим легше їй знову згадати про цього «постачальника обладнання».