#Gate股票观点挑战 ➕$UNITREE Акції Yu Shu Technology зросли на 629%, коефіцієнт P/E перевищив 600, на яке майбутнє робить ставку ринок капіталу?

19 серпня акції Yu Shu Technology суттєво зросли: протягом торгової сесії ціна акцій у певний момент піднялася до 1100 юанів за акцію, максимальне зростання досягло 629%, а найвища ринкова капіталізація наблизилася до 4500 млрд юанів; до закриття зростання скоротилося до 460.34%, а ринкова капіталізація на момент закриття становила 3417.72 млрд юанів. Однак, якщо проаналізувати виручку та чистий прибуток, виручка Yu Shu Technology у 2025 році становила лише 16.99 млрд юанів, а чистий прибуток, що припадає на материнську компанію, без урахування одноразових статей, — лише 5.91 млрд юанів. Згідно з цими фінансовими показниками, коефіцієнт P/E (TTM) Yu Shu Technology наближається до 600, а коефіцієнти P/B і P/S досягли відповідно 38.85 і 164.65. З огляду на ці показники P/E, P/B та P/S, Yu Shu Technology не можна назвати дешевою, і навіть складно говорити про обґрунтовану оцінку. Порівняно із середньогалузевою оцінкою Yu Shu Technology перебуває у стані завищеної оцінки, причому очікування прибутку за багато майбутніх років уже було достроково враховано в ціні.
У перший день лістингу Yu Shu Technology її оцінка безпосередньо злетіла приблизно до 600 коефіцієнтів P/E. З одного боку, це стало наслідком емоційних спекуляцій на ринку, які підштовхнули оцінку акцій компанії, а з іншого — оптимістичних очікувань ринку щодо довгострокового розвитку Yu Shu Technology. Як перша на ринку A-акцій компанія, що спеціалізується на людиноподібних роботах, а також справжній світовий гігант у сфері людиноподібних роботів, Yu Shu Technology цілком закономірно отримала вищу оцінювальну премію. Однак нинішній рівень виручки та чистого прибутку не здатний підтримати поточну високу оцінку та ринкову капіталізацію.
Якщо аналізувати ціноутворення на ринку капіталу, Yu Shu Technology позиціонують не просто як компанію у сфері людиноподібних роботів, а як платформну компанію у сфері втіленого інтелекту. Очікування щодо розвитку Yu Shu Technology головним чином залежать від того, чи зможе компанія створити досконалу та зрілу систему роботизованих продуктів, здійснити їх масштабну комерціалізацію та підвищити очікування щодо майбутнього зростання результатів діяльності.
Крім того, найціннішими активами Yu Shu Technology є не лише самі роботи, а й ключові компоненти, моделі AI, «мозок» AI та платформи розробки. Порівняно з продажем роботів, ключові компоненти, моделі AI та платформи розробки Yu Shu Technology мають вищу валову маржу. Щойно буде досягнуто масштабної комерціалізації, виручка та прибуток Yu Shu Technology зростуть до значно вищого рівня.
Однак для Yu Shu Technology майбутнє перетворення на платформне підприємство у сфері втіленого інтелекту все ще пов’язане з численними викликами. Наразі людиноподібні роботи є основним джерелом доходу Yu Shu Technology, а частка доходу від чотириногих роботів іде одразу за ними. Чи зможуть роботи Yu Shu Technology вироблятися масово, стане ключовим чинником подальшого зростання доходів компанії в коротко- та середньостроковій перспективі.
Згідно з оцінкою, яку нині визначив для Yu Shu Technology ринок капіталу, очікування щодо розвитку компанії як платформного підприємства у сфері втіленого інтелекту вже було закладено наперед. Крім того, ринок капіталу вже заздалегідь передбачив, що майбутні прибутки та доходи Yu Shu Technology зростуть до рівня десятків мільярдів і навіть сотень мільярдів юанів.
Історію вже було розказано наперед, а очікування вже досягли свого максимуму. Для Yu Shu Technology наступні кілька років стануть ключовим періодом для послідовної реалізації очікувань щодо розвитку. Коли Yu Shu Technology досягне рівня доходу в сотні мільярдів юанів і перетвориться на платформне підприємство у сфері втіленого інтелекту, ринкова капіталізація акцій Yu Shu Technology становитиме понад 3、4000 млрд юанів.
На фондовому ринку порівняно з фундаментальними показниками більшу увагу ринку легше привертають очікування щодо прибутковості компанії. В умовах бичачого ринку зіркові нові акції легше стають об’єктом спекуляцій з боку ринкового капіталу, а їхня оцінка легше отримує вищу премію. Однак за надмірно високою оцінювальною премією, яку надає ринок, ключовим є те, чи зможуть доходи та прибуток компанії підтримати поточний рівень оцінки, а також чи справдяться очікування щодо розвитку та прибутковості компанії після лістингу. $UNITREE ‌