Чорт забирай, зворотний викуп на 290 мільярдів доларів. SK Hynix справді припекло.

Місяць тому щойно вийшла на біржу в США й залучила 265 мільярдів доларів — тоді ентузіазм ринку щодо ШІ був на піку, а акції злітали, наче ракета. Минув лише місяць, і компанія одразу виклала 290 мільярдів на викуп власних акцій. Подумайте самі: залучили 265 мільярдів, а потім витратили 290 мільярдів на купівлю власних акцій — як не рахуй, усе одно збиток. Але SK Hynix не має вибору: якщо цього не зробити, курс акцій обвалиться.

Чому обвалиться? Бо ринок почав приходити до тями — як довго взагалі триватимуть капітальні витрати на ШІ? Щойно з’явилася новина про уповільнення темпів зростання NVIDIA, увесь ланцюжок виробництва напівпровідників затрусився. SK Hynix як основний постачальник HBM-чипів для NVIDIA опинилася на передовій удару. Раніше інвестори підняли її ринкову капіталізацію вище 1 трильйона доларів, поставивши компанію пліч-о-пліч із Samsung, а тепер? Почалося закриття маржинальних позицій, корейський індекс Kospi мотає, наче на американських гірках, а курс акцій SK Hynix теж падає разом із ним.

Якщо говорити прямо, цей зворотний викуп на 290 мільярдів — не щедрий «подарунок акціонерам», а вимушене «рятування життя». Що там казав аналітик Josh Gilbert? «Сильний сигнал, який відповідає багаторічним вимогам інвесторів». Перекладу: інвестори вже скільки часу кричали: «Ви заробили стільки грошей, то поділіться хоч трохи», а SK Hynix увесь цей час удавала, що не чує. Тепер бульбашка ШІ ось-ось лусне — якщо не викласти гроші й не заспокоїти ринок, інституційні інвестори втечуть.

Ще абсурдніше те, що Gary Tan з Allspring прямо охолодив запал: «Зворотний викуп може забезпечити лише тимчасовий буфер, тоді як саме процентні ставки є важливішим рушійним фактором». Інфляція не знижується, державний борг зростає, дохідність облігацій залишається високою, а в Ірані ще й тривають бойові дії. У такому середовищі витрачати 290 мільярдів на викуп акцій — це як ліпити пластир на вогнепальне поранення. Хіба він триматиметься?

Місяць тому, коли компанія вийшла на біржу й залучила кошти, ринок ще вигукував: «ШІ змінить світ». А через місяць їй уже доводиться витрачати 290 мільярдів на зворотний викуп, щоб довести, що вона «досі має цінність». $SKHYV