SanDisk знову зростає майже на 9%, і ринок уже торгує не лише підвищенням цін на сховища даних

На останній торговій сесії SanDisk закрився зростанням на 8.94%, а протягом сесії піднімався більш ніж на 11%; Micron також синхронно зріс на 4.12%. Цього разу кошти й далі перетікають в акції компаній, пов’язаних зі сховищами даних, і ключова причина полягає не в короткостроковій спекуляції, а в тому, що ринок переоцінює довгостроковий попит на сховища даних, спричинений AI.

Цілі SanDisk на FY2028–FY2030 доволі агресивні: зберігати середньо- та високодвозначне зростання виручки, підтримувати скориговану за non-GAAP валову маржу на рівні близько 80%, операційну маржу — близько 75%, а коефіцієнт скоригованого вільного грошового потоку — близько 50%; після завершення інвестицій у бізнес компанія також планує повернути акціонерам 100% надлишкових коштів.

Ще важливішою є визначеність. Компанія вже підписала довгострокові угоди з 8 клієнтами, серед яких 3 американські гіпермасштабні хмарні провайдери; очікується, що вони охоплять близько 50% обсягу поставок у FY2027, а у FY2028 цей показник зросте приблизно до двох третин.

У попередньому фінансовому кварталі виручка SanDisk становила 89.65 мільярда доларів США, збільшившись на 51% у квартальному вимірі; дохід від бізнесу центрів обробки даних подвоївся у квартальному вимірі, а валова маржа досягла 84.6%.

Простіше кажучи, AI перетворює NAND із сильно циклічного товару на інфраструктурний актив із довгостроковими замовленнями та грошовими потоками. Але зростання ціни акцій від початку року вже є надзвичайно значним, і надалі справжньою перевіркою стане те, чи зможе валова маржа на рівні 80% пройти крізь цикл пам’яті, а не залишатися такою лише в періоди найбільшої напруженості між попитом і пропозицією.#@Gate 广场