3.19亿 акцій уже незабаром розблокують, а SpaceX знову піднялася вище ціни IPO — на що ж насправді ставить ринок? SpaceX закрилася 17 серпня біля 146 доларів, а 20 серпня приблизно 3.19亿 акцій, що належать раннім інвесторам та інсайдерам, знову можна буде почати продавати.

Одним реченням: ринок чудово знає, що незабаром може з’явитися велика хвиля продажів, але гроші все одно заздалегідь вливаються в акції.
Ще цікавіше те, що 6 серпня вже було розблоковано близько 9.115亿 акцій. Тоді багато хто чекав панічного розпродажу, але SpaceX того дня не обвалилася, а згодом, навпаки, продовжила зростання. Це свідчить, що тепер ринок торгує вже не просто «ракетною компанією», а сукупністю трьох історій: Starlink＋монопольна перевага у запусках＋інфраструктура для ШІ.
Останній фінансовий звіт також додав упевненості «бикам»: виручка SpaceX у другому кварталі становила 78 мільярдів доларів, майже подвоївшись у річному вимірі, тоді як виручка Starlink зросла на 66% і тепер забезпечує понад половину доходів компанії. Іншими словами, фундаментом оцінки SpaceX тепер є вже не «майбутній політ на Марс», а супутниковий інтернет, який приносить гроші вже сьогодні.
Але, на мою думку, саме 20 серпня стане справжнім стрес-тестом. Собівартість акцій у ранніх інвесторів значно нижча за нинішню ціну, тож якщо хоча б частина з них вирішить зафіксувати прибуток, додаткова пропозиція буде достатньою, щоб посилити волатильність.
Сценарій A: після розблокування 3.19亿 акцій їх усе одно не вдається продати, що свідчить про готовність інституційних інвесторів і надалі підбирати акції; тоді це зростання SpaceX буде не просто відновленням після надмірного падіння.
Сценарій B: після розблокування обсяги торгів зростають, а ціна акцій знову опускається нижче за IPO-ціну в 135 доларів — це означатиме, що попереднє зростання здебільшого було торгівлею на припущенні, що тиск продажів виявиться не таким сильним, як очікувалося.
Зараз важливіше не те, чи зможе SpaceX розповісти ще масштабнішу космічну історію, а те, скільки капіталу все ще готове купувати акції перед обличчям реальних продажів після розблокування. Ця відповідь краще, ніж наступний запуск ракети, покаже, яку оцінку ринок нині дає SpaceX.
$SPCX