#我的七夕交易分享

Атака чорного лебедя! Сировинні товари масово обвалилися! Рішення Японії підвищити ставку раптово зазнало змін

Японія породила нові занепокоєння!

　　Після обіду японська єна раптово почала стрімко зміцнюватися, а курс долара до єни в певний момент обвалився більш ніж на 214 пунктів. Золото, срібло та інші сировинні товари також масово подешевшали. У другій половині дня темпи зростання фондових ринків Японії та Південної Кореї також дещо знизилися. За цим може стояти позиція японського уряду щодо підвищення ставок центральним банком країни.

Зображення

　　Як стало відомо, уряд Японії підтримує швидше підвищення ставок Банком Японії. За повідомленням Bloomberg, учасники ринку заявили, що прем’єр-міністр Японії Санае Такаїчі підтримує підвищення ставки Банком Японії найближчим часом, а наступний крок може бути зроблено у вересні або жовтні. Японський уряд прагне посилити ефект нещодавньої спільної валютної інтервенції США та Японії. Якщо повідомлення відповідає дійсності, підвищення ставки Банком Японії наступного місяця є подією з дуже високою ймовірністю.

　　Однак деякі експерти безпосередньо порівнюють нинішню ситуацію в Японії з кризою британських державних облігацій, яку у 2022 році спричинила прем’єр-міністр Великої Британії Ліз Трасс, і попереджають: за нинішнього інфляційного середовища ринкова ціна помилок у політиці проявиться швидше, ніж раніше.

　　Японія породила нову невизначеність

　　Учора ввечері інфляційні дані зі США знизили ймовірність підвищення ставки Федеральною резервною системою, однак індекс долара все одно впевнено зріс. Сьогодні ситуація на ринку знову змінилася. Після обіду єна раптово почала стрімко зміцнюватися, а курс долара до єни в певний момент обвалився більш ніж на 214 пунктів. Ф’ючерси на японські державні облігації знизилися на 9 базисних пунктів — до 126.48. Взаємний рух ринків державних облігацій і валютного ринку часто свідчить про зміни у грошово-кредитній політиці.

　　За повідомленнями, учасники ринку заявили, що прем’єр-міністр Японії Санае Такаїчі підтримує підвищення ставки Банком Японії найближчим часом, а наступний крок може бути зроблено у вересні або жовтні. Занепокоєння Банку Японії щодо зростання цін через слабкість єни, а також прагнення уряду посилити ефект нещодавньої спільної валютної інтервенції США та Японії зблизили позиції сторін щодо необхідності підвищення ставки найближчим часом. В офісі прем’єр-міністра Японії вважають, що конкретні заходи грошово-кредитної політики, зокрема підвищення ставки, має визначати Банк Японії, але центральний банк повинен тісно співпрацювати з урядом, щоб «стабільним чином» досягти інфляційної цілі у 2%.

　　У липні PPI Японії зріс на 7.2% у річному вимірі й продовжив утримуватися на високому рівні: одразу три основні категорії — нафта, хімічна продукція та кольорові метали — подорожчали. Падіння єни до мінімуму за 40 років посилило імпортовану інфляцію, а кількість «інфляційних банкрутств» у першому півріччі досягла нового історичного максимуму для цього періоду. Потрійний резонанс тиску на витрати підприємств, зростання зарплат і знецінення єни, а також сигнали глави Банку Японії Кадзуо Уеди щодо підвищення ставки у вересні можуть прискорити процес нормалізації грошово-кредитної політики.

　　Починаючи з сьогоднішнього полудня, сировинний ринок також помітно відреагував: золото, срібло та інші основні сировинні товари одночасно різко подешевшали.

　　Аналітики вважають, що короткостроковий шок ліквідності, спричинений підвищенням ставки в Японії, дійсно можливий. Єна є однією з основних світових валют фінансування, і якщо підвищення ставки спровокує масштабне закриття угод carry trade, це може призвести до концентрації виходу позикового капіталу з ризикових активів, зокрема з промислових металів — міді, алюмінію та інших кольорових товарів, — і спричинити тимчасову корекцію цін. Коли єна швидко зміцнювалася у 2024 році, це супроводжувалося одночасним тиском на Nasdaq і сировинні товари. Водночас з погляду динаміки долара зміцнення єни може послабити долар, що, навпаки, сприятиме кольоровим металам.

　　«Момент Трасс» для Японії?

　　Останніми тижнями значне знецінення єни змусило органи влади США та Японії вдатися до рідкісної спільної інтервенції на валютному ринку. Однак Кемпбелл, керівник команди глобальних суверенних та ринків, що розвиваються, у DoubleLine Capital, зазначив, що ця інтервенція є лише «лікуванням симптомів, а не першопричини». Справжня проблема Японії полягає у фундаментальному послабленні її фіскальної політики. Він також зазначив, що нинішнє становище Японії безпосередньо нагадує боргову кризу Великої Британії, яку у 2022 році спричинила прем’єр-міністр Ліз Трасс, і попередив: в умовах інфляції помилки в політиці призведуть до швидшого та жорсткішого покарання з боку ринку, а ризики можуть поширитися навіть на інші розвинені ринки.

　　За даними сайту BigGoFinance, у нещодавньому випуску програми Perspectives від DoubleLine Кемпбелл заявив, що ця інтервенція була скоординованою операцією органів влади США та Японії, а момент для неї було обрано надзвичайно точно. Міністр фінансів США Скотт Бессент вжив швидких заходів, оскільки побоювався, що якщо Японія буде змушена продавати американські державні облігації для викупу єни, тиск продажів безпосередньо пошириться на ринок казначейських облігацій США та підвищить вартість запозичень у США. Для цього Федеральна резервна система надала механізм репо, який дозволяє Японії отримувати долари під заставу наявних у неї американських державних облігацій, уникаючи їхнього прямого продажу на відкритому ринку.

　　Але це лише тимчасовий захід: величезний борговий тягар Японії продовжує зростати, а стійкість її фіскальних перспектив залишається під питанням. Знецінення єни та підвищення дохідності японських державних облігацій по суті є вотумом недовіри ринку до фіскальної політики Японії. Протягом десятиліть низької інфляції й навіть дефляції ринок був відносно терпимим до фіскального розширення, але коли ціни постійно зростають, інвестори більше не терпітимуть безвідповідальної фіскальної поведінки — покарання буде швидким і жорстким.$USDJPY

‍#股票交易分享挑战