Тенденції на американському фондовому ринку (13 серпня): CPI відповідає очікуванням, Nasdaq лідирує за зростанням, а акції Coherent падають під час позаурочних торгів, попри перевищення прогнозів щодо фінансових результатів

Автор: 潮向研究

Липневі дані CPI повністю виправдали очікування, очікування підвищення ставки ФРС послабилися, а три основні фондові індекси США закрилися різноспрямовано. S&P 500 зріс на 0.26% — до 7748.5 пункту, наблизившись до історичного максимуму; Nasdaq підвищився на 0.54% — до 26588.49 пункту; Dow Jones незначно знизився на 0.04% — до 53770.27 пункту. VIX становив 14.94, практично не змінившись. Річний темп зростання CPI сповільнився до 3.4%, базовий CPI зріс на 2.5% у річному вимірі, а ринкова оцінка ймовірності підвищення ставки у вересні збереглася на рівні близько 45%. Однак справжня увага ринку була прикута не до індексів, а до внутрішньої динаміки AI-сектору. Акції компаній оптичного зв’язку, AI-хмарних сервісів і виробників чипів пам’яті масово зросли: Coherent продемонструвала значне зростання, Nebius злетіла на 34%, а SK hynix додала понад 9%. Водночас після закриття ринку сезон звітності розіграв зовсім іншу драму: Coherent після перевищення прогнозів у звіті в певний момент впала на 8%, Cerebras через несподіване зниження доходів від апаратного забезпечення після завершення торгів упала більш ніж на 17%, а Cisco після оголошення загального обсягу AI-замовлень у 4 млрд доларів спочатку зросла на 8%, а потім знизилася більш ніж на 6%. AI-сектор переживає жорстку «перевірку результатами».

CPI відповідає очікуванням, імовірність підвищення ставки у вересні зберігається на рівні 45%

CPI у США в липні зріс на 3.4% у річному вимірі та на 0.1% у місячному, тоді як базовий CPI зріс на 2.5% у річному вимірі та на 0.2% у місячному. Усі чотири показники повністю відповідали ринковим очікуванням. CPI другий місяць поспіль демонструє помірну динаміку: інфляційний тиск не посилився, але й говорити про суттєве покращення підстав немає.

Після публікації даних трейдери зберегли оцінку ймовірності підвищення ставки ФРС у вересні на рівні 45%. Індекс долара спочатку знизився, а потім зріс, додавши за день 0.22%. Єна ослабла до 159.48, наблизившись до ключової психологічної позначки 160. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США під час аукціону досягла найвищого рівня з часів фінансової кризи 2007 року. Дохідність 10-річних казначейських облігацій США знизилася на 1.57 базисного пункту — до 4.6729%, а дохідність 2-річних облігацій зросла на 0.53 базисного пункту — до 4.2267%.

Індекс напівпровідників Філадельфії зріс на 0.53%, продемонструвавши один із найкращих результатів серед основних індексів.

AI-сектор масово зріс, після публікації CPI кошти концентровано перетекли в нього

Після публікації даних CPI кошти зосереджено спрямувалися в AI-сектор. Найбільше зросли акції компаній, пов’язаних із AI-хмарними сервісами та пам’яттю.

AI-хмарні сервіси стали лідерами зростання. Виручка Nebius у другому кварталі зросла на 454% у річному вимірі, а обсяг продажів AI-хмарних сервісів досяг 514%, унаслідок чого акції злетіли на 34%. CoreWeave додала понад 19%. Зростання акцій цих двох компаній свідчить, що попит на оренду обчислювальних потужностей для AI продовжує вибухово зростати, а самі показники у звітах уже достатні для виправдання оцінок.

Оптичний зв’язок зберіг сильну динаміку. Lumentum зросла більш ніж на 13%, а Coherent продемонструвала значне зростання. Акції компаній оптичного зв’язку вже суттєво зросли за останні кілька тижнів, але після публікації CPI кошти продовжили надходити в цей сектор, що свідчить про впевненість ринку у стійкості попиту на оптичний зв’язок.

Акції виробників чипів пам’яті також одночасно зміцнилися. SK hynix зросла більш ніж на 9%, Seagate — більш ніж на 7%. Південнокорейські ЗМІ повідомляють, що Samsung і SK hynix готують «епічні» дивідендні виплати та програми викупу акцій, загальний обсяг яких може перевищити 140 млрд доларів. Якщо цей план буде реалізовано, він безпосередньо підтримає оцінки компаній сектору пам’яті.

Акції AI-чипмейкера Cerebras протягом дня значно зросли. Однак після публікації квартального звіту після завершення торгів це зростання було повністю нівельовано.

Жорстока реальність сезону звітності: перевищення прогнозів уже недостатньо

Після публікації звітів Coherent, Cerebras і Cisco акції компаній секторів оптичного зв’язку та AI-чипів, які вдень стрімко зростали, масово змінили динаміку.

Coherent перевищила прогноз за результатами, але після завершення торгів усе одно впала більш ніж на 8%. Виручка Coherent у четвертому фінансовому кварталі становила 2.05 млрд доларів, збільшившись на 34% у річному вимірі та перевищивши ринковий прогноз у 1.99 млрд доларів; скоригований прибуток на акцію становив 1.74 долара, що на 74% більше в річному вимірі та вище за прогноз у 1.62 долара. І результати, і прогноз повністю перевищили очікування, але після завершення торгів акції в певний момент падали більш ніж на 8%. Вимоги ринку до оптичного зв’язку вже змінилися з «зростання» на «стале зростання, що перевищує прогнози».

Доходи Cerebras від апаратного забезпечення несподівано знизилися, і після завершення торгів акції обвалилися більш ніж на 17%. Виручка Cerebras у другому кварталі виявилася нижчою за очікування, а продажі апаратного забезпечення несподівано скоротилися; після завершення торгів акції в певний момент обвалилися більш ніж на 18%. Денне зростання Cerebras, яке перевищувало 11%, було повністю стерте після завершення торгів. Не всі гравці AI-чипового ринку можуть отримати свою частку пирога, а волатильність попиту на апаратне забезпечення ринок починає переоцінювати.

AI-замовлення Cisco стрімко зросли: після завершення торгів акції спочатку додали 8%, а потім упали більш ніж на 6%. Виручка Cisco у четвертому фінансовому кварталі досягла рекордних 17.3 млрд доларів, а загальний обсяг AI-замовлень становив 4 млрд доларів. Після публікації звіту акції Cisco, які завершили основну сесію зростанням майже на 2.9%, після завершення торгів у певний момент піднімалися майже на 8%, а потім перейшли до падіння більш ніж на 6%. Ринок AI переповнений учасниками, оцінки завищені, а коефіцієнт P/E наближається до 30, тоді як для S&P 500 він становить 22. Вимоги інвесторів до стійкості замовлень стають дедалі жорсткішими.

Золото продовжує зростати, біткоїн відновлюється на тлі коливань

Золото зростає третю торгову сесію поспіль. Спотова ціна золота підвищилася більш ніж на 1% — до 4412.40 долара за унцію, утримуючись вище 4400 доларів. Спотове срібло після зростання відступило від максимумів, додавши за день 1.02% — до 65.322 долара за унцію. Помірна інфляція та послаблення очікувань щодо підвищення ставки продовжують підтримувати попит на золото як інструмент хеджування.

Біткоїн відновився приблизно з 63200 доларів і знову піднявся вище 64250 доларів. Ethereum відкрив торги на рівні 1894 доларів. До публікації даних CPI цифрові активи пережили чергову хвилю ліквідації позицій із кредитним плечем: сукупний обсяг відкритих довгих і коротких позицій скоротився приблизно на 174 млн доларів, після чого ціни відновилися.

WTI завершила торги зростанням на 1.3% — до 83.20 долара, а Brent — зростанням на 1.36% — до 88.91 долара. Переговори між США та Іраном досі перебувають у глухому куті, тому ціни на нафту продовжують зростати.

У центрі уваги сьогодні: осмислення звітності та дані про роздрібні продажі

Головним завданням ринку в четвер буде осмислення великого обсягу звітності, опублікованої після завершення торгів.

Чи зможуть акції Coherent і Cerebras стабілізуватися під час офіційної торгової сесії в четвер, визначить настрої в секторах оптичного зв’язку та AI-чипів. Самі результати Coherent непогані, але ринок прискіпується до того, що «масштаб перевищення прогнозів недостатньо великий»; у Cerebras натомість виникла суттєва проблема з попитом на апаратне забезпечення, тому ситуації в цих компаній мають різний характер.

Динаміка Cisco також заслуговує на увагу. Стрімке зростання AI-замовлень є фактом, але перехід від зростання до падіння після завершення торгів свідчить про зниження толерантності ринку до високих оцінок. Якщо під час офіційної торгової сесії в четвер Cisco продовжить слабшати, це може потягнути вниз увесь сектор корпоративного мережевого обладнання.

Дані про роздрібні продажі також стануть важливим макроекономічним фактором четверга. Якщо споживчі дані будуть сильними, довіра ринку до сценарію «м’якої посадки» посилиться; якщо вони погіршаться, побоювання щодо охолодження ринку праці знову вийдуть на перший план.