#SummerCreationCamp

#SummerCreationCamp
США ЗАСТРАТЕГІЧНИЙ НЕЙТРАЛЬНИЙ ЗАПАС НАФТИ НА РІВНІ 43-РІЧНОГО МІНІМУМУ, ПІД ЧАС ТОГО, ЯК ЦІНИ НА ВУГІЛЛЯ ЗРОСТАЮТЬ БІЛЬШЕ НІЖ НА 20% — ЧОМУ СВІТОВИЙ ЕНЕРГЕТИЧНИЙ РИНОК УВІЙШОВ У СВОЄ НАЙБІЛЬШ ХУПЛЯЧЕ ФАЗУ ЗА КІЛЬКА ДЕСЯТИЛІТЬ

Світовий енергетичний ринок знову переживає один із найбільш нестабільних періодів за останню історію. Стратегічний нафтовий резерв США (SPR) впав приблизно до 316,5 млн барелів — це найнижчий рівень з 1983 року, що становить зниження більш ніж на 56% від рекордних 726,6 млн барелів, досягнутих у 2010 році.

Лише в останньому звітному періоді резерв зменшився ще на 3 млн барелів, тоді як один щотижневий відбір перевищив 6,2 млн барелів, що підкреслює масштаб екстрених розгортань. SPR спочатку був створений як остання лінія оборони Америки від тяжких перебоїв у постачанні нафти, але сьогоднішні обсяги запасів залишають значно менший захист від майбутніх геополітичних або погодних шоків.

Ціни на нафту відреагували різко. Brent злетіла з близько $72,68 на початку липня до приблизно $88–90 за барель, що означає зростання майже на 24%, тоді як WTI піднялася з приблизно $69 до понад $82 за барель, додавши майже 19% за той самий період. На початку року Brent ненадовго наближалася до $128 за барель, тобто ціни все ще приблизно на 30% нижчі за ті кризові максимуми, але швидко рухаються вгору, коли геополітична напруга повертається. У певний момент Brent зафіксувала надзвичайне 10% зростання за один день — одне з найсильніших денних просідань за роки, демонструючи, як швидко геополітичні ризики можуть переоцінювати світові енергетичні ринки.

Протока Ормуз залишається найважливішим у світі енергетичним вузьким місцем: через неї проходить приблизно 20–20,3 млн барелів на добу, що відповідає приблизно 20% глобального споживання нафтопродуктів. У розпал регіонального конфлікту, за повідомленнями, потоки нафти через Ормуз скоротилися з майже 20 млн барелів на добу до близько 3,8 млн барелів на добу — вражаюче падіння на 81%. Навіть після часткового відновлення збої продовжують вилучати оцінково 11 млн барелів на добу з нормальних глобальних ланцюгів постачання після врахування альтернативних маршрутів і екстрених заходів. Якщо додаткові збої одночасно вплинуть і на протоку Ормуз, і на коридор Баб ель-Мандеб, аналітики вважають, що сценарій з нафтою Brent по $100 стає дедалі реальнішим.

Умови із запасами залишаються не менш тривожними. Запаси комерційної сирої нафти в США становлять приблизно на 6% нижче за середній сезонний показник за п’ять років, тоді як запаси бензину — приблизно на 8% нижче за нормальний рівень і залишаються на найслабшій сезонній позиції з 2012 року. Запаси дизельного палива також залишаються значно нижчими за історичні середні, а імпорт сирої нафти США впав приблизно на 12,2% у річному вимірі, відображаючи більш жорсткі умови міжнародного постачання. Сукупні запаси нафти в США знизилися більш ніж на 123 млн барелів, суттєво скорочуючи загальний енергетичний буфер, доступний для стабілізації ринків під час майбутніх перебоїв.

Споживачі вже відчувають наслідки. Середні ціни на бензин у США наблизилися до $4 за галон — зростання приблизно на 45% порівняно з близько $2,75 роком раніше. Ціни на дизель перевищили $5 за галон, що означає вражаюче зростання на 34,4% у річному вимірі. Ці вищі витрати на пальне безпосередньо переносяться на транспорт, авіацію, виробництво, сільське господарство, логістику, виробництво харчових продуктів і товари для споживачів, посилюючи інфляційний тиск практично в кожному секторі економіки.

Вплив виходить далеко за межі енергетичних ринків. Зростання цін на нафту збільшує операційні витрати бізнесу, стискає маржі корпоративних прибутків і підштовхує глобальну інфляцію вгору. Тривала інфляція часто спонукає центральні банки підтримувати вищі процентні ставки довше, зменшуючи ліквідність на фінансових ринках. Історично більш жорсткі монетарні умови створювали додаткову волатильність для акцій і криптовалют, особливо для активів, орієнтованих на зростання, які залежать від рясної ринкової ліквідності.

Тим часом активи-«гавані» продовжують привертати увагу інвесторів. Золото піднялося приблизно до $4 713 за унцію, зафіксувавши денний приріст приблизно на 3,8%, тоді як срібло злетіло більш ніж на 7,4% за одну сесію. Центральні банки подвоїли темпи накопичення золота порівняно з попереднім десятиліттям, купуючи близько 1 000 тонн щороку в останні роки, коли вони диверсифікують запаси та зменшують залежність від традиційних резервних активів. Це подальше накопичення відображає зростаючу занепокоєність фрагментацією геополітики, ризиками інфляції та фінансовою невизначеністю.

Біткоїн також зазнав значної волатильності. Після падіння нижче $57 000 найбільша у світі криптовалюта відскочила майже на 10%, демонструючи стійкість, попри макроекономічну невизначеність. Однак біткоїн залишається значною мірою залежним від потоків коштів через ETF, очікувань щодо монетарної політики, настроїв інвесторів і загальної ринкової ліквідності. Хоча багато інвесторів і надалі розглядають біткоїн як «цифрове золото» в довгостроковій перспективі, короткострокові рухи ціни залишаються тісно пов’язаними з ширшими макроекономічними умовами, а не лише з геополітичними заголовками.

Додаткова невизначеність пов’язана з ризиками, пов’язаними з погодою. Тропічна штормова активність у Мексиканській затоці тимчасово порушила роботу офшорних виробничих установок, додаючи ще одну проблему з боку пропозиції поверх уже наявних геополітичних напружень. Коли погодні збої збігаються з військовими конфліктами та обмеженими запасами, нафтові ринки стають ще більш вразливими до раптових стрибків цін, адже кілька ризиків для постачання виникають одночасно.
У перспективі інвестори уважно стежитимуть за кількома ключовими каталізаторами, зокрема за подіями навколо протоки Ормуз, безпекою морських перевезень у Червоному морі, виробничою політикою OPEC+, поповненням стратегічного нафтового резерву, попитом на сиру нафту в Китаї, завантаженням нафтопереробних заводів, звітами щодо інфляції та рішеннями центральних банків. Навіть відносно невеликі зміни в пропозиції або попиті можуть спричиняти непропорційно великі цінові рухи, тому що традиційні «запобіжні» межі безпеки ринку суттєво звузилися.

Світовий енергетичний ринок увійшов в епоху, де запаси тонші, геополітичні ризики вищі, а реакція цін значно чутливіша, ніж у попередні роки. Стратегічний нафтовий резерв, який впав більш ніж на 56% від свого історичного піку, Brent, що просувається приблизно на 24% лише за кілька тижнів, WTI, що зростає майже на 19%, запаси бензину на 8% нижче норми, запаси сирої нафти на 6% нижче середнього, імпорт знижується на 12,2%, ціни на дизель підвищуються на 34,4%, бензин зростає майже на 45%, і тимчасові збої постачання перевищують 80% на одному з найкритичніших у світі маршрутів морських перевезень — разом демонструють, наскільки обмеженим став світовий енергетичний «пледж». Поки геополітична напруга не вщухне, ланцюги постачання не нормалізуються, а стратегічні резерви не буде відновлено, кожний новий геополітичний заголовок і надалі впливатиме на ціни на нафту, інфляційні очікування, фінансові ринки та криптовалютні настрої в усьому світі.
#OilMarket #BrentCrude #WTI #StrategicPetroleumReserve @Gate_Square