Grayscale для виплат щоквартального готівкового доходу з винагороди від стейкінгу ETH і SOL: погляд на механіку

Grayscale планує внести зміни до свого біржового інвестиційного фонду зі стейкінгом на базі Ethereum (ETHE) та біржового інвестиційного фонду зі стейкінгом Solana (GSOL), щоб перетворювати винагороди від стейкінгу на грошові кошти та розподіляти їх акціонерам щонайменше один раз на квартал.

Основні висновки

• Заявка Grayscale прагне перетворити винагороди від стейкінгу для ETHE та GSOL на квартальні грошові виплати, починаючи приблизно з 7 серпня.
• GSOL наразі робить стейкінг 100% свого SOL, генеруючи приблизно 6.1% валових річних винагород від стейкінгу.
• Ethereum торгується поблизу $1,857, а Solana — поблизу $75.89, обидві знижені менш ніж на 1% за 24 години.

Подання

Ончейн-аналітик Wu Blockchain повідомив про оновлення в дописі на X, зазначивши, що запропоновані зміни вимагатимуть від трастів розподіляти «чисті винагороди від стейкінгу послідовно або в натуральній формі, або після грошового продажу не рідше ніж раз на квартал».

У разі ухвалення кожен траст перетворюватиме зароблений ним ether ( ETH) або solana ( SOL) від стейкінгу на грошові кошти принаймні щокварталу та оперативно розподілятиме надходження після покриття витрат, які ще не були поглинуті спонсором. Зміна має набути чинності приблизно 7 серпня, щоб дати інвесторам передбачуваний календар виплат замість нерегулярних розподілів.

Механіка має реальні прецеденти, оскільки дистрибуція ETHE за січень 2026 року виплатила приблизно $0.083 на акцію, у сумі близько $9.39 млн — ранній приклад того, як може виглядати стандартизована квартальна частота в масштабі в майбутньому.

Скільки насправді отримують інвестори

Новий графік фіксує час, а не суми, і виплати все одно коливатимуться залежно від того, скільки ETH або SOL трасти реально розміщують у стейкінг, скільки споживається комісіями, і який податковий режим застосовує кожен фонд. Згідно з правилами grantor-trust, американські власники визнавали б свою пропорційну частку винагород від стейкінгу як оподатковуваний дохід у момент, коли траст їх отримує (незалежно від того, коли пізніше надходитимуть грошові кошти на рахунки акціонерів), тоді як будь-який ETH або SOL, проданий для фінансування розподілу, може окремо спричинити приріст або збиток капіталу.

Базова дохідність GSOL дає уявлення про те, що може бути на столі, враховуючи, що фонд робить стейкінг 100% своїх активів SOL, наразі генеруючи валові винагороди від стейкінгу близько 6.1% щорічно, хоча сума, що конвертується в грошові кошти та виплачується, буде чистою після комісій і будь-якого утримання податків.

Цього року Grayscale також знизив витрати з боку solana, оскільки, починаючи з 25 червня, спонсорська комісія GSOL знизилася з 0.35% до 0.19%, тоді як його комісія за стейкінг також впала з 23% до 7%, залишаючи більше цієї дохідності акціонерам.

Тісне конкурентне поле для стейкінг-ETF

Рішення Grayscale виходить на тлі загострення конкуренції за те, щоб запропонувати крипто ETF, що дозволяють стейкінг (ETF). Morgan Stanley подала власні поправки до S-1 для спотових ether і solana ETF у липні, назвавши Coinbase кастодіаном і провайдером стейкінгу за спонсорської комісії 0.14%, причому ether-траст планує робити стейкінг 50%–80% своїх активів, а solana-траст — до 100%.

News Bitcoin.com також повідомляло, що оригінальний запуск Grayscale solana ETF зі стейкінгом дав заголовкову дохідність понад 77% у перші дні, перш ніж вона нормалізувалася до поточних рівнів.

Питання дистрибуції стало ще одним полем конкуренції, адже передбачувана квартальна грошова виплата легше піддається моделюванню для радників і роздрібних інвесторів, ніж нарахування винагород, які з’являються нерівномірно всередині чистої вартості активів фонду.

Втім, ці поправки все ще мають пройти стандартну перевірку SEC до 7 серпня, а перші квартальні дистрибуції за новою структурою відбуватимуться в місяцях після цього. Зараз ether торгується приблизно біля $1,857, а solana — біля $75.89, обидві — трохи нижче за останні 24 години.