Корейський комплексний фондовий індекс (KOSPI) нещодавно зіткнувся з помітним тиском продажів: у першій половині дня він на мить впав більш ніж на 4%. Головним першопричинником стала ланцюгова хвиля розпродажів, спровокована надмірно високою часткою технологічних акцій у структурі індексу. Samsung Electronics і SK hynix у сумі займають приблизно 60% ваги індексу KOSPI, і обидві компанії в першій половині дня падали більш ніж на 5%, напряму потягнувши за собою весь ринок.

Це зниження є результатом збігу кількох факторів:

- Перегляд очікувань щодо прибутків: ринок занепокоєний тим, що попит на обчислювальні потужності для ШІ на певному етапі може тимчасово сповільнитись, а зростання цін на чипи пам’яті на кшталт HBM не виправдало очікувань. Прогнози прибутків таких гігантів, як SK hynix, виявилися нижчими за консенсус, що спричинило фіксацію прибутків за принципом «хороші новини вже відпрацювали».
- Переважання важеля та «тиснява»: корейські роздрібні інвестори масово використовують фінансування та важільні ETF; падіння індексу запускає примусове закриття позицій, формуючи негативний зворотний зв’язок «чим нижче — тим більше продають», який навіть неодноразово запускає програмні механізми автоматичного стопа продажів.
- Виведення іноземного капіталу: на тлі глобальних високих ставок та корекції оцінок американські інвестфонди та інші іноземні гравці продовжують бути нетто-продавцями; у першій декаді липня іноземний капітал уже був нетто-продавцем понад 120 трлн корейських вон, що посилило стиснення ліквідності.

Незважаючи на те, що Банк Кореї підкреслює незмінність фундаментальних умов «напівпровідники мають дефіцит», а голова SK hynix заявляє, що попит на ШІ зросте вдвічі, у короткостроковій перспективі все ще домінують процес зменшення важеля та «вивільнення» настроїв. Згодом розмір падіння індексу скоротився до приблизно 0,6%, що свідчить про наявність спорів за гроші біля мінімумів і спробу відскоку після надмірного падіння, однак тиск корекції для технологічних акцій на середньострокових високих рівнях усе ще зберігається.