#WarshSaysFedDecidesIfAIInflation

Чи стане ШІ інфляційним або дефляційним? Мій довгостроковий погляд на ринки, криптовалюту та глобальну економіку

Штучний інтелект швидко перетворюється на одну з найважливіших сил, що формують глобальну економіку. Хоча багато інвесторів фокусуються на продуктах, що працюють на основі ШІ, головніше питання полягає в тому, як ШІ вплине на інфляцію в найближчі роки. Кевін Варш нещодавно припустив, що зрештою Федеральна резервна система визначить, чи виявиться ШІ інфляційним або дефляційним — залежно від того, як він впливає на продуктивність, заробітні плати, бізнес-інвестиції та загальне економічне зростання. Я вважаю, що ця дискусія визначатиме монетарну політику й фінансові ринки впродовж значної частини цього десятиліття.

Для фондового ринку ШІ уособлює і надзвичайну можливість, і серйозний виклик. Компанії, що розробляють передові моделі ШІ, хмарну інфраструктуру, напівпровідники, рішення з кібербезпеки та програмне забезпечення для автоматизації, імовірно залишатимуться в центрі уваги інвесторів. Великі технологічні фірми продовжують інвестувати сотні мільярдів доларів у центри обробки даних, чипи для ШІ та інфраструктуру для обчислень нового покоління. Такі витрати можуть підштовхнути сильніші корпоративні прибутки, підвищити продуктивність і створити цілком нові індустрії. Водночас ці масштабні інвестиції потребують колосального капіталу, електроенергії та спеціалізованого обладнання, що в короткостроковій перспективі може створювати підвищувальний тиск на ціни. Як наслідок, фондові ринки можуть переживати періоди стрімкого зростання поряд із зростанням волатильності, коли інвестори переоцінюють оцінку компаній та очікування щодо відсоткових ставок.

Ринок криптовалют також дедалі тісніше пов’язується з революцією ШІ. Біткоїн часто розглядають як хедж проти грошової невизначеності, тоді як Ethereum надає інфраструктуру для децентралізованих застосунків, які в майбутньому можуть інтегрувати сервіси ШІ. Якщо ШІ суттєво підвищить економічну продуктивність і підтримуватиме довгострокове глобальне зростання, довіра інвесторів може зрости як у традиційних, так і в цифрових активах. Більша участь інституцій, розширене впровадження блокчейну та технологічні інновації можуть надати додаткового імпульсу для криптосектору. Однак якщо інвестиції, зумовлені ШІ, сприятимуть вищій інфляції та змушуватимуть центральні банки утримувати підвищені відсоткові ставки довше, ризикові активи — включно з криптовалютами — можуть стикатися з періодами відчутного тиску продажів.

Біткоїн може отримати користь від ШІ в кількох непрямих аспектах. Зростання інституційного впровадження, покращення фінансової інфраструктури та зростання попиту на альтернативні збереження вартості можуть зміцнити його довгострокове інвестиційне обґрунтування. Торгові системи на основі ШІ також можуть покращити ліквідність і ефективність ринку. Однак біткоїн залишається дуже чутливим до монетарної політики. Якщо інфляція залишатиметься стійкою, а центральні банки відтермінують зниження відсоткових ставок, умови ліквідності можуть погіршитися, створюючи короткострокові зустрічні вітри. Попри ці ризики, я вважаю, що довгостроковий прогноз щодо біткоїна залишається конструктивним, оскільки глобальне впровадження цифрових активів продовжує розширюватися.

Ethereum може відчути навіть ширші переваги, тому що його екосистема виходить за межі цифрової валюти. Смарт-контракти, децентралізовані фінанси, токенізація та децентралізовані застосунки на основі ШІ можуть стати більш цінними в міру того, як розвиватиметься штучний інтелект. Розробники вже вивчають способи поєднати ШІ з блокчейном, щоб покращити автоматизацію, перевірку ідентичності, майданчики для даних і децентралізовані обчислення. Якщо ці інновації дозріють упродовж найближчих кількох років, Ethereum може вийти як один із ключових інфраструктурних рівнів, що підтримують цифрові економіки, орієнтовані на ШІ.

Криптовалютні проєкти, сфокусовані на ШІ, можуть стати одним із найшвидше зростаючих сегментів у межах цифрових активів, але вони також несуть значний ризик. Багато проєктів обіцяють революційні рішення ШІ, не забезпечуючи практичного впровадження або сталих бізнес-моделей. Інвесторам варто уважно відрізняти справжні технологічні інновації від спекулятивного хайпу. Сильні команди розробників, реальні партнерства, прозоре управління та вимірюване зростання кількості користувачів, імовірно, відокремлять довгострокових переможців від недовговічних спекулятивних токенів.

Технологічні компанії, схоже, найбільш вдало позиціонуються, щоб отримати вигоду від революції ШІ, але конкуренція ставатиме дедалі інтенсивнішою. Очікується, що виробники напівпровідників, постачальники хмарних обчислень, розробники корпоративного програмного забезпечення, робототехнічні компанії та фірми з кібербезпеки відчуватимуть зростання попиту. Підприємства, які успішно інтегрують ШІ в повсякденні операції, можуть підвищити ефективність, знизити операційні витрати та розширити маржі прибутку. Водночас компанії, які не зможуть адаптуватися, ризикують втратити конкурентоспроможність, адже ШІ стає необхідною частиною глобальної цифрової економіки.

Зазирнувши вперед на горизонті наступних двох–п’яти років, можливі кілька економічних сценаріїв. У найоптимістичнішому варіанті ШІ радикально підвищує продуктивність майже в кожній індустрії. Підприємства виробляють більше, використовуючи менше ресурсів, ланцюги постачання стають ефективнішими, розвиток у сфері охорони здоров’я прискорюється, а автоматизація знижує витрати на виробництво. Інфляція поступово сповільнюється, тоді як економічне зростання залишається здоровим, що дозволяє центральним банкам зменшувати відсоткові ставки, не запускаючи черговий інфляційний цикл. За цього сценарію акції, криптовалюти та технологічні компанії можуть пережити тривалий період розширення.

Другий сценарій є більш збалансованим. ШІ продовжує трансформувати індустрії, але вигоди надходять поступово, а не одразу. Сукупні значні витрати на інфраструктуру, зростання попиту на електроенергію, дороге виробництво напівпровідників і коригування на ринку праці тримають інфляцію певною мірою підвищеною. Центральні банки реагують обережно, підтримуючи відносно вищі відсоткові ставки, паралельно відстежуючи економічні дані. Фінансові ринки продовжують зростати, але з періодичними корекціями, коли інвестори коригують очікування щодо змін політики.

Третій сценарій є найскладнішим. Впровадження ШІ спричиняє суттєві порушення на ринку праці, тоді як масові капітальні витрати підвищують витрати в кількох індустріях. Інфляція залишається вперто високою, змушуючи центральні банки тримати обмежувальні монетарні політики довше, ніж очікувалося. Економічне зростання сповільнюється, фінансові умови затягуються, і як ринки акцій, так і криптовалют стикаються з тривалими періодами волатильності, перш ніж зрештою стабілізуватися, коли покращення продуктивності стануть більш поширеними.

Моя особиста думка полягає в тому, що зрештою штучний інтелект виявиться більш дефляційним, ніж інфляційним, хоча шлях не буде гладким. На ранніх етапах впровадження ШІ колосальні інвестиції в обчислювальну інфраструктуру, передові чипи, виробництво електроенергії та спеціалізований талант, імовірно, створюватимуть інфляційний тиск. Однак у міру того, як ШІ інтегруватиметься в виробництво, охорону здоров’я, фінанси, логістику, освіту та професійні послуги, приріст продуктивності має почати перевищувати ці початкові витрати. Підприємства зможуть виробляти ефективніше, автоматизувати рутинну роботу, зменшувати втрати, оптимізувати ланцюги постачання та постачати кращі продукти за нижчих витрат. Історично трансформаційні технології часто виглядали інфляційними на етапі їхніх інвестицій, але ставали сильно дефляційними, щойно впровадження виходило на масштаб, і я вважаю, що ШІ, ймовірно, піде подібним шляхом.

Для інвесторів і трейдерів терпіння та диверсифікація залишаються критично важливими. Замість того щоб гнатися за кожним заголовком, пов’язаним із ШІ, важливіше визначати компанії та цифрові активи із сталими конкурентними перевагами, міцною фінансовою основою та справжньою довгостроковою корисністю. Короткострокову волатильність слід очікувати, доки ринки реагують на економічні дані та рішення центральних банків, але структурна трансформація, що зумовлена штучним інтелектом, навряд чи зникне.

На мою думку, ШІ переформатить глобальну продуктивність значніше, ніж будь-яка технологічна інновація з часів інтернету. Хоча занепокоєння щодо інфляції й надалі впливатимуть на політику Федеральної резервної системи впродовж наступних кількох років, я вважаю, що довгостроковий економічний ефект ШІ в підсумку підтримуватиме сильніше зростання продуктивності, здоровіше економічне розширення та ефективніші глобальні ринки. Інвестори, які фокусуються на довгострокових фундаментальних показниках, а не на короткостроковому шумі ринку, можуть бути найкраще позиціоновані, щоб скористатися однією з найзначніших технологічних революцій нашого покоління.
@Gate_Square