Bitcoin блимає сигнал «кінця ведмежого ринку», оскільки перетин собівартості вказує на завершальну фазу ведмежого ринку

Ключові висновки

• Кошторисна собівартість (cost basis) для короткострокових власників біткоїна в короткому горизонті перейшла нижче скоригованого рівня довгострокових власників, увімкнувши сигнал “кінець ведмежого ринку”.
• Короткострокова собівартість власників знизилася з $112,500 до $69,000, що відповідає тому, як нещодавно придбаний біткоїн переходить з рук у руки за нижчими цінами.
• Сигнал вказує на пізню стадію ведмежого ринку, а не на підтверджене дно або початок нового бичачого циклу.

Ведмежий ринок Bitcoin може входити в свою фінальну фазу

Платформа блокчейн-аналітики Cryptoquant поділилася аналізом 18 липня, припускаючи, що ведмежий ринок біткоїна може наближатися до своєї завершальної стадії. Сигнал порівнює середні ціни придбання короткострокових і довгострокових власників.

Аналітик сказав:

“Кінець ведмежого ринку наближається.”

Собівартість (cost basis) означає середню ціну, за якою інвестори придбали біткоїн. Короткострокові власники, або STH, тримають біткоїн менше шести місяців, тоді як довгострокові власники, або LTH, тримають криптоактив понад шість місяців.

Сигнал з’явився, коли STH cost basis впав нижче скоригованого LTH cost basis. Перетин вказує, що середня cost basis пропозиції короткострокових власників знизилася нижче, ніж у скоригованої пропозиції довгострокових власників.

Аналітик пояснив:

“Сигнал кінця ведмежого ринку щойно спалахнув. Цей сигнал визначається спадним перетином STH/LTH cost basis (із 3-денним вікном підтвердження, щоб валідувати сигнал).”

Перетин означає зміну позиціювання власників, а не точне ринкове дно. Біткоїн може залишатися волатильним або торгуватися нижче, перш ніж сформується стійке відновлення.

Діаграма показує послідовність перетинів у різних циклах Bitcoin

Діаграма, включена в аналіз, відображає ціну біткоїна поруч із cost basis короткострокового власника (STH) та скоригованим cost basis довгострокового власника (LTH). Вона також позначає сигнали “кінець ведмежого ринку” та пізніші висхідні перетини, які в аналізі пов’язують із підтвердженими фазами бичачого ринку.

Найновіший маркер “кінець ведмежого ринку” з’являється там, де STH cost basis падає нижче скоригованого LTH cost basis. Ранніші цикли демонструють ту саму послідовність: спадний перетин, за яким пізніше йде висхідний перетин і підтвердження бичачого ринку.

Інтервал між маркерами “кінець ведмежого ринку” та підтвердження бичачого ринку показує, що біткоїн може залишатися в перехідній фазі після початкового сигналу. Перший перетин вказує на фінальну стадію ведмежого ринку, тоді як пізніший розворот свідчить, що середня cost basis нових покупців зростає поступово.

Зниження cost basis відображає покупку за нижчими цінами

Згідно з аналізом, short-term holder cost basis знизився з $112,500 до $69,000. Падіння узгоджується з тим, що біткоїн, придбаний протягом останніх шести місяців, переходить з рук у руки за нижчими цінами.

Ця активність зменшила середню ціну придбання STH. LTH cost basis змінюється повільніше, оскільки вона відображає біткоїн, накопичений протягом довшого періоду. Скоригований розрахунок LTH виключає біткоїн, який утримувався понад сім років. Це виключення обмежує вплив “мертвого” (дормантного) запасу та фокусує метрику на довгострокових утриманнях, які вважаються економічно активними.

У своєму аналізі перетин подається як повторюваний елемент циклів біткоїна: короткострокові власники накопичують біткоїн під час тривалих спадів, доки їхня середня cost basis не впаде нижче, ніж у активних довгострокових власників. Також стверджується, що участь інституційних гравців не змінила фундаментально цю модель.

Сигнал підтримує DCA перед підтвердженням бичачого ринку

Аналіз описує перетин як початок періоду пізньостадійного накопичення, а не як підтвердження того, що ціни одразу відновляться.

Аналітик зазначив:

“Це не означає, що ведмежий ринок закінчується в той самий момент, коли спрацьовує сигнал, і що дно вже всередині, але це вказує на те, що ми входимо в його фінальну фазу — період, упродовж якого встановлення DCA має сенс.”

Dollar-cost averaging, або DCA, означає інвестування фіксованих сум протягом часу, а не вкладення всього капіталу в одну ціну. Стратегія зменшує залежність від необхідності визначити точне ринкове дно.

У межах запропонованої аналітиком рамки бичачий ринок вимагатиме, щоб short-term holder cost basis знову піднялася вище скоригованого рівня довгострокових власників. Цей висхідний перетин відповідав би підтвердженню, яке спостерігалося в раніших циклах, і вказував би на те, що нещодавно придбаний біткоїн переходить з рук у руки за дедалі вищими середніми цінами. Поки цього не сталося, сигнал вказує, що ведмежий ринок біткоїна може наближатися до свого кінця, не підтверджуючи при цьому, що почався новий бичачий цикл.