Сьогоднішній глобальний огляд макроекономіки: коливання очікувань щодо ліквідності знову й знову, ринок входить у вікно очікування політики

Головне протиріччя всього ринку капіталів сьогодні зводиться до боротьби між очікуваннями зниження інфляції та зниження ставки, з одного боку, та яструбиними заявами посадовців ФРС і підвищенням інфляційних ризиків через геоконфлікт — з іншого; логіка ціноутворення всіх ризикових активів зосереджена виключно навколо доларової ліквідності.

1. Американі інфляційні дані позитивні, але ілюзії пом’якшення швидко пригасли через коментарі посадовців
Цього тижня послідовно були опубліковані дані за червневими CPI, PPI, які обидва суттєво перевищили (виявилися нижчими) за очікування ринку; інфляція чітко перейшла в низхідний тренд. Ринок певний час робив ставку на те, що ФРС на засіданні в липні збереже ставки без змін, а у вересні розпочне зниження, індекс долара США та дохідність 10-річних держоблігацій синхронно різко пішли вниз, а BTC у результаті пішов угору, оновивши денний максимум-стрибок на рівні 65588.
Але сьогодні публічно виступив із різко жорсткими яструбиними поглядами голова ФРС Клівленда; він прямо заявив, що поточна інфляція ще не досягла цілей політики, стійкість ринку праці лишається високою, і в короткостроковій перспективі немає умов для фактичного запровадження пом’якшення зі зниженням ставок — це безпосередньо розбило надмірно оптимістичні очікування ринку щодо надмірно м’якої політики. Індекс долара США дещо відскочив до близько 100.75, дохідність держоблігацій зупинила падіння й відновила зростання; активи з довгим строком колективно зазнали тиску, а фондовий ринок США вночі завершив усю сесію падінням: Dow знизився на 0.77%, S&P 500 — на 1.01%, Nasdaq — на 1.40%; навіть Філадельфійський індекс напівпровідників упав безпосередньо в технічну ведмежу фазу, а кошти на високих рівнях у AI-чипах масово вийшли в режим уникнення ризику.
З’явився чіткий ефект «гойдалки» між секторами: з активів, що були переповнені за оцінкою на високих рівнях у технологічних акціях, відбувся відтік капіталу; частина переорієнтувалася на золото, нафту та інші традиційні захисні активи, а частина — пішла в крипторинок, який раніше зазнав глибокого коригування та вже достатньо «перетравив» оцінки, ставши додатковою підтримкою для часткового стабілізування BTC упродовж дня
$BTC $ETH