Перед відкриттям у понеділок усе змінилося

| CNN сьогодні на стрічці новин: крупний план американського прапора з позначкою “Breaking News”（екстрені новини）. У короткому описі до зображення зазначено, що це вперше з березня цього року американські військові загинули внаслідок вогневих ударів Ірану

——Рівень ризику на відкритті в понеділок підвищать. Цього разу це не звичайне “чергове ескалаційне загострення на Близькому Сході”, а перехід до більш чутливої стадії: у військових США з’явилися прямі втрати, тож ринок одразу переоцінить силу американської помсти.

Сценарій відкриття в понеділок повністю змінився:

В повідомленні AP сказано, що американські військові підтвердили: після нападу Ірану на Йорданію загинули двоє американських військових, четверо отримали поранення, один зник безвісти.

У суботу Іран оголосив, що більше не дотримуватиметься умов тимчасової угоди про перемир’я.

По-перше, новина про втрати серед американських військових штовхає війну на зовсім новий рівень інтенсивності. Раніше ринок міг розуміти конфлікт США—Іран як “контрольовану ескалацію”: ви завдаєте удару — ми відповідаємо, ціни на нафту зростають певний час, а потім, коли сигнали переговорів вщухають, усе заспокоюється. Якщо серед американських військових не було втрат, то Білому дому ще була доступна можливість стриманості: він міг би випустити сигнали переговорів і залишити ринку буфер. Але якщо американські військові гинуть, тиск, який відчуває Трамп, зростає експоненційно — його важко компенсувати лише словами, потрібно здійснювати військову відповідь “еквівалентну й навіть посилену”. Тепер ринок турбує не те, що каже Іран, а куди саме Сполучені Штати вдарять далі. Якщо масштаб відповіді розшириться на енергетику Ірану, порти та морські перевезення, премія за ризик для сирої нафти швидко зросте.

По-друге, ринок у п’ятницю вже підняв занепокоєння щодо AI на новий рівень, і тепер тривога щодо конфлікту на Близькому Сході теж оновилася до нового максимуму. Особливо варто відзначити: падіння ринку в п’ятницю було чисто продиктоване стрибком ліквідності та “видавлюванням” пінних оцінок; того дня нафта майже не зростала (на той момент геополітика навіть не була головним “лезом” ситуації). Раніше ринок постійно тримав AI та енергетику як дві незалежні логіки. Але якщо в понеділок нафта різко піде вгору, ці дві лінії вперше зійдуться, і це спричинить перерозподіл активів по всьому ринку.

По-третє, згідно з нашим опитуванням, опублікованим у суботу, інвестори трохи ведуться на зниження золота на наступному тижні (42% очікують зростання, 40% — падіння), сильно налаштовані на зростання нафти на наступному тижні (70% очікують зростання, 18% — падіння), і налаштовані на падіння американського фондового ринку (28% очікують зростання, 63% — падіння). Зараз ринок ковзає в украй заплутану й небезпечну логіку ціноутворення.

По-четверте, у понеділок азійський ринок спочатку візьме на себе тиск за американські акції, тому що американські акції ще не відкрилися — Азії доведеться першою “покласти” цей тягар. Корея найчутливіша, бо вона саме потрапила в “вікно” процесу розважеляки в AI. На A-шці відносно стабільніше, але AI та напівпровідники теж страждатимуть від впливу Кореї та Феду/Fei-50.

Те, чого ринок справді боїться, — це те, що війна змінить траєкторію інфляції; по-справжньому небезпечне, — це збіг відкату AI з проривом цін на нафту. Якщо ці дві лінії одночасно почнуть працювати, ринок увійде в ще складнішу переоцінку.