Трамп заявив: «Інфляція приносить хороші новини». Чи справді економіка США ввійшла у «золотий вік»?

Нещодавно оприлюднені дані щодо інфляції знову стали центром уваги глобальних капітальних ринків.

18 липня, за місцевим часом, Трамп публічно заявив, що інфляційні дані за червень надійшли як «хороші новини», і вважає, що США вступають у нову «золоту епоху». Раніше оприлюднені показники CPI та PPI були нижчими за очікування ринку, що, здавалося, означає, що високий інфляційний тиск, який триває кілька років, поступово слабшає.

Однак, на відміну від оптимістичних заяв Білого дому, посадовці ФРС і надалі зберігають обережність. Для інвесторів ця боротьба навколо інфляції, зниження ставок і перспектив економіки ще далека від завершення.

Інфляція спадає, а чому ринок усе ще напружений?

Дані показують, що індекс споживчих цін США (CPI) і індекс цін виробників (PPI) за червень були нижчими за ринкові очікування, тобто темпи зростання цін сповільнюються.

Для звичайних споживачів це, безумовно, позитивний сигнал. Тиск на ціни на продукти харчування, енергоносії та частину товарів послаблюється, що допомагає зменшити навантаження на сімейні витрати і створює більш стабільні умови для роботи бізнесу.

Та головне, що хвилює ринок, — це не те, чи знижується інфляція, а чи достатньо вона знижується і чи буде це тривати.

Якщо йдеться лише про короткострокове відступання, ФРС усе ще може утримувати високі відсоткові ставки; і лише коли інфляція стабільно повернеться до цільового рівня близько 2%, монетарна політика може перейти до справжнього повороту.

Трамп і ФРС — усе ще є чіткі розбіжності

Трамп трактує найновіші інфляційні дані як доказ покращення економіки США і вважає, що нинішня економіка вже ввійшла в новий цикл зростання.

Але сигнали, які надходять ізсередини ФРС, звучать значно обережніше.

Частина посадовців заявляє, що якщо в майбутньому інфляція знову підійметься, вони не виключають можливість і далі підтримувати високі ставки або навіть посилювати політику. Для них одноразового покращення даних недостатньо, щоб оголосити, що боротьба з інфляцією вже здобула остаточну перемогу.

Це також означає, що наразі на ринку існують три різні точки зору:

* Білого дому: Інфляція поліпшується, економіка США продовжує демонструвати позитивну динаміку.
* ФРС: Потрібно більше даних для підтвердження, поспіху зі зміною курсу немає.
* Фінансових ринків: Очікують дані PCE та засідання FOMC, щоб знайти більше підказок для траєкторії зниження ставок.

Найбільше ринок переймається відсотковими ставками

Для фондового ринку, ринку облігацій і крипторинку найбільший вплив, як і раніше, має майбутня політика ФРС щодо ставок.

Якщо надалі підтвердиться, що інфляція продовжує знижуватися, очікування щодо зниження ставок у ФРС ще більше посиляться, і компанії зростання, технологічні акції та інші ризикові активи можуть отримати підтримку.

Навпаки, якщо базова інфляція знову підскочить, утримання високих ставок довше може призвести до того, що ринкова волатильність знову посилиться.

Тому PCE-індекс цін, протоколи засідань ФРС та виступи посадовців, які будуть оприлюднені в найближчі тижні, стануть важливими змінними, що визначатимуть траєкторію ринку.

Що це означає для глобальних ринків?

Інфляція в США впливає не лише на економіку країни, а й на напрям потоків глобального капіталу.

Зміни доларових відсоткових ставок впливають на міжнародне розміщення капіталу, і можуть зачепити валютні курси на ринках, що розвиваються, ціни на золото, технологічні акції на фондовому ринку США та навіть цифрові активи на кшталт біткоїна.

Отже, за одним набором інфляційних даних насправді стоїть вплив на те, як глобальні інвестори оцінюють майбутнє зростання економіки, ліквідність і схильність до ризику.

Кінцівка

Трамп назвав інфляцію «хорошими новинами», і це, безумовно, підвищує оптимістичні очікування ринку щодо перспектив економіки США. Але справжній напрям ринку визначає не одна заява, а те, чи зможе інфляція протягом наступних кількох місяців стабільно продовжувати знижуватися, і чи буде ФРС готова розпочати цикл зниження ставок.

Для інвесторів замість того, щоб зосереджуватися на короткострокових коливаннях настроїв, краще уважно стежити за подальшими економічними даними та сигналами політики. Лише тоді, коли інфляція, зайнятість і економічне зростання сформують більш чіткий тренд, ринок матиме шанс отримати справді тривалу можливість.
#夏日创作营