Як чесно кажучи, я наступав на ту яму в chain-ігах, де розподіл і інфляція не сходяться, кілька разів — і після цього швидко навчився. Коли проєктні команди проєктують криву випуску, вони часто просто малюють гарний “пиріг”, але в реальності поведінка користувачів жива: майнери скидають токени, великі гравці тиснуть у продаж — і щойно швидкість виходу стає вищою за кількість нових надходжень, ліквідність у пулі дуже швидко руйнується.

Як, наприклад, у грі, яку я раніше дивився: витрати на карбування матеріалів були продумані доволі адекватно, але коефіцієнт виходу був трохи завищений. Щодаткові додаткові токени навіть не встигає “перетравити” пул для спалення — зрештою APY з кількох сотень одразу впав до однозначних цифр. Ті, хто вміє рахувати, давно втекли, а решту — підхопили роздрібні інвестори. Пізніше я змінив підхід: почав пильно стежити за даними ончейн-транзакцій. Мені важливо не лише дивитися на ціну монети, а й звіряти баланс між швидкістю емісії та тим, куди прямує потік комісій.

Нещодавно я дивився кілька проєктів у приватності. У спільноті там шумить не по-дитячому: з одного боку кричать “анонімність — це закон природи”, а з іншого — хвилюються за червоні лінії комплаєнсу. Мені цікаво, але поки що я лише спостерігаю. Адже в ончейн-арбітражі важлива логіка, а не ставки на емоції. Що стосується тих “я просто дивлюся на стакан/котирування” упереджень — раніше я теж у них вірив. А потім з’ясувалося, що дані ончейн можуть пояснити все, але фундаментальна цінова помилка через людську жадібність часто захована саме в емоціях. Тому зараз я приділяю більше уваги пачці даних про поведінку користувачів і менше вірю в ідеальні моделі.