Останнім часом дивлюся на ончейн-дані: фактично обсяг емісії стейблкоїнів потихеньку зростає, але з боку ETF чисті припливи не встигають за цим — ну що сказати, багато хто бачить, що ETF купують, і одразу кричить, що “вже биковий ринок настав”, а я все ж думаю, що треба подивитися, чи справді повернулися позабіржові кошти. Нещодавно точили купу розмов про RWA та дохідність держборгу США: ончейн-продукти з доходом то й діло порівнюють одне з одним. Якщо чесно, довіра до депозитів/трастів під доларові облігації під 4% і ончейн-стейблкоїни зі ставкою 5% — це зовсім не про один і той самий рівень ризику. Не плутайте кореляцію з причинністю — збережіть скріншот, а потім подивимося ще раз.