Щойно побачив одні дані: один агрегатор APY позначив доволі високий. Я уважно подивився на базовий рівень — по суті, це просто вкладення коштів у стратегію з американськими облігаціями в левериджному циклі. На поверхні дохідність виглядає привабливою, але логіка ліквідації в контрактах і ризики контрагентів — практично ніхто про це не говорить. Якщо по-простому, це ончейн-пакування RWA, але сама дохідність американських облігацій і так не надто велика; щойно додаються леверидж і взаємодія з контрактами, якщо десь у процесі трапиться збій, основний капітал може одразу піти зі знижкою. Загалом, зараз я сам, дивлячись на такі продукти, спершу перевіряю, чи немає в коді контракту аудит-уразливостей, а потім думаю: якщо з базовим протоколом щось піде не так, хто саме підстрахує мої гроші. Останнім часом багато хто обговорює RWA й дохідність від американських облігацій, але я вважаю, що ончейн-продуктам з дохідністю, щоб реально змагатися з традиційними, принаймні треба спершу чітко окреслити безпекові межі контрактів. Інакше один лише APY-цифра легко може підштовхнути людей зайти, забувши запитати, хто на іншому боці.