Станом на закриття 17 липня, Micron Technology коштувала 848,95 дол. США, у цей день акції впали на 0,50%. На початку торгів папери ненадовго знижувалися майже на 6% до мінімуму 804 дол., а потім різко зросли й повернулися в «зелону» зону; зрештою вони відновили більшу частину падіння з початку дня. Денна внутрішньоденна амплітуда становила майже 100 дол.: на відкритті 822,53 дол., максимальні 903,96 дол., мінімальні 804,00 дол.

Якщо подовжити часовий горизонт, то з початку року Micron зросла приблизно на 230%, а за останні 52 тижні приріст сягнув 629%. Але починаючи з історичного максимуму 1255 дол., встановленого 25 червня, ціна акцій відкатилася приблизно на 23%. Лише цього тижня індекс виробників чипів для зберігання даних знизився на 16,7%, а Micron за тиждень впала на 11,8%.

Найсильніший аргумент «биків» — фундаментальні показники. У 3-му кварталі фінансового 2026 року дохід Micron становив 41,46 млрд дол. США, що в річному обчисленні зросло на 345,7%; чистий прибуток — 28,24 млрд дол. США, що на близько 14 разів більше; маржа валового прибутку сягнула 84,9%, що є найвищим показником серед компаній у США. Компанія прогнозує, що дохід у 4-му фінансовому кварталі становитиме 49 — 51 млрд дол. США, а маржа валового прибутку зросте далі до 86%.

Паралельно Micron уклала 16 договорів із стратегічними клієнтами, щоб закріпити довгострокові поставки, і підписала довгострокові угоди про співпрацю з компаніями автомобільного ланцюга постачань, зокрема Qualcomm і Harman. Керівництво чітко заявило, що дефіцит DRAM і NAND триватиме і після 2027 року.

Тривоги «ведмедів» також не можна ігнорувати. Форвардний P/E Micron уже стиснули до 9,2 раза — ринок оцінює компанію з темпом зростання прибутків понад 50% через мультиплікатори циклічних акцій, що відображає глибокі побоювання щодо вершини циклу в секторі пам’яті. Після того як SK hynix на корейському ринку в один день обвалилася на 15%, хвиля продажів по суміжних компаніях посилилася; а гостра критика Баффеттом ринкової спекулятивності ще більше збільшила тиск на настрої.

Консенсус-рейтинг аналітиків у Уолл-стріт: «Strong Buy» («Купувати з сильною впевненістю»»), середня цільова ціна 1486 дол. США з боку 45 аналітиків. KeyBanc підвищив цільову ціну до 1750 дол., а Melius Research навіть дало верхню цільову ціну на рівні 2200 дол. Усі установи — Bank of America, JPMorgan, Morgan Stanley тощо — колективно підвищили цільові ціни: діапазон становить від 1200 дол. до 2000 дол. США.

Оптимісти вважають, що весь річний обсяг HBM уже продано в межах контрактів із фіксованими цінами, а напружений баланс попиту та пропозиції сформовано. Обережніші ж зазначають, що ринок почав переходити від питання «чи є попит» до «чи достатньо він уже закладений у ціну».

Зараз Micron перебуває в жорсткому протистоянні між блискучими результатами звітності та тиском на оцінку. У короткостроковій перспективі геополітичні конфлікти й загальний відтік із технологічного сектору можуть спричинити різкі коливання; капіталізація вже опустилася нижче порога в 1 трлн дол. Але логіка в середньо- та довгостроковій перспективі не зруйнувалася: інвестиції в AI-інфраструктуру все ще на ранній стадії, а план розширення потужностей у США на 250 млрд дол. США демонструє впевненість керівництва. Звітність за 4-й фінансовий квартал, що настає, стане ключовим вікном для перевірки того, чи це «помилкове покарання» чи «проникнення в суть». #夏日创作营