Сьогодні я глянув на скріншот, який один знайомий переслав: кілька великих переказів на блокчейні різні блогери роздули до «розумних грошей, що завчасно вибудовують позиції». Чесно кажучи, таке трактування досить нудне. Якщо вже шукати «настрій ринку», то краще дивитися на ончейн-ордербуки купівлі/продажу USDT або USDC — ось де справжній показник впевненості.

Після тієї історії з UST я став особливо чутливим до прозорості резервів стейблкоїнів. Якщо сказати прямо, у багатьох проєктів у звітах аудитора, де написано «еквівалентні активи», — що це конкретно, ти й я в принципі не бачимо. Наприклад, один великий за ринковою капіталізацією стейблкоїн: кілька кварталів поспіль твердили про «надмірне забезпечення», але ніколи не уточнювали, які саме види боргових зобов’язань були в забезпеченні, з якими строками, і яка в них ліквідність. Якщо раптом трапиться «банківський забіг», ті активи, що хваляться ярликом «надмірного», можуть уже за один день не зможуть бути реалізовані без суттєвого дисконту.

У будь-якому разі зараз я звик щомісяця заглядати на офіційні сайти різних стейблкоїнів: чи вони оновлюють звіти про резерви, і чи це сторонні звіти, чи є, як у USDC, «облікові записи для кастоді, які можна перевірити». Іноді навіть відчуваю певну іронію — у криптосфері най«стабільніша» річ, навпаки, найбільше випробовує людську натуру. Ти ж згоден? Бо всі бояться: а раптом одного дня прокинешся — і твої U раптом втратять прив’язку.

Щодо DAI, то я думаю, що їхній механізм сам по собі навіть прозоріший: принаймні на ланцюжку можна дивитися завжди. Але його стабільність дуже сильно залежить від USDC — і це теж інший ризик. Та годі, давай так і буде: краще залишатися уважним.