Південна Корея розширює пілот CBDC із тестом токенізованих облігацій

• Ініціатива поєднує токенізовані державні облігації з оптовою інфраструктурою CBDC Банку Кореї.
• Розрахунки буде протестовано із застосуванням моделі «поставка проти оплати», призначеної для зменшення контрагентного та розрахункового ризику.
• Проєкт доповнює ширші реформи цифрових активів Південної Кореї, заплановані на наступний рік.
• Чиновники розглядають токенізацію як спосіб модернізувати ринки капіталу, а не як запровадження нової форми державного боргу.

Південна Корея планує пілотувати токенізовані державні облігації Південна Корея схвалила плани щодо пілотування токенізованих державних облігацій, які розраховуватимуться за допомогою оптової централізованої цифрової валюти центрального банку (CBDC) Банку Кореї (BOK), що є ще одним кроком у країні до модернізації інфраструктури фінансових ринків. Ініціативу було представлено під час засідання кабінету міністрів 14 липня в рамках економічної стратегії уряду на другу половину 2026 року. Замість зміни способу випуску державного боргу, пілот фокусується на покращенні того, як цінні папери випускаються, передаються та розраховуються, замінюючи частини традиційного посттрейд-процесу блокчейн-інфраструктурою. Оптова CBDC забезпечить механізм розрахунків У центрі проєкту — платформа оптової CBDC Банку Кореї. У рамках пілоту центральний банк використовуватиме цифрову валюту для розрахунків за операціями, що стосуються токенізованих державних облігацій, через механізм «поставка проти оплати» (DvP), що дозволяє одночасно обмінювати й облігацію, і платіж. Очікується, що цей процес зменшить розрахунковий ризик, усуваючи часовий розрив, який може виникати між передаванням цінних паперів і завершенням платежу. Чиновники також сподіваються, що блокчейн-інфраструктура спростить ведення обліку, автоматизує операційні процеси та зменшить залежність від посередників, задіяних у розрахунках за цінними паперами. Частина ширшого оновлення фінансової інфраструктури Пілот токенізованих облігацій є частиною ширшої ініціативи з модернізації фінансових ринків Південної Кореї за допомогою блокчейн-інфраструктури. Кілька ініціатив розвиваються паралельно:

• Проєкт Hangang: Банк Кореї продовжує тестування платформи оптової CBDC, призначеної для міжбанківських розрахунків і операцій на фінансових ринках.
• Рамкова модель токенізованих цінних паперів: Починаючи з 4 лютого 2027 року цифрові цінні папери регулюватимуться в межах чинного Закону про ринки капіталу та Закону про електронні цінні папери, створюючи правову основу для цінних паперів на базі блокчейну.
• Закон про основи цифрових активів: Законодавці готують законодавство, яке встановить правила для бізнесу з цифровими активами, захист інвесторів і корейські вон-відстежувані (підкріплені) стейблкоїни.

Разом ці реформи покликані забезпечити, щоб токенізовані цінні папери, цифрові гроші та супровідне регулювання розвивалися одночасно, а не через окремі ініціативи політики. Токенізація виходить за межі крипторинків На відміну від багатьох блокчейн-ініціатив, зосереджених на криптовалютах, останній проєкт Південної Кореї орієнтується на традиційні фінансові інструменти. Урядові посадовці бачать у токенізації можливість підвищити ефективність наявних ринків капіталу, скорочуючи строки розрахунків, знижуючи операційні витрати та автоматизуючи процеси, наприклад виплати відсотків. Голова Банку Кореї Хюн Сон Шін раніше описував токенізацію як одну з найзначніших довгострокових можливостей для фінансової інфраструктури, стверджуючи, що технологія розподіленого реєстру може покращити ліквідність, одночасно зменшуючи залежність від традиційних систем клірингу та розрахунків. Уряд реалізує цю стратегію через регульовані фінансові ринки, а не через публічні криптовалютні мережі, що відображає ширший зсув у бік інституційного застосування технології блокчейну. Кілька реформ просуваються паралельно Уряд просуває кілька ініціатив, які разом формують цифрову фінансову стратегію Південної Кореї. Поряд із пілотом токенізованих облігацій політики готують правила щодо токенізованих цінних паперів, розробляють законодавство, що охоплює цифрові активи та стейблкоїни, а також продовжують тестування оптової CBDC у рамках Проєкту Hangang. Якщо розглядати проєкти в сукупності, вони вказують на те, що Південна Корея будує правову, технічну та розрахункову інфраструктуру, необхідну для підтримки токенізованих фінансових ринків, а не трактує кожну ініціативу як окремий експеримент із блокчейном.