Вищі керівники американських компаній таємно продають? У цьому році продаж акцій склав 776 млрд дол. США і досяг другого найвищого рівня за 20 років; раніше це було під час пандемії

Найкраще розуміють, як ведеться бізнес компанії, ті, хто голосує діями. Згідно з даними EPFR Global Market Intelligence, у першому півріччі 2026 року американські корпоративні інсайдери сукупно продали акцій на 77,6 млрд дол., що на 20% більше, ніж за той самий період минулого року, — це друга за швидкістю розпродажів за понад 20 років, лише повільніше за 2021 рік, коли кошти виливались на тлі стимулювання під час пандемії. Водночас бажання цих топкерівників купувати впало до нуля: за перше півріччя вони придбали лише 6,9 млрд дол., тримаючись на рівні, який є найнижчим за останні сім років.
(Передісторія: Голдман Сакс і JPMorgan одночасно попередили: оцінки акцій у США надто високі, і можливе падіння мінімум на 10%!)
(Довідка: Баффет за 2 місяці «шалено продав» акцій Bank of America на 6 млрд дол.! Який ринковий сигнал він оприлюднив — після того як колись заявляв, що ніколи їх не продаватиме?)

Короткий підсумок ключових моментів

• За даними EPFR, у першому півріччі 2026 року інсайдери американських компаній продали акцій на 77,6 млрд дол., що на 20% у річному обчисленні більше; це другий за швидкістю масштаб за понад 20 років, лише після 2021 року.
• Бажання інсайдерів купувати є млявим: за перше півріччя вони придбали лише 6,9 млрд дол. власних акцій — майже на рівні 6,7 млрд дол., що є найнижчим показником за останні сім років у минулому році.
• У той самий період оголошені обсяги викупу компаніями власних акцій наближаються до 1 трлн дол.: викуп акцій і розпродажі менеджменту формують різкий контраст.

Ті, хто найкраще знає, чи є компанія «цінною», зазвичай — не аналітики з Волл-стріт, а високопосадовці та директори, які сидять усередині. А ця група вже продає власні акції із швидкістю, яка трапляється рідко за понад 20 років. Згідно з даними EPFR Global Market Intelligence, у першому півріччі 2026 року американські корпоративні інсайдери сукупно продали акцій на 77,6 млрд дол., тобто на 20% більше, ніж за той самий період минулого року.

Для частини інвесторів це типовий сигнал тривоги. Адже якщо люди, які найкраще знають реальні обставини діяльності компанії, не зацікавлені докуповувати за нинішньою ціною акцій, то на що спираються сторонні, підвищуючи ставки?

Розпродажі аж до 20-річного другого найшвидшого рівня — тільки 2021 був ще бурхливішим

Якщо розтягнути часову шкалу, цифра стає ще цікавішою. За останні понад 20 років обсяг продажів інсайдерів був більшим, ніж у цьому першому півріччі, лише у 2021 році, і тоді фон був іншим: під час пандемії масштабні стимулюючі кошти підштовхнули весь ринок догори, а всі на піках фіксували прибуток. Нині немає такого «потоку» ліквідності, але розпродажі вже майже досягли обсягів того часу.

Аналітики EPFR, зокрема Winston Chua та інші, у своєму звіті висловили це доволі прямо.

Торговельна поведінка інсайдерів показує, що за нинішніх рівнів оцінок у корпоративних керівників немає сильного бажання нарощувати частку в наявних активах.

Ще краще проблему пояснює інша сторона терезів. Активність інсайдерських покупок усе ще залишається млявою: у першому півріччі 2026 року вони придбали власних акцій лише на 6,9 млрд дол., що лише трохи більше за мінімум за сім років — 6,7 млрд дол., який вони зафіксували за той самий період минулого року. Продають «багато» і купують «мало» — напрямок односторонній.

З одного боку — викуп, з іншого — втеча

Якщо відвести камеру далі, видно ще більш суперечливу картину. У той час як інсайдери пришвидшують фіксацію прибутку, самі ці компанії, навпаки, щосили викуповують власні акції: у першому півріччі 2026 року оголошені суми викупу на ринку США наближаються до 1 трлн дол., і майже половина з них припадає на технологічний сектор.

Часті запитання

Чому розпродажі інсайдерів вважаються сигналом тривоги?

Корпоративні керівники та директори найкраще знають реальний стан справ у компанії. Коли ці люди продають із швидкістю, яка є другою найвищою за понад 20 років, і водночас бажання купувати досягає семирічного мінімуму, деякі інвестори трактують це як те, що вони вважають поточну ціну акцій завищеною, а відтак щодо перспектив у майбутньому налаштовані обережніше.

Як масштаб цього розпродажу співвідноситься з історією?

Згідно з даними EPFR, у першому півріччі 2026 року обсяг продажів інсайдерів у США становив 77,6 млрд дол., що на 20% більше в річному вимірі, — це другий найвищий показник за понад 20 років, поступаючись лише 2021 року, коли рекорд був сформований стимулюючими коштами на тлі пандемії.