Ціни на золото знову піднімаються вище $4,000! Повернення капіталу, Bridgewater висловлює свою думку

Останніми тижнями ціни на золото неодноразово перевіряли поріг у $4,000, що зробило його ключовою темою для ринку. Оскільки надходження капіталу в золотовмісні активи демонструють чіткі ознаки повернення — разом із оприлюдненням останніх поглядів Bridgewater із відомої інституції — дискусії щодо перспектив золота посилилися: інвестори звертають увагу на те, куди цей актив піде далі.
У певний момент міжнародні ціни на золото опускалися нижче $4,000 за унцію, а потім відновили цей ключовий рівень. Згідно з даними Choice, станом на час публікації 16 липня COMEX золото відкрилося вище, а потім послабшало: $4,033.9 за унцію, що на 0.44% менше. Починаючи з липня ціни на золото торгуються боковим рухом і консолідуються.
Золотові біржові фонди (ETF) показали різну динаміку. Станом на 15 липня серед ETF на основі акцій, кілька фондів лідирували за приростом з початку липня: кілька продуктів зросли більш ніж на 7%; водночас деякі ETF, що базуються на товарному золоті, дещо знизилися.
Втім, після того як у червні на фоні турбулентності цін на золото та їхнього падіння зафіксувалися чисті відпливи, ETF у категорії золота почали бачити повернення капіталу в липні.
Дані показують, що в липні чисті обсягів підписки (net subscription shares) для ETF у категорії золота досягли 960 мільйонів акцій. Серед них ETF на золотоакції Yongying є найбільшим «магнітом для грошей», а проміжні показники чистих підписок для ETF на золотоакції Cathay та для золото ETF Huaan також належать до провідних.
Інституції обговорюють наступний крок для золота
Нещодавно Гудзон Аттар, керівник напрямку валютних активів у глобальному гіганті Bridgewater, також поділився міркуваннями щодо результативності золота.
Чому навіть після того, як геополітичні конфлікти зайшли так далеко і ціни на енергоносії дещо послабшали, золото не відскочило відповідно?
Гудзон Аттар сказав, що є три причини:
По-перше, цей конфлікт досі залишив низку подальших наслідків. Найголовніше: офіційні власники резервів, які раніше продавали золото або знижували свою експозицію в золото через своп-угоди, зазвичай залишаються осторонь, доки не відновляться нормальні умови.
По-друге, інвестиційний попит, який підштовхнув ціни на золото до приблизно $5,500 за унцію до початку конфлікту, ще не повернувся по-справжньому. Щоб стимулювати інвесторів знову збільшувати свою частку золота, потрібні нові каталізатори, але наразі немає чітких факторів, достатньо сильних, щоб спонукати кошти повернутися на ринок золота. Навіть деякі фактори спрямовують капітал в інші активи — наприклад, триваючий прогрес у будівництві інфраструктури для AI та міцні прибутки пов’язаних акцій.
По-третє, протягом останнього від одного до півтора місяців, судячи з результативності різних активів, привабливість «торгівля знеціненням валюти» (тобто інвестори збільшують експозицію до дефіцитних активів, таких як золото, щоб хеджувати збитки від знецінення фіатної валюти) помітно змінилася. Певною мірою це знизило ціни на золото, Bitcoin і срібло, тоді як долар США укріпився, премії за термінами в U.S. Treasury вирівнялися, а очікування щодо беззбиткової інфляції знизилися.
Однак деякі інституції все ще залишаються впевненими щодо перспектив золота. Лю Тіньюй, керівник фонду ETF на золотоакції Yongying, розповів репортерам із Shanghai Securities News, що в останні часи ведмежий вплив на золото поступово стає слабшим, а характеристики формування дна стають дедалі більш очевидними. Він вважає, що ринок переплатив за угоди, пов’язані з очікуваннями більш жорсткої політики з боку Федеральної резервної системи; коли слабшатимуть дані щодо інфляції та зайнятості, це очікування, ймовірно, поступово коригуватиметься. #夏日创作营 $XAU USD ‌