#USEndsLatestStrikesOnIran

Усі говорять про удари.
Я думаю, що ринок ставить не те питання.
Питання не в тому: «Хто на кого напав?»

Справжнє питання ось у чому:

«Чи стане цей конфлікт подією, що спричинить інфляцію?»

Ось який ризик я відстежую.

США провели 90-хвилинну військову операцію, націлившись на іранські командні центри, системи протиповітряної оборони, об’єкти з виробництва та/або запуску ракет і дронів, а також на майданчики берегового спостереження. Невдовзі після цього Іран відповів ударами по позиціях США в Бахрейні та Кувейті, тоді як попередження про подальшу ескалацію швидко почали домінувати у глобальних заголовках.

Більшість трейдерів одразу дивляться на біткоїн.

А я дивлюся спершу на нафту.

Ось чому.

Усі великі конфлікти на Близькому Сході не перетворюються на фінансову кризу.

Це стається лише тоді, коли енергетичні ринки починають закладати в ціни ризик для постачання.

Якщо нафта продовжує торгуватися звичним чином, інвестори часто перемикаються вже за кілька днів.

Але якщо ціни на нафту-сиру почнуть зростати, тому що ринки бояться збоїв у регіональних експортних поставках або в маршрутах морських перевезень, уся макро-картинка змінюється.

Зростання нафти впливає не лише на енергетичні компанії.

Воно підвищує витрати на транспортування.

Збільшує виробничі витрати.

Підштовхує інфляційні очікування вгору.

А коли інфляційні очікування зростають, Федеральній резервній системі лишається значно менше простору, щоб підтримувати фінансові ринки.

Ось чому я не вірю, що головний ризик сьогодні — це геополітика.

Це монетарна політика.

Лише день тому інвестори ставали більш оптимістичними після м’якших даних щодо інфляції в США, що знизило очікування додаткових підвищень ставок.

Тепер ринок має ще одну змінну для оцінювання.

Якщо енергетичні витрати почнуть нівелювати нещодавній прогрес у боротьбі з інфляцією, розмова може зміститися з «Коли політика стане простішою?» на «Чи потрібно Fed залишатися жорсткою довше?»

Це абсолютно інша ринкова реальність.

Для криптовалюти саме тут багато трейдерів припускаються помилки.

Дехто вважає, що кожна геополітична криза автоматично є бичачою для біткоїна, бо її часто називають «цифровим золотом».

Історія розповідає складнішу історію.

Коли невизначеність вперше різко зростає, інвестори зазвичай скорочують ризиковані експозиції в багатьох класах активів. Лише після того, як ринки зрозуміють економічний вплив, капітал починає обирати переможців і переможених.

Ось чому я не прийматиму рішень, спираючись лише на сьогоднішні заголовки.

Натомість я стежу за чотирма сигналами впродовж наступних кількох сесій:

- Нафта продовжує зростати — чи заспокоюється?
- Долар США зміцнюється, коли інвестори шукають безпеку?
- Доходності казначейських облігацій зростають через поновлені інфляційні побоювання?
- Чи може біткоїн втримати свій ключовий рівень підтримки, навіть коли невизначеність залишається підвищеною?

Ці відповіді значать значно більше, ніж заголовки з соціальних мереж.

Ось мій погляд на ринок:

Якщо нафта стабілізується, я вважаю, що ця подія може згаснути до фонового шуму для фінансових ринків уже за кілька днів.

Якщо нафта продовжить прискорюватися, інфляційні очікування можуть стати наступним заголовком — і саме цей розвиток заслуговує на значно більше уваги, ніж самі ракети.

Ринки рідко переходять у тренд через перший заголовок.

Вони рухаються в тренд через те, як змінюється цей заголовок.

Зараз конфлікт — це новини.

Нафта вирішить, чи стане він історією для ринку.