Усі святкують зниження інфляції.

Я спостерігаю за чимось зовсім іншим.
Наступний крок у Bitcoin і Ethereum не визначатиметься сьогоднішнім звітом PPI. Його визначить те, чи змінить цей звіт вартість грошей.

Ось цю частину багато трейдерів пропускають.

Ринки не стають бичачими, коли інфляція виходить нижче очікувань. Вони стають бичачими, коли інвестори вірять, що Федеральна резервна система наближається до пом’якшення фінансових умов.

Сьогоднішній звіт PPI просунув цю розмову далі.

Індекс цін виробників (PPI) у червні зріс на 5.5% у річному вимірі, нижче консенсусу ринку 6.2%, тоді як ціни виробників знизилися на 0.3% у місячному вимірі, що стало найбільшим місячним падінням більш ніж за рік. Багато зі спадання прийшлося на нижчі витрати на енергоносії: ціни на бензин різко впали, підсилюючи тенденцію до охолодження інфляції, яку вже натякав звіт CPI цього тижня.

На поверхні це позитивна новина.

Але ринки рідко винагороджують заголовки.

Вони винагороджують те, що ці заголовки змінюють.

Упродовж кількох хвилин після релізу очікування щодо чергового підвищення ставки в липні суттєво знизилися, дохідності казначейських облігацій пішли вниз, і інвестори почали переоцінювати, наскільки жорсткою може бути монетарна політика протягом наступних місяців.

Саме тут, як на мене, лежить реальна можливість.

Більшість трейдерів питають, чи падає інфляція.

А я питаю, чи змінюються очікування щодо ліквідності.

Є важлива різниця.

Дані з інфляції не вливaють гроші в фінансові ринки за одну ніч.

Натомість вони впливають на очікування щодо майбутніх відсоткових ставок, дохідності облігацій і доступності капіталу. Ці очікування часто формують ринкові настрої задовго до того, як Федеральна резервна система фактично змінить політику.

Це пояснює, чому акції, облігації та криптовалюти відреагували майже одразу.

Не тому, що змінилася політика.

А тому, що змінилися ймовірності.

Однак є ще одна сторона цієї історії.

Голова ФРС Кевін Уорш чітко дав зрозуміти, що один заохочувальний звіт щодо інфляції не означає, що місія виконана. ФРС залишається відданою тому, щоб запобігати стійкій інфляції, тобто політикмейкерам імовірно доведеться шукати послідовний патерн у кількох економічних звітах, перш ніж змінювати свою позицію.

Саме тому я вважаю, що трейдерам варто уникати надмірної бичачості після одного звіту.

Ринки часто випереджають центральні банки.

Іноді вони праві.

Іноді їм доводиться так само швидко перераховувати ці очікування.

Для інвесторів у крипто, я думаю, наступні кілька тижнів важливіші за сьогоднішній заголовок.

Якщо інфляція й далі охолоджуватиметься, дохідності облігацій залишаться під контролем, а майбутні економічні дані підтримуватимуть ту саму тенденцію, очікування щодо ліквідності можуть продовжити покращуватися. Це створило б більш сприятливий фон для ризикових активів на кшталт Bitcoin і Ethereum.

Але якщо інфляція несподівано відскочить або ціни на енергоносії почнуть знову “підживлювати” економіку, сьогоднішній оптимізм може зникнути набагато швидше, ніж очікує більшість.

Ось чому я не торгую одним релізом даних.

Я спостерігаю, чи стане це початком тенденції.

У макроінвестуванні один звіт запускає розмову.

Наступні три звіти вирішують, чи був ринок правий, вірячи в це.

Дисклеймер: Особисте розуміння ринку лише для освітніх цілей. Завжди DYOR.

#SummerCreationCamp
#USPPIComesInBelowExpectations
@Gate_Square