Друге за величиною IPO в історії Китаю! Чанцзінь Саньцунь (CXMT) залучає 9,8 млрд доларів США, роздрібні інвестори божевільно розкуповують із перевищенням попиту в 212 разів

Китайський лідер динамічної оперативної пам’яті (DRAM) ChangXin Memory Technologies (CXMT) незабаром розпочне первинне публічне розміщення акцій (IPO) обсягом до 98 млрд доларів США, встановивши другий за величиною рекорд IPO в історії Китаю. Не лише інституційні інвестори демонструють прихильність, а й роздрібні підписки є просто шалено гарячими — перевищують ліміт у 212 разів. За умов подвійного драйвера: сплеску попиту на AI та ефекту імпортозаміщення вітчизняними рішеннями, результати CXMT після виходу на біржу не лише вплинуть на динаміку китайських технологічних акцій, а й стануть важливою віхою стратегії Китаю щодо напрацювання власної напівпровідникової незалежності.
(Попередні події: китайський AI-гігант DeepSeek повідомляють, що найшвидше до кінця року проведе IPO та вийде на ринок! Прагне до нової хвилі фінансування з оцінкою 710 млрд доларів США)
(Додатковий контекст: Пекін, як повідомляють, розглядає заходи контролю щодо DeepSeek та Місяця темної сторони, оскільки китайські AI-моделі зараз дешево перемелюють у Кремнієвій долині)

Зміст статті

Toggle

• Роздрібні інвестори впадають у шалений азарт, перевищення підписок сягає 212 разів
• Піонер імпортозаміщення, виграє від зростання попиту на пам’ять завдяки AI
• Надзвичайно приваблива оцінка, зростання в перший день — фокус уваги ринку

Китайський фондовий ринок зараз переживає рідкісне свято капіталу. За пекинським часом Тайбей 2026 року 7 липня 16, за повідомленням Bloomberg, китайський виробник чипів пам’яті-гігант ChangXin Memory Technologies (CXMT Corp.), штаб-квартира якого розташована в Хефеї, планує залучити до 98 млрд доларів США (приблизно 695 млрд юанів) коштів через первинне публічне розміщення акцій (IPO).

Це не лише одна з найпоказовіших подій цього року на китайському ринку капіталів, а й після IPO сільськогосподарського банку в 2010 році на 100 млрд доларів США — найбільший за обсягом випадок виходу на біржу в історії Китаю, що займає друге місце.

Роздрібні інвестори впадають у шалений азарт, перевищення підписок сягає 212 разів

Це сторічне IPO запалило надзвичайний ентузіазм серед інвесторів. Дані свідчать, що під час періоду подання заявок 16 липня (четвер) кількість заявок від приватних інвесторів сягнула 9,4 млн, і навіть після запуску механізму відбору назад, роздрібна частина підписок все одно встановила вражаючий рекорд «перевищення підписок у 212 разів».

Згідно з деталями розміщення, ChangXin Memory Technologies цього разу випустить 7,69 млрд акцій (включно з 1 млрд акцій додаткового розміщення понад ліміт), ціна випуску на акцію встановлена на рівні 8,66 юаня. Виходячи з цього, після виходу компанії на ринок її початкова ринкова капіталізація становитиме близько 5,800 млрд юанів, за розміром вона дорівнює великим фінансовим інституціям на кшталт China Post Savings Bank.

Піонер імпортозаміщення, виграє від зростання попиту на пам’ять завдяки AI

Зараз ChangXin Memory Technologies уже увійшла до числа четвертого за величиною у світі виробника DRAM (динамічної оперативної пам’яті). У міру вибухоподібного зростання попиту на смартфони та AI-сервери, особливо в умовах, коли високошвидкісна пам’ять (HBM) стала ключовим компонентом AI дата-центрів, на тлі зростання цін на пам’ять показники ChangXin Memory Technologies демонструють значне зростання.

Більш суттєво інше — за нинішнього складного геополітичного середовища ChangXin Memory Technologies Пекін розглядає як «найкращу надію» для зменшення залежності від іноземних постачальників, зокрема Samsung (三星), SK Hynix (SK 海力士) та Micron (美光), і це є ключовою фігурою в зусиллях Китаю просувати стратегію власної напівпровідникової самодостатності.

Надзвичайно приваблива оцінка, зростання в перший день — фокус уваги ринку

Ринок у цілому налаштований оптимістично щодо прибуткових перспектив ChangXin Memory Technologies. Очікується, що цього року (2026) чистий прибуток компанії становитиме близько 100 млрд юанів. Порівняно з 20-кратним P/E, на який налаштована ринкова консенсус-оцінка, ціна цього IPO становить лише 5,9 раза від прогнозного прибутку на 2026 рік, що вказує на дуже великий потенціал зростання.

Головний інвестиційний директор Prosperity Capital у Шеньчжені Ван Чжун’юань прокоментував: «Це IPO, яке на 100% зростатиме, адже мультиплікатор випуску надто низький». Водночас він також висловив застереження, що якщо в перший день після лістингу з’явиться надмірне спекулювання, це може стати сигналом про короткострокову вершину для китайських технологічних акцій. Ринкові аналітики зазначають: якщо ChangXin Memory Technologies у перший день зросте приблизно на 330%, її загальна ринкова капіталізація одним махом перевищить 2,5 трлн юанів промислово-торговельного банку, ставши найбільшою серед усіх біржових компаній Китаю. А на ринку деривативів у блокчейні Hyperliquid безстрокові ф’ючерсні контракти на CXMT вже першими вибухнули в рості, що натякає на те, що його прихована оцінка може сягати 500 млрд доларів США.

Це безпрецедентно успішне IPO також, як очікується, додасть потужного імпульсу іншим китайським технологічним гігантам, які стоять у черзі на лістинг, включно з конкурентами Changjiang Memory (YMT), чиповим підрозділом Baidu Kunlunxin (昆侖芯), а також з «гарячим» AI-єдинорогом DeepSeek, якому, за прогнозами, цього року подадуть заявку на IPO.