З дослідницького звіту Morgan Stanley: ціни на DRAM, імовірно, досягнуть піку в четвертому кварталі 2026 року (4Q26), після чого можуть зіткнутися з різким циклічним спадом.

На діаграмі показано кілька історичних циклів за останні 15 років (2010-2026): кожного разу, коли блакитна лінія (ціна) та жовта лінія (оцінка) сягають надвисоких рівнів, настає швидка середня корекція (mean reversion).
Морган Стенлі вважає, що нинішня надпотужна «бичача» фаза пам’яті, підживлювана хвилею AI (наприклад, HBM високошвидкісна широкосмугова пам’ять, попит на AI-сервери) та дефіцитом потужностей, уже пройшла найбезумніший етап з точки зору темпів зростання цін; річне зростання контрактної ціни (YoY) знижується з циклічного піку.
Підпис на діаграмі зазначає: “while valuation (NTM P/B) has yet to re-rate” у циклі чипів, курс акцій і оцінка (жовта лінія) часто досягають піку на кілька місяців раніше, ніж фактичні ціни на чипи (блакитна лінія).
Хоча оцінка вже почала спадати, Морган Стенлі вважає, що загальна переоцінка (викачування «пухиря») сектору чипів пам’яті ще не була повністю завершена; у майбутньому, у міру того як ціни досягнуть піку в Q4, оцінки акцій чипів можуть зазнати додаткового тиску корекції.
Морган Стенлі прогнозує, що після входу в 2027 рік річні темпи зростання цін на DRAM безпосередньо “проб’ють” назад у діапазон 100%~200%. Це означає, що навіть якщо впродовж 2027 року ціни на пам’ять не обов’язково впадуть абсолютно, вибухова сила їх зростання (інерція) суттєво сповільниться, а «золота пора» для напівпровідникового сектору пам’яті на певний час завершиться.