沃ш випускає новий сигнал: у епоху ШІ найважливішою змінною й надалі є монетарна політика

Останніми роками штучний інтелект став найгарячішою темою у світовій економіці; чимало людей вважають, що ШІ кардинально змінить способи виробництва, а дехто побоюється, що він підштовхне ціни на активи та рівень інфляції. У відповідь Вош заявив, що те, чи зрештою ШІ перетвориться на фактор інфляції, не залежить від самої технології, а визначається тим, як Резервна система США (ФРС) формує монетарну політику.
Ця позиція має дуже практичне значення. ШІ може суттєво підвищити продуктивність праці: це дозволяє компаніям за однакових витрат створювати більше продукції і, в теорії, допомагає послабити обмеження з боку пропозиції та знизити виробничі витрати — це є важливою силою стримування інфляції. Але якщо фінансові умови й надалі залишатимуться надто м’якими, і великі обсяги капіталу спрямовуватимуться в технологічну галузь та на ринки капіталу, а ціни на активи безперервно зростатимуть, а купівельна спроможність населення підвищуватиметься, і попит швидко розширюватиметься, то навіть за збільшення пропозиції може виникнути новий інфляційний тиск.
Досвід минулих десятиліть показує, що технологічні революції часто здатні підвищувати продуктивність, але монетарна політика визначає, чи настане перегрів у економіці. Коли ринкова ліквідність значно перевищує реальний попит економіки, тоді зазвичай одночасно з’являються і «пузирі» на ринках активів, і зростання цін. Тому чим швидше розвиватиметься ШІ, тим точніше ФРС має відстежувати темп і ритм політики.
Для інвесторів це означає: у майбутньому не можна зводити увагу лише до технічних проривів у компаніях, пов’язаних зі ШІ; натомість треба стежити за кожним рішенням щодо процентних ставок, за даними по інфляції та за звітами про зайнятість. Адже саме ці макроекономічні змінні визначатимуть, який рівень оцінки ринку отримають технологічні акції.
Виступ Вош фактично нагадує ринку: ШІ здатен створювати багатство, а також може посилювати ризики; і ключовим фактором того, чи зможе економіка досягти високих темпів зростання за низької інфляції, як і раніше є виважена, далекоглядна та гнучка монетарна політика. #沃什称AI是否引发通胀取决于美联储