Морган Стенлі: корекція акцій, пов’язаних із зберіганням, 15%–25%, ринок переходить від цінової еластичності зростання до тривалості прибутковості

深潮 TechFlow повідомлення, за напрямком хвилі досліджень, Morgan Stanley 14 липня TMT мережевий стрим вказав, що за минулий місяць азійські акції зберігання зазнали відкату на 15% до 25%, а чиповий сегмент загалом перебуває у боковому русі. Основи не розвернулися у протилежний бік, змінився лише оціночний каркас.

Три ключові змінні визначають напрям: очікування CAPEX CSP вище за консенсус на 30% до 37%, кінець липня — сезон звітів, що є першим вікном для перевірки; LTA послаблює страх циклічного спаду, після того як понад половину контрактів було зафіксовано, ціну знизу піднято; Changjiang Storage Fab4 і Fab5 планують приблизно по 100kwpm потужностей кожна, якщо зберігатиметься дисципліна щодо капітальних витрат, дефіцит/незбалансованість попиту та пропозиції NAND може тривати до 2028 року, а якщо прискорити розширення виробництва, це стане найбільшим ризиком надлишку.

У висновку Доми, логіка ціноутворення для акцій зберігання переходить від циклічної високої волатильності до структурної моделі середньо-високої прибутковості; компанії, які зможуть довести, що вони мають здатність до постійного прибутку, отримають премію в оцінці.