Керівник BlackRock: дивлюся з оптимізмом на ринок у найближчі 12 місяців, крипторинок із важелем після очищення вже став стабільнішим

BlackRock CEO Larry Fink високо оцінює перспективи ринку в майбутні 12 місяців, заявивши, що після ліквідації крипторинкового кредитного плеча ринок став стабільнішим.
(Попередня інформація: Bloomberg попереджає, що надвисоке кредитне плече призводить до ліквідацій на $1.5 млрд)
(Додатковий контекст: ціль BlackRock стати №1 у керуванні криптоактивами до 2030 року)

Зміст статті

Перемикач

• BlackRock прогнозує зростання з трьох причин
  • Технологічна революція стимулює розширення маржі прибутку
  • Загальне кредитне плече нижче, ніж у період фінансової кризи
  • Ліквідація кредитного плеча на крипторинку приносить стабільність
• Швидкий коментар Дуньчжоу: відтворюваність технологічного “прибутку” на прикладі власної позиції BlackRock

BlackRock (BlackRock) CEO Larry Fink у інтерв’ю CNBC заявив, що він “дуже оптимістично” налаштований щодо ринку в майбутні 12 місяців і вважає, що технологічна революція штовхатиме більше компаній підвищувати маржу прибутку. Fink також зазначив, що крипторинок після багатьох раундів ліквідацій з кредитним плечем став стабільнішим, але застеріг, що локальні ризики все ще можуть існувати.

BlackRock — найбільша у світі компанія з управління активами, обсяг активів під управлінням перевищує 1.05 трлн доларів. У своєму інтерв’ю CNBC 15 липня Fink навів три ключові тези: ринкові перспективи, рівень загального кредитного плеча та структурні зміни біткоїна й крипторинку.

BlackRock прогнозує зростання з трьох причин

Технологічна революція стимулює розширення маржі прибутку

Ключова логіка Fink щодо оптимістичного погляду на майбутні 12 місяців походить від тенденції “зростання маржі прибутку, зумовленого технологічною революцією”. Він зазначив:

“Я дуже оптимістично налаштований щодо ринку в майбутні 12 місяців. Я вважаю, що технологічна революція дозволить більшій кількості компаній підвищити маржу прибутку.”

Фінансові дані самого BlackRock надають доказовість цій позиції: протягом минулих 12 місяців маржа прибутку компаній зросла на 260 базисних пунктів завдяки підвищенню ефективності технологічних застосувань, при цьому без збільшення жодних працівників компанія додала 1 трлн доларів активів під управлінням.

Загальне кредитне плече нижче, ніж у період фінансової кризи

Fink порівняв чинну фінансову систему з періодом фінансової кризи 2008–2009 років, заявивши, що нинішній загальний рівень кредитного плеча “значно нижчий, ніж тоді”:

“Ми не бачимо надто багато прихованого кредитного плеча. Виходячи з масштабу сьогоднішніх ринків капіталу, кредитне плече не є високим.”

Втім, він не повністю виключив ризики, зокрема згадав “кишені локальних ризиків”, які можуть усе ще ховатися в певних активах, фінансових продуктах або міжнародних ринках. Це означає, що його оптимізм базується на тому, що загальне кредитне плече є контрольованим, а не на припущенні, що проблем немає “в кожному кутку”.

Ліквідація кредитного плеча на крипторинку приносить стабільність

Говорячи про біткоїн і криптовалюти, Fink зосередився на “стабільності ринку”, а не на конкретних прогнозах ціни. Він зазначив, що на ранніх етапах криптовалютних циклів було забагато учасників із кредитним плечем; після кількох раундів ліквідацій структура ринку стала здоровішою:

“Я постійно турбувався щодо проблем кредитного плеча в біткоїні та криптовалютах. Занадто багато учасників використовують кредитне плече — саме тому нам потрібно провести “очистку”. Я вважаю, що за цих рівнів ринок стабільніший.”

BlackRock розглядає цю хвилю ліквідацій кредитного плеча як конструктивну структурну зміну. Хоча це не означає, що волатильність повністю зникла, зменшення залежності від позицій, що фінансуються позиками, справді підтримує більш стабільну основу ринку.

Швидкий коментар Дуньчжоу: відтворюваність технологічного “прибутку” на прикладі власної позиції BlackRock

Аргументи Fink не є безпідставними. Результати BlackRock за минулий рік дають конкретні цифри: зростання маржі прибутку на 260 базисних пунктів, додавання $1 трлн AUM, нульовий приріст персоналу. Якщо спроєктувати цю логіку на ринок Тайваню, тайванська індустрія технологій уже має дві сильні переваги: ланцюг постачання AI-чипів (TSMC, MediaTek) і софтверні сервіси (Wistron, Lite-On). Якщо компанії зможуть конвертувати AI-технології в подібне розширення маржі прибутку, фундаментальна підтримка біржових котирувань Тайваню стане ще міцнішою.

З іншого боку, сигнали зниження кредитного плеча на крипторинку також варто взяти до уваги. Згідно з нещодавніми даними, падіння невиплачених прибутків на ф’ючерсах на біткоїн свідчить, що дедалі більше трейдерів переходять з високоплечових безстрокових контрактів на опціони, щоб отримати кращий захист від зниження. Ця зміна — з “плечового спекулювання” до “структурного розміщення” — є типовою ознакою того, що ринок дозріває ще до приходу інституційного капіталу.

Джерело статті: Bitcoin.com — Blackrock CEO Larry Fink ‘Very Bullish’ on Markets as Bitcoin Stabilizes

📢 Приєднатися до групи Telegram Дуньчжоу — оперативно дізнавайтеся про перші новини з крипторинку: t.me/blocktempo