📍Виступ перед Конгресом: «Інфляція — це вибір, і Fed обрала її припинити»

🔴14–15/7 голова Fed Кевін Уорш провів свій перший напіврічний слухальний захід у Конгресі після вступу на посаду. Основна теза, що проходить крізь увесь виступ: місія щодо інфляції ще не завершена.
🔴Уорш пообіцяв покласти край п’ятирічній високій інфляції, повторив ціль 2%, підкресливши, що FOMC «не піде на поступки щодо стійкої інфляції».
Індекс CPI за червень опублікували точно перед слуханнями: -0.4% M/M, Y/Y знизився до 3.5% з 4.2%, core 2.6%.
-> Уорш заявив: «Хтось подивився на цифри сьогодні й сказав, що завдання виконано. Це не моя позиція».
🔴Балансовий звіт: відокремити гроші від бюджетної політики
Уорш запевнив, що не буде використовувати балансовий звіт на $6.7T, щоб допомогти уряду позичати дешевше — Fed поглинув забагато казначейських облігацій, тож межа між грошовою/бюджетною політиками розмилася.
Термін облігацій Fed, які він тримає, значно довший, ніж у ринку -> Уорш вважає це ненормальним.
Уорш сказав, що будь-які зміни завчасно повідомлятимуть і обговорюватимуть публічно, і вони не спричинять шок для ринку.
🔴Економіка США: 1 яскравий плюс і 1 сліпа пляма
Зростання стійке, споживання зростає помірно, виробництво покращується. Житло досі залишається найслабшою ланкою.
Найбільший яскравий момент: інвестиції бізнесу. Обладнання +8% Y/Y, окремо high-tech — майже +25%, у лідерах — дата-центри та AI.
Уорш: «Те, що зараз називають “AI-інвестиціями”, скоро називатимуть просто “інвестиціями”.»
🔴Зайнятість: стабільно до нудоти. Продуктивність сильна, безробіття низьке й майже не змінюється протягом року, звільнень небагато, зарплати зростають добре.
Уорш не продовжуватиме спадщину Пауелла, а натомість прагне розвернути 17 років «Fed втручається в усе».
Для crypto те, що Fed відмовляється накачувати ліквідність і залишає відкритою можливість підвищень (майже половина FOMC проголосувала за підвищення ставок принаймні один раз упродовж року), створює суворе середовище для короткострокових ризикових активів. Але якщо Fed справді скоротить свою присутність, ринок облігацій змушений буде переоцінити ризики американської фіскальної політики — і довгострокова історія BTC отримає додаткове «паливо».