Щойно! У Бежевій книзі ФРС розкрито інформацію: за помірним зростанням економіки ховається небезпека, чи сьогодні ввечері крипторинок змінить напрям?

Друже, сідай зручніше. Я щойно отримав(ла) найновішу «Беже-папер» (褐皮书) від ФРС США — ту саму, де 12 федеральних резервних банків по черзі збирають бізнес-інформацію по всій країні й підсумовують це в економічний «медичний огляд». Цей звіт станом на 7 липня готував Чиказький федрезерв.

Ключова теза — одне речення: у кінці травня — на початку червня економічна активність у США покращилася від ледь помітної до помірної. Із 12 округів 11 зростали — темп був трохи швидший, ніж у попередньому місяці, а Сан-Франциско не змінився. Минулого місяця було 10 округів із розширенням, 1 округ без змін і 1 округ із погіршенням. Добре, наче не так уже й погано? Але якщо копнути глибше — стає цікавіше.

Щодо цін: 9 округів повідомили про помірне зростання, 2 — про сильне, 1 — про незначне підвищення. У всіх регіонах швидкість подорожчання або лишалася на місці, або сповільнювалася. Цікаво, що бізнес-контакти перекладають зростання витрат у дві сторони: з одного боку — конфлікт на Близькому Сході, з іншого — тарифи. Споживачі все більше чутливі до цін, і вже почали «голосувати ногами».

Розбіжності щодо інфляції дуже великі. Деякі округи очікують, що інфляція залишиться на тому ж рівні, а інші вважають, що вона сповільниться — бо впали ціни на пальне. Усередині самої ФРС теж точаться суперечки: Вош і Вільямс останнім часом говорять у більш «голубиній» тональності, але кілька інших посадовців попереджають, що цього року, можливо, ще доведеться підвищувати ставки. Близькосхідна ситуація — як бомба уповільненої дії: нафту то підкидає вгору, то знижує. Подивіться: наприкінці червня США уклали з Іраном тимчасову угоду про припинення ворожнечі — ціни на нафту щойно відкотилися вниз, але щойно ворожі дії відновилися, нафта знову різко підскочила. Багато контактів кажуть: невизначеність щодо перспектив витрат на пальне зростає.

Ринок праці? Стабільний — ну, швидше стабільний, але з нюансами. У п’яти регіонах зайнятість трохи зросла, у семи — майже без змін. Якщо порівняти з минулим місяцем, коли зростання було лише в одному регіоні, виходить трохи краще. Але кваліфікованих технічних працівників і майстрів знайти дуже важко: у промисловості, будівництві та роздрібній торгівлі триває боротьба за кадри. Зарплати не злітають шалено, проте в двох регіонах через конкуренцію за кваліфікованих працівників зарплати стрибнули.

Як це виглядає по конкретних округах: у Бостоні виробничі підприємства наймають працівників; роздріб і готельний бізнес кажуть, що цього літа набір персоналу більший, ніж минулого року, але в одній компанії через підвищення ефективності за допомогою AI скоротили частину офісних працівників. У Нью-Йорку через туристів на Чемпіонаті світу зросли і заповнюваність готелів, і ціни на житло; ресторани й бари продають на максимум, а навіть раніше слабкі міжнародні рейси відновилися. У Філадельфії дата-центри, AI та оборонне виробництво тримаються на сильному рівні. У Клівленді забудовники кажуть, що зріс попит на доступне житло, а житло вищого класу як і раніше без проблем продається. У Річмонді портова торгівля після кількох періодів уповільнення знову перейшла до помірного зростання. В Атланті трейдерські компанії з автомобільних перевезень кажуть, що надлишок пропускної спроможності, який був під час пандемії, поступово «перетравлюється», а обсяг перевезень уперше з 2021 року перевищив показники за той самий період минулого року. У Чикаго роздрібні продавці через те, що Prime Day від Amazon перенесли на червень, влаштували активніші промо-акції — і це підбадьорило споживання. У Сент-Луїсі опитані вважають, що компанії й далі продовжать перекладати витрати на споживачів.

Але Міннеаполіс — трохи сумний випадок: зростання цін на бензин стримує споживання; споживачі переходять із готівки та дебетових карт на кредитні, а кредитні комісії здавлюють прибутки малого бізнесу. Роботодавці в Канзас-Сіті кажуть, що готові навчати кандидатів із нестачею технічних навичок, але людей, у яких немає «софт-скілеів» на кшталт комунікації та співпраці, просто не беруть — вони навіть не наважуються наймати. Рекрутингові компанії в Далласі зазначають: у всіх галузях і на всіх рівнях навичок потреба в наймі зростає; один із людей каже, що червень був найкращим місяцем для нього відтоді, як почалася пандемія. У Сан-Франциско споживачі, чутливі до цін, почали купувати дешевші замінники; один керівник із Південного Каліфорнії каже, що клієнти не лише купують менше дорогих продуктів — вони також зменшили кількість куплених товарів.

Якщо з’єднати ці моменти в одну картину, у тебе в голові має з’явитися образ: економіка повільно піднімається на «ледь теплій воді», але внутрішня диференціація дуже сильна; інфляційні очікування не зникли; ринок праці затиснутий, але без «гарячки». До крипторинку це означає? Очікування щодо зниження ставок будуть переоцінені. Якщо ФРС, бачачи помірний економічний ріст і «липкість» інфляції, і далі триматиме більш «яструбині» позиції, підтримка ліквідністю ризикових активів — включно з $BTC і $ETH — може бути відкладена. У короткостроковій перспективі цей «беже-папер» радше нейтрально-негативний: економіка не впала, тож немає потреби в екстреному пом’якшенні; інфляція ще не повністю зійшла, щоб одразу перемкнутися. Великі гроші будуть обережніші.

Моя порада тобі: не сперечайся з даними. Слідкуй за засіданням щодо ставок наприкінці липня. У цей період $BTC і $ETH із великою ймовірністю будуть коливатися в межах діапазону; для пробою в одному напрямі потрібні чіткіші сигнали — або раптове охолодження інфляційних даних, або появи тріщин на ринку праці. До того не варто тримати надто важку позицію: оборона важливіша за атаку.

Слідкуй за мною: щоб отримувати більше актуальних аналізів і розуміння щодо крипторинку! $BTC $ETH $SOL

#PreIPOs第二期OpenAI认购 #Повернення на крипторинок #USDT подвійний концерт: поповнення коштів + управління капіталом