#USCoreCPIMissesExpectations

Базовий CPI США виходить нижче прогнозу: інфляція охолоджується, але робота ФРС ще не завершена

Свіжі дані щодо інфляції в США знову стали несподіванкою для фінансових ринків: базовий CPI зріс на 2,7% у річному вимірі, що нижче за очікування ринку 2,8%, сигналізуючи, що приховані інфляційні тиски поступово слабшають. Водночас загальний CPI зафіксував місячне зниження на 0,1%, що стало його першим негативним місячним показником за роки, оскільки падіння цін на енергоносії забезпечило відчутне полегшення. Більш м’який за очікуваннями звіт одразу змінив ринкові очікування: дохідності казначейських облігацій знизилися, а ймовірність ще одного підвищення ставки Федеральною резервною системою в найближчій перспективі — скоротилася.

Що показують цифри

Попри те, що загальний показник виграв від нижчих цін на бензин та енергоносії, загальна картина інфляції залишається складнішою. Ключові категорії послуг — зокрема житло, медичне обслуговування, страхування та кілька трудомістких секторів — продовжують відчувати стійкий тиск з боку цін. Ці сфери становлять значну частину споживчих витрат і залишаються найбільшим викликом для політиків, які намагаються повернути інфляцію до довгострокової цілі Федеральної резервної системи в 2%.

Останній звіт свідчить, що інфляція рухається в правильному напрямку, але темп покращення все ще поступовий, а не рішучий.

Чому ринки відреагували так швидко

Фінансові ринки постійно коригують позиції відповідно до нових економічних даних, і інфляція залишається одним із найвпливовіших індикаторів.

Після публікації CPI:

• Дохідності казначейських облігацій знизилися, оскільки інвестори скоротили очікування додаткового посилення політики.

• Долар США послабшав проти кількох основних валют.

• Акції відреагували позитивно на дані, особливо зростання та технологічні компанії, які зазвичай виграють від зниження очікувань щодо ставок.

• Bitcoin та інші цифрові активи відчули відновлення інтересу до покупок, коли інвестори переорієнтувалися на ризикові активи.

Хоча негайна реакція була позитивною, трейдери розуміють, що один звіт з інфляції навряд чи змінить ширшу стратегію Федеральної резервної системи.

Наступний виклик ФРС

Незважаючи на обнадійливий прогрес, інфляція все ще вища за ціль центрального банку. Представники ФРС неодноразово підкреслювали, що їм потрібні послідовні докази протягом кількох місяців, перш ніж розглядати суттєве пом’якшення політики.

Нещодавні коментарі політиків і надалі наголошують на виваженості. ФРС хоче підтвердження, що інфляція сповільнюється сталим чином, а не реагує на тимчасові зниження в волатильних категоріях на кшталт енергоносіїв.

З цієї причини майбутні дані Core PCE, звіти щодо зайнятості, зростання зарплат і показники споживчих витрат можуть мати ще більше значення, ніж нинішній реліз CPI.

Що це означає для Bitcoin

Bitcoin дедалі більше чутливий до макроекономічних подій.

Нижчі очікування щодо інфляції зазвичай покращують ліквідність на ринку та зменшують тиск від вищих реальних відсоткових ставок, створюючи більш сприятливе середовище для криптовалют. Водночас цифрові активи залишаються дуже залежними від сигналів і рекомендацій Федеральної резервної системи.

Якщо майбутні звіти з інфляції й надалі демонструватимуть покращення, інвестори можуть почати закладати можливі зниження ставок пізніше цього року, що потенційно забезпечить додаткову підтримку Bitcoin і ширшому крипторинку.

З іншого боку, якщо інфляція несподівано знову прискориться, очікування щодо тривалих вищих відсоткових ставок можуть швидко повернутися, підвищуючи волатильність серед цифрових активів.

Моя позиція на ринку

На мою думку, інфляційний звіт сьогодні радше вселяє оптимізм, але його не слід трактувати як кінець інфляційної боротьби. Прогрес чітко видно, однак найстійкіші компоненти інфляції — особливо послуги та житло — продовжують тримати загальний ціновий тиск вище комфортної зони Федеральної резервної системи.

Я вважаю, що ринки можуть відчути покращення настроїв у короткостроковій перспективі, адже інвестори радітимуть більш м’яким даним з інфляції, але стійкий бичачий імпульс залежатиме від кількох додаткових місяців послідовного покращення. ФРС, імовірно, й надалі залишатиметься залежною від даних, тобто кожен ключовий економічний реліз з цього моменту має потенціал змінити очікування.

Для трейдерів це залишається ринком, де дисципліна цінніша за емоції. Замість того щоб реагувати на одну новину, мудріше стежити за ширшим трендом в інфляції, силою ринку праці, динамікою дохідностей облігацій та комунікацією ФРС. Якщо дезінфляція триватиме, а економічне зростання залишиться стійким, і ринки акцій, і криптовалют можуть отримати вигоду в середньостроковій перспективі. Однак волатильність усе ще слід очікувати, доки інфляція не наблизиться набагато ближче до цілі ФРС у 2% і політики не отримають достатньо впевненості, щоб почати пом’якшення монетарної політики.