DRAM ETF з $81 впав до $57, за п’ять днів падіння склало 19,3%.

Офіційно настав технічний ведмежий ринок.
Але якщо ти дивишся лише на біржу в Кореї, ти взагалі не відчуєш, що з цим є проблема.
Учора SK Hynix (SK海力士) у Сеулі здійснив глибокий V-подібний розворот +9%, Samsung +6% — виглядало так, ніби увесь негатив уже вичерпано.
Корейці викуповують на дні, а американці тікають. Один і той самий індустріальний сектор, два ринки — і повністю протилежні напрями.
Тоді чому NASDAQ ще падає?
Три змінні, які на корейському ринку не видно.
Перше — IPO Changxin Memory.
Четвертий за розміром DRAM-завод у Китаї: збір коштів на STAR Market (科创板) — 8,5 млрд доларів, імплікована оцінка — 85,5 млрд. Це число значно перевищує ринкові очікування. Це означає, що розширення потужностей традиційної DRAM відбуватиметься швидше, ніж усі думали. Micron сьогодні різко впав на 5,4%, головним чином через це.
Друге — арбітражні позиції за ADR SK Hynix.
Hynix вийшов на Nasdaq, залучивши 26,5 млрд доларів: у п’ятницю минулого тижня він підскочив на 13%, у вівторок виріс на 28%. А потім сьогодні впав на 10%. Це типовий випадок фіксації прибутку. Відскок на місцевому корейському ринку підтримується “покупцями на просадці”, тоді як падіння на американському ринку — це втеча арбітражного капіталу.
Одна й та сама компанія, два ринки — але абсолютно протилежні сигнали.
Третє — сумніви щодо ROI в AI-пристроях переходять із периферії в мейнстрім.
Meta каже, що обчислювальні потужності для AI можуть частково простоювати; Michael Burry на піку купив опціони на зниження Micron.
Головна суперечність не в тому, що попит зник, а в тому, що темп зростання пропозиції перевищує темп зростання очікувань щодо попиту. Потрібно дочекатися кінця липня, коли вийдуть фінансові звіти всіх компаній, і подивитися на керівництво та його вказівки щодо цін на DRAM у другій половині року, а тоді ухвалювати рішення.
$DRAM $MU $SKHY