Позиція Goldman Sachs: ринок зберігання демонструє структурні зміни; заміщення NAND частиною DRAM для зниження витрат стає реальною тенденцією

Повідомлення BlockBeats, 16 липня, аналітик Citirni, Jukan, процитував коментарі щодо сегмента пам’яті на щомісячній телефонній конференції Goldman Sachs. Клієнти рішуче чинять опір зростанню цін на DRAM приблизно на 30%, тому було незначно знижено прогноз зростання цін на DRAM у третьому кварталі. Водночас перспективи NAND стають більш оптимістичними — попит на розвантаження AI-зв’язаних KV Cache продовжує перевищувати очікування, а також на ринку з’являється нова тенденція використовувати NAND замість дорогого DRAM, що додатково підтримує попит на NAND. Аналітик позитивно оцінює результати SK Hynix за другий квартал, прогнозуючи дохід приблизно 85 трлн південнокорейських вон, а валову маржу аж до 63%; релевантні акції включають SK Hynix, Micron і SanDisk.

Коментарі також розкривають структурні зміни на ринку зберігання даних. Раніше вибуховий попит на HBM з боку AI-серверів підштовхнув зростання цін на DRAM, але коли зростання сягнуло 30%, клієнти почали чинити спротив подальшому підвищенню цін, і крива подорожчання зіткнулася з певним уповільненням на цьому етапі. А NAND зараз перебирає на себе нову роль в AI-інфраструктурі — KV Cache є критично важливим у сценаріях інференсу; використання частини дешевшого NAND замість дорогого DRAM для зниження витрат стає практичною тенденцією. Ця диференціація також означає, що внутрішня ротація коштів у ланцюгу постачання індустрії зберігання даних може тривати; інвесторам потрібно обережніше ставитися до короткострокових прогнозів прибутковості компаній, пов’язаних із DRAM, тоді як покращення фундаментальних показників на стороні NAND може ще не бути достатньо враховане в ціні.