Bitmine Робить Ethereum королем, перетворює 98% доходу на прибуток від стейкінгу

Основні висновки

• Bitmine повідомила про $45,7 млн доходу від стейкінгу у 3 кв. 2026 року, завершивши фокус на майнінгу біткоїна. Компанія є найбільшою ETH-скарбницею за кількістю ефіру, що зберігається на її балансі.
• Наразі компанія має 5,4 млн ефіру вартістю $10,85 млрд, щоб забезпечити роботу нод стейкінгу MAVAN.
• У червні 2026 року Bitmine залучила $273,8 млн для розширення своїх інституційних операцій з цифровими активами.

Публічно торгова компанія з інфраструктури блокчейну подала форму Form 10-Q до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), детально описавши фінансові результати за період, що завершився 31 травня 2026 року. Розширений квартальний звіт демонструє майже повний відхід компанії від традиційних операцій з майнінгу біткоїна ( BTC) на користь капіталомісткого менеджменту цифрових активів з низьким рівнем капітальних витрат.

Операції зі стейкінгу та валідації становили приблизно 98 відсотків загальної квартальної виручки компанії в $46,5 млн. Це є разючим контрастом із попереднім роком, коли компанія зафіксувала нульовий дохід від стейкінгу та покладалася виключно на лізинг майнінгового обладнання й транспортні засоби для самостійного майнінгу. Дохід від майнінгу біткоїна суттєво знизився впродовж того самого періоду.

Менеджмент прискорив цей перехід через березневу 2026 року покупку Pier Two Holdings Pty Ltd., австралійської компанії з інфраструктури блокчейну. Угоду було завершено за $27,8 млн у попередньому відшкодуванні, яке складалося з готівки, акцій та відстрочених платежів. Після цього Bitmine інтегрувала Pier Two в MAVAN — власну інституційну платформу стейкінгу, призначену для підтримки швидко зростаючої цифрової скарбниці активів.

Розширення Ethereum-скарбниці

Остання подача Bitmine до SEC описує агресивну стратегію накопичення капіталу, сфокусовану саме на придбанні цифрових активів. Станом на 31 травня 2026 року Bitmine володіла 5,416,945 ефіру, маючи величезну справедливу ринкову вартість $10,85 млрд. Компанія також зберігала спадковий резерв у 203 біткоїни, оцінений приблизно в $14,9 млн.

Щоб профінансувати ці масштабні придбання та необхідні оновлення інфраструктури, Bitmine активно використовувала програму акціонерного фінансування on-the-market (ATM). Протягом дев’яти місяців, що завершилися 31 травня 2026 року, компанія в Form 10-Q пояснила, що продала понад 340 млн акцій звичайних акцій, отримавши $11,86 млрд чистих надходжень.

Фінансові виклики та деривативи

Незважаючи на різке зростання валової виручки, Bitmine повідомила про суттєвий чистий збиток $83,6 млн за третій квартал. Цей чистий збиток був значною мірою спричинений $15,4 млн нереалізованого дефіциту, пов’язаного з утриманням цифрових активів, а також чистим збитком у $92 млн за деривативними контрактами, зокрема опціонами на ефір.

Графік Bitmine у середу, 15 липня 2026 року, о 10:00 EDT. Bitmine зросла на 5,9% за останні п’ять днів, але акції впали на 41% з початку року.Операційні витрати зросли паралельно швидкому розширенню бізнесу. Загальні та адміністративні витрати досягли $37,2 млн за квартал — у порівнянні з лише $744 тис. за той самий період у 2025 році. Менеджмент прямо пов’язав це зростання з новими комісіями за управління скарбницею, необхідними витратами кастодіана та вищою компенсацією працівникам, пов’язаною з нещодавньою купівлею.

Ширші ринкові наслідки

Bitmine також розкрила стратегічні інвестиції, спрямовані на створення довгострокової корпоративної цінності. Зараз компанія має частку на $186 млн у Beast Industries Co. та інвестицію за методом пайової участі в $93,2 млн в Eightco Holdings. Ці інвестиції працюють разом із базовим стейкінговим бізнесом, щоб диверсифікувати вплив на активи.

Корпоративний поворот справді створює нові операційні вразливості. Bitmine попередила інвесторів, що тепер інституційне фінансове здоров’я значною мірою залежить від умов у мережі Ethereum, коливань дохідності стейкінгу та потенційних регуляторних дій щодо класифікації цифрових активів у Сполучених Штатах.

Після завершення третього кварталу компанія успішно посилила свою ліквідність, завершивши публічну пропозицію на $273,8 млн з Series A Preferred Stock на початку червня 2026 року. Очікується, що це свіже фінансування активно підтримуватиме поточні стратегії скарбниці та інституційні операції зі стейкінгу в майбутньому.